Q1凈利暴漲227%！華邦電子：2027年產(chǎn)能已被搶空！

5月5日，臺系存儲芯片廠商華邦電子（Winbond）召開法說會，交出了一份堪稱“史上最強”的一季度財報，更預(yù)告存儲芯片供應(yīng)緊缺仍將持續(xù)，帶動公司存儲產(chǎn)品迎來顯著的價格調(diào)漲與營收躍升。

Q1凈利環(huán)比暴漲226.9%

華邦電子2026年第一季營收新臺幣382.53億元，環(huán)比增長43.7%、同比大漲91.3%；毛利率飆升至53.4%，環(huán)比增加11個百分點，同比增加27個百分點；稅后凈利潤新臺幣101.18億元，環(huán)比暴漲226.9%，同比由虧轉(zhuǎn)盈；歸母凈利潤新臺幣101.14億元，環(huán)比暴漲195.5%，同比扭虧為盈；每股收益新臺幣2.25元，創(chuàng)下公司上市以來單季最高紀(jì)錄。而且在市場需求旺盛的背景下，內(nèi)存事業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在約100%的滿載水準(zhǔn)。

DRAM營收暴漲276%，F(xiàn)lash營收大漲89%

華邦電子一季度業(yè)績的爆發(fā)式增長，核心驅(qū)動力來自DRAM與Flash兩大產(chǎn)品線的同步量價齊升。

在定制化內(nèi)存（CMS/DRAM）業(yè)務(wù)方面，華邦電子第一季CMS營收環(huán)比大漲93%，同比暴漲276%，營收占比升至47%，出貨位元環(huán)比增長約25%。主要動能來自于DDR4與LPDDR4出貨量的大幅成長，以及產(chǎn)品平均售價（ASP）環(huán)比增長超50%，同比增幅更是翻倍。

華邦電子總經(jīng)理陳沛銘強調(diào)，DDR4與LPDDR4面臨的是“結(jié)構(gòu)性供給缺口”——因全球內(nèi)存大廠的新增投資全面轉(zhuǎn)向HBM、11/12nm的DDR5、LPDDR5等先進(jìn)產(chǎn)品，不會再回頭擴充DDR4、LPDDR4產(chǎn)能，導(dǎo)致了導(dǎo)致傳統(tǒng)的DDR4與LPDDR4的供應(yīng)緊缺，這一缺口預(yù)計將延續(xù)至2028年以后，短期內(nèi)供給改善空間極為有限。

在閃存（Flash）業(yè)務(wù)方面，華邦電子第一季營收環(huán)比增長23%、同比大漲89%，營收占比32%。盡管出貨位元因產(chǎn)能轉(zhuǎn)向先進(jìn)制程而出現(xiàn)環(huán)比低十位數(shù)百分比下滑，但ASP環(huán)比增長約34%至36%、同比增幅約60%中段。NOR Flash與SLC NAND需求暢旺，高容量產(chǎn)品線整體出貨占比持續(xù)提升。華邦電子預(yù)計，自第二季起，24nm SLC NAND將逐步帶來顯著營收貢獻(xiàn)。

目前，華邦電子仍持續(xù)穩(wěn)居全球第一大NOR Flash供應(yīng)商（市占率23%）與第三大SLC NAND供應(yīng)商（市占率15%）的寶座。

陳沛銘指出，由于國際大廠全面退出2D NAND（包含SLC與MLC）市場，導(dǎo)致業(yè)界出現(xiàn)恐慌性的供給短缺。許多客戶被迫更改設(shè)計，例如放棄買不到的eMMC，轉(zhuǎn)而將操作系統(tǒng)軟件壓縮，改用華邦電的8Gbit SLC NAND來解決問題。

華邦電子看準(zhǔn)此商機，積極導(dǎo)入新機臺，預(yù)期未來一年內(nèi)SLC NAND的位出貨量將出現(xiàn)超過80%的爆發(fā)性成長，這不僅能填補市場缺口，且SLC NAND的毛利率高于NOR Flash，將進(jìn)一步優(yōu)化公司的獲利結(jié)構(gòu)。

從應(yīng)用端來看，通訊電子受AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心與基礎(chǔ)設(shè)施需求拉動，環(huán)比增長幅度最大，達(dá)到了74%，在總營收當(dāng)中的占比達(dá)27%。其他市場的需求也全面回暖，車用與工業(yè)應(yīng)用營收環(huán)比大漲66%，占比30%；消費電子營收環(huán)比大漲58%，占比30%；電腦相關(guān)營收環(huán)比增長13%，占比13%。

供應(yīng)緊缺至2028年，追加新臺幣73億元擴產(chǎn)

當(dāng)前存儲芯片供應(yīng)持續(xù)緊缺，陳沛銘透露，雖然價格一直漲，客戶還是瘋狂上門搶產(chǎn)能，“連客戶的客戶都跑來找華邦下單”，華邦電子2026、2027年的既有和新增產(chǎn)能已被預(yù)訂一空，DDR3、DDR4與Flash的缺貨狀況將持續(xù)。華邦電子預(yù)計，這項結(jié)構(gòu)性的供給缺口預(yù)計將延續(xù)至2028年以后。

陳沛銘強調(diào)，今年內(nèi)存市場行情就是“非常好”三個字形容，華邦電子逐季漲價，客戶仍愿意接受。

而為應(yīng)對供不應(yīng)求的局面，華邦電子臺中廠25nm以下的DRAM產(chǎn)能已陸續(xù)轉(zhuǎn)移至高雄廠，高雄廠產(chǎn)能將在今年底達(dá)到2.4萬片（24K）；在Flash產(chǎn)能方面，華邦電子規(guī)劃從2025年的每月4萬片（40K），一路擴增至2027年1月的每月5萬片（50K）；華邦電子整體晶圓產(chǎn)能預(yù)計增加20%，但得益于技術(shù)推進(jìn)，位元產(chǎn)出量（Bit Growth）將大幅增加超過40%，甚至逼近50%。

此外，華邦電子董事會還于5月5日火速核準(zhǔn)了約73億元新臺幣的新增資本支出預(yù)算，內(nèi)容包括生產(chǎn)設(shè)備及廠務(wù)設(shè)施工程，預(yù)計自2026年5月起陸續(xù)投資。

據(jù)了解，這筆預(yù)算中有超過新臺幣50億元將專門用于CUBE生產(chǎn)設(shè)備。CUBE（Customized Ultra-Bandwidth Element）是華邦電子主攻的定制化高帶寬內(nèi)存解決方案，瞄準(zhǔn)AI推理服務(wù)器市場。

陳沛銘解釋稱，由于CUBE技術(shù)大部分需要與DRAM產(chǎn)能共享，而目前DRAM產(chǎn)能“緊得不得了”，為了確保2027年CUBE能順利進(jìn)入量產(chǎn)，公司決定提前將設(shè)備準(zhǔn)備就位。

隨著推理型AI服務(wù)器快速普及，CPU、GPU、TPU、XPU、ASIC等不同架構(gòu)都有機會導(dǎo)入CUBE。陳沛銘也強調(diào)，越來越多開發(fā)自有定制化芯片（TPU/XPU）的AI推理服務(wù)器客戶正在與華邦電子洽談導(dǎo)入CUBE。目前，CUBE開發(fā)進(jìn)度順利，客戶案件持續(xù)增加。隨著2027年CUBE進(jìn)入量產(chǎn)，CUBE將成為華邦電子在AI時代中，實現(xiàn)獲利跳躍式成長的最強引擎。

此外，本次資本支出也包含了高雄廠（MB）初期的規(guī)劃設(shè)計案，金額約在新臺幣3到4億元之間，旨在為未來的廠房建筑與公共設(shè)施（Utility）預(yù)作準(zhǔn)備。

加上此次新增的預(yù)算，華邦電子2026全年資本支出計劃已達(dá)約405億元新臺幣，其中生產(chǎn)設(shè)備資本支出約占95%，足見其對后市需求的強力信心。

針對華邦電子目前的資本支出與擴產(chǎn)進(jìn)度，陳沛銘指出，盡管目前許多機器設(shè)備交期拉長，部分原訂於2026年底交貨的設(shè)備將遞延跨年至2027年付款，但整體擴產(chǎn)進(jìn)度不僅如期，甚至“超前了一點點”。他強調(diào)，華邦電子在這一波半導(dǎo)體廠擴產(chǎn)潮中動作最快，下半年產(chǎn)能將進(jìn)一步放大。

Q2合約價漲幅高于Q1

對于第二季的展望，陳沛銘給出了更樂觀的預(yù)期，認(rèn)為第二季合約價格漲幅將比第一季更大，整體營收與獲利可望再優(yōu)于一季度的水準(zhǔn)。

支撐這一判斷的底層邏輯在于AI需求的結(jié)構(gòu)性拉動。陳沛銘指出，AI驅(qū)動的需求正對非AI應(yīng)用供給形成排擠效應(yīng)。他舉例說明，目前四大云端服務(wù)供應(yīng)商（如Meta、Google等）在AI服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心的建置上投入高達(dá)7000多億美元，其中用于采購交換器（Switch）等硬件設(shè)備的金額極為龐大，這些設(shè)備需要搭載極高容量的內(nèi)存，幾乎吸干了市場產(chǎn)能。這種資源向AI傾斜的現(xiàn)象，導(dǎo)致傳統(tǒng)非AI應(yīng)用面臨“買不到貨”或“價格太貴”的困境。

陳沛銘透露，有客戶生產(chǎn)終端售價僅30美元的小型設(shè)備，以往內(nèi)置的DRAM成本僅需2美元，如今卻飆漲至5美元，導(dǎo)致客戶無法負(fù)荷而被迫暫停交貨。就連科技大廠Meta也受到影響，因買不到足夠的DRAM與SSD，必須將傳統(tǒng)服務(wù)器的淘汰周期從6年延長至7年。盡管如此，陳沛銘強調(diào)這絕非壞事。他認(rèn)為，這些非AI需求（如個人電腦、消費性電子）并未消失，只是被“遞延”（Delayed）。

對于2026年的PC市場，陳沛銘預(yù)估，出貨量可能會衰退20%至30%，但內(nèi)存價格的調(diào)漲將彌補數(shù)量的下滑，使得整體營收得以維持。更重要的是，當(dāng)兩、三年后市場釋出更多產(chǎn)能時，這些被壓抑的非AI換機需求將會迎來一波強勁的反彈爆發(fā)。此外，經(jīng)歷了先前的低迷后，車用市場已明確回溫，多家全球知名車廠與一階（Tier 1）模塊廠近期紛紛回頭向華邦電子要貨，預(yù)期將恢復(fù)過往穩(wěn)定的成長動能。

對于中東地緣政治（如伊朗沖突）可能引發(fā)的特殊氣體與稀有金屬斷鏈風(fēng)險，陳沛銘表示，華邦電子已經(jīng)找到替代來源，目前原料供應(yīng)皆在掌控之中，但經(jīng)營團隊仍會保持高度警覺，審慎管理供應(yīng)鏈風(fēng)險。

編輯：芯智訊-浪客劍