編譯 | 華爾街大事件
思科 (NASDAQ：CSCO) 于 2025 年 5 月 14 日星期三收盤后公布其 2025 年第三季度財報，賣方一致預期（根據 Briefing.com）每股收益 0.92 美元，營收 140.5 億美元，預計同比增長 5% 和 11%。
LSEG 數據顯示，預計每股收益為 0.92 美元，收入增長 140.8 億美元，營業收入 47 億美元，同比增長分別為 5%、11% 和 9%。
如果您想要一張詳細展示思科多年來進展的圖表，請看這里：
思科的總回報率在過去 25 年里每年相對于標準普爾 500 指數的總回報率下降約 500 個基點。
對于某些投資組合而言，思科可能是參與網絡安全領域的一種有價值的方式。
每股收益和收入估計修訂：
自 2024 年夏季（Splunk 之后）以來，思科對 2025 和 2026 財年的每股收益預測進行了積極的修正。
自 2024 年夏季以來，思科對 2025 年和 2026 年收入預估的修正也一直保持正增長。
思科的歷史最高價是2000年4月的82美元，此后，在進行了無數次（或許是數百次）規模較小的稀釋性收購之后，股價再也沒有接近過這一水平。這些收購不僅損害了股東價值，也并沒有給公司或股東帶來任何“實際收益”。到2025年7月，查克·羅賓斯將執掌思科整整十年。雖然思科股價在此期間表現較好——從2015年7月1日至2025年5月12日上漲了10%——但仍落后于標準普爾500指數，但僅落后105個基點，這對查克來說是一個溫和的利好。
最大的問題似乎是 Splunk 是否能為思科帶來任何有意義的成果。
網絡業務仍占思科年收入的50%，且最多只能達到中等個位數的增速，有時甚至遠低于這個數字。思科的“安全”業務多年來一直停滯在6%到7%的營收水平，但通過整合Splunk，安全收入現已占思科總收入的15%。自2024年3月Splunk交易完成以來，此次整合預計至少需要8個季度或整整兩年的時間，因此一年后我們才能更清楚地了解Splunk將如何促進思科的有機增長。
晨星公司指出，思科并不是人工智能領域的參與者，而有了 Splunk，安全領域可能會比人工智能領域大得多。
查克·羅賓斯是否試圖通過安全手段將思科從一家硬件公司轉變為一家軟件公司？是也不是。在阿爾溫德·克里希納（Arvind Krishna）的領導下，IBM（IBM）正試圖做到這一點，并且取得了一些成功。但查克·羅賓斯卻一直在思科工作，據我所知，他從未在任何公司擔任過領導職務，因此他只知道思科是一家硬件公司。
自 2010 年以來，根據 2025 財年至 2028 財年的官方收入估計，思科每年平均收入增長率僅為 3%。
自 2010 年以來，在與收入相同的限制下，思科每股收益增長率平均為每年 7%。
在這家網絡巨頭能夠突破這些限制，實現一定程度的收入增長之前，持有該股的唯一真正好處，就是擁有一只已被市場徹底遺忘的“不相關”或“非相關”的科技股。該股完全錯過了這15年的長期牛市，仔細想想，這本身就蘊含著一個機會。
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