DeepSeek突然漲價，還要融資500億：“只收電費錢”的梁文鋒，變了嗎？

星海情報局 2026-08-07 17:53

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出品 | 網易智能

作者 | 小小

編輯 | 王鳳枝

DeepSeek曾讓全球AI公司降價，如今自己也要漲價了。

這家憑借極致性價比改變行業預期的AI公司，近期同時做了兩件事：一邊重新啟動新一輪融資，計劃籌集約500億元資金，公司估值目標5000億元；另一邊宣布未來將對API服務價格進行明顯調整。

這看似矛盾，但背后是同一個問題：當一家AI公司從"證明技術可能"走向"支撐全球用戶規模"，它必須面對越來越龐大的算力賬單。

過去一年，DeepSeek最大的市場影響力不只來自模型能力本身，也來自它重新定義了行業對AI成本的認知。

通過模型架構優化、訓練方法改進以及工程效率提升，DeepSeek以遠低于行業主流水平的價格提供大模型服務，讓大量開發者第一次看到，高性能AI能力并不一定要對應高昂成本。

中文網絡中"只收電費"的調侃，某種程度上代表了市場對DeepSeek低價模式的印象。

但隨著用戶規?？焖僭鲩L，這種模式也開始面臨現實挑戰。大模型行業不同于傳統互聯網業務，用戶增加并不會自然降低成本，反而意味著更多GPU資源消耗、更大的服務器壓力以及更高的數據中心運營費用。

低價策略幫DeepSeek快速建立了市場影響力，但下一階段，公司必須回答一個更現實的問題：如何在擴大研發投入的同時，保持長期技術路線。

融資短暫叫停

背后是控制權的博弈

DeepSeek第二輪融資原本推進得十分順利。

今年6月，該公司完成首輪外部融資，騰訊、寧德時代、京東、Monolith Management以及IDG資本等機構參與其中，融資規模約500億，公司估值超過3500億。對一家成立時間并不算長的AI公司來說，這已經是一筆規模巨大的融資。

然而，就在第二輪融資啟動后不久，交易卻突然暫停，其中涉及到DeepSeek長期堅持的治理模式和控制權安排。

DeepSeek一直采取較為特殊的資本結構。與許多創業公司融資后逐漸接受投資者深度參與不同，DeepSeek希望盡可能保持創始團隊對公司方向的控制。

此前融資中，除了部分機構獲得直接股權外，很多外部投資者更多承擔財務投資角色，并不直接參與公司的戰略決策。這種安排意味著，投資者可以提供資金支持，但公司長期發展方向仍然掌握在創始團隊手中。

這也是梁文鋒創業理念的一部分。

從幻方量化到DeepSeek，他一直強調技術路線的重要性，希望公司能夠保持長期研發投入，而不是為了短期商業回報改變發展方向。對一家正在沖擊全球AI競爭格局的企業來說，戰略自主性本身就是重要資產。

融資迅速重啟

資本押注DeepSeek的長期價值

不過，這次暫停并沒有持續太久。

大約12天后，DeepSeek融資談判重新啟動。據媒體報道，該公司正在尋求約500億元人民幣資金，對應估值目標接近5000億元人民幣。如果交易最終完成，DeepSeek將成為中國AI領域估值最高的一批企業之一。

資本為什么愿意繼續下注？

核心原因并不是DeepSeek目前的收入規模，而是投資者看中了它所代表的一種AI發展路徑。

過去幾年，全球AI產業形成了一種主流模式：通過大量資金投入獲取更多算力，再利用算力訓練更強模型。OpenAI、微軟、谷歌、Meta等科技巨頭，都在持續擴大AI基礎設施投資。

DeepSeek則提供了另一種思路。它證明了通過模型架構優化、訓練效率提升和工程能力改進，企業可以在相對有限的資源條件下，實現接近頂級模型的能力。這種效率優勢，是資本市場關注它的重要原因。

小紅書博主"Links"長期關注AI賽道投融資動態，他對此有一個很準確的概括。他認為，資本押注的并非僅僅是DeepSeek當前在某個技術榜單上的排名，而是它反復向市場證明的一種獨特能力：用更少的算力做出足夠強大的模型，再以極低的價格迅速鋪開開發者生態，從而形成網絡效應和事實上的行業標準。

投資者押注的，是DeepSeek能否持續通過技術效率降低AI發展的成本。

同樣關注中國大模型融資動態的小紅書博主"jimwilldoit"則補充了一個更務實的視角。他認為，這不是普通融資，而是資本在押注中國AI的新頭部。如果第二輪順利落地，兩輪累計融資將突破1000億元人民幣，巨額資金大概率繼續流向算力、芯片、數據中心與人才擴張。但他也謹慎地指出，5000億元的估值能否坐穩，最終還得靠模型能力、商業化落地和實實在在的收入來兌現。

DeepSeek進入算力、芯片和基礎設施競爭

如果新一輪融資順利完成，DeepSeek最主要的資金用途將不是市場營銷，而是進一步擴大計算能力。

在大模型時代，算力已經成為決定企業發展速度的關鍵資源。過去，AI競爭更多集中在算法和模型設計層面，但隨著模型規模不斷擴大，訓練和推理成本正在成為行業最大的約束。

在AI研發過程中，真正消耗資源的不只是最后一次成功訓練，還有此前無數次試驗。因此，擴大GPU儲備和建設數據中心，已經成為DeepSeek未來發展的核心任務。

據報道，DeepSeek正在規劃大型數據中心項目，其中包括內蒙古地區的數據中心布局，規?？赡苓_到1吉瓦級別。若這一計劃落地，意味著DeepSeek將不再只是依靠云端資源進行模型訓練，而是開始逐步建立屬于自己的基礎設施體系。

這是一條越來越多AI企業正在選擇的道路。此前，大模型公司可以依靠云服務商提供計算資源，但隨著競爭進入更高階段，擁有自主算力能力的重要性不斷提升。微軟、谷歌、亞馬遜等科技巨頭，本身都在通過巨額資本開支建設AI基礎設施。

對DeepSeek來說，自建數據中心意味著更高的投入，也意味著更強的長期競爭能力。未來AI競爭的核心，除了能否訓練出優秀模型，還包括誰能夠以更低成本、更高效率運行這些模型。

除了擴大算力規模，DeepSeek也在嘗試降低對外部芯片供應的依賴。據報道，該公司正在招聘芯片設計人才，希望探索內部推理芯片研發。

目前，全球AI產業仍然高度依賴英偉達GPU。英偉達的優勢不僅來自硬件性能，更來自長期建立的軟件生態和開發者體系。對AI企業來說，芯片并不是簡單的計算工具，而是整個模型開發流程的重要基礎。

雖然中國近年來持續推進國產AI芯片發展，但在性能、軟件兼容性以及大規模應用方面，與英偉達成熟體系之間仍然存在差距。

因此，自研芯片并不是DeepSeek短期內解決算力問題的方案，更像是一項長期布局。如果未來公司能夠將模型架構、算法優化和硬件設計結合起來，可能進一步提升運行效率，降低長期成本。這也符合DeepSeek一貫強調的技術路線：通過工程創新提高資源利用效率。

除了算力和芯片，DeepSeek也開始布局具身智能領域。

今年，該公司參與投資杭州機器人企業宇樹科技（Unitree），投資金額約1.408億元人民幣，并獲得相關股份。這筆投資背后的意義，不只是一次產業投資，也反映了DeepSeek對下一階段AI發展的判斷。

過去幾年，大語言模型主要解決的是信息處理和知識生成問題。但隨著模型能力不斷提升，行業開始尋找AI進入現實世界的新入口。機器人，被認為是其中最重要的方向之一。

真正有價值的人形機器人，并不是簡單完成固定動作，而是能夠理解環境，根據指令自主完成復雜任務。這一過程中，最大的挑戰并不是機械結構，而是AI模型如何獲得足夠多的現實世界數據，并將理解能力轉化為行動能力。

DeepSeek與宇樹科技的合作，正是希望探索模型能力與機器人硬件結合的可能性。

從"極低價格"走向商業化

API漲價背后的商業現實

就在融資重新啟動的消息傳出后不久，DeepSeek又釋放出另一個重要信號。

該公司在開發者平臺發布公告稱，未來將在"不久的將來"對API服務價格進行"顯著調整"，并建議用戶提前規劃使用量。雖然具體漲價幅度和時間尚未公布，但市場已經意識到，DeepSeek正在改變此前的極低價格策略。

過去一年，低價是DeepSeek快速獲得市場關注的重要原因。以部分最新模型為例，DeepSeek此前提供的API價格遠低于海外主流競爭對手。在性能接近的情況下，其成本優勢達到數倍甚至數量級差距。

這一策略迅速吸引大量開發者。對創業團隊來說，更低的模型調用成本意味著可以嘗試更多AI應用；對企業來說，也意味著能夠以更低成本將AI能力整合進業務流程。

但隨著使用規模擴大，低價模式的壓力開始顯現。大模型服務的成本結構決定了，企業無法像傳統軟件公司一樣通過規模擴大大幅降低邊際成本。每一次用戶調用，都意味著真實的計算消耗。

模型推理需要GPU資源，服務器需要維護，數據中心需要持續投入電力。當需求增長速度超過基礎設施擴張速度時，服務體驗和運營成本都會受到影響。

香港大學商學院創新與信息管理教授蔣鎮輝分析認為，DeepSeek之所以能提供如此有競爭力的價格，既得益于其專家混合（MoE）設計等架構優化，也得益于多教師知識蒸餾等高效訓練策略。但這些技術優勢帶來的成本節約，終究無法覆蓋以近乎虧本狀態服務海量流量的現實。

因此，漲價更像是DeepSeek在擴大規模后，對商業模式的一次重新平衡。PhyseraAI聯合創始人Himanshu在社交媒體上的評論十分簡短，他認為DeepSeek計劃大幅提高API成本這件事，其實早晚會發生。

事實上，DeepSeek調整價格，并不是行業中的孤立事件。過去幾年，AI公司普遍采取低價策略，希望通過擴大用戶規模建立生態優勢。

但隨著資本投入越來越大，市場開始關注一個更現實的問題：這些AI服務最終能否盈利？

訓練一個先進模型需要大量資金，運行模型同樣需要持續投入。如果長期依靠低于成本的價格吸引用戶，企業很難支持下一階段的發展。因此，AI行業正在從早期的"搶用戶"階段，進入更加關注商業化能力的階段。

對DeepSeek來說，最大的變化并不是價格上漲本身，而是公司正在從一家證明技術可能性的企業，轉向一家必須證明商業價值的企業。

但API漲價并不是一次簡單的價格調整，也是一場關于商業模式的考驗。原因在于，與OpenAI、Anthropic等主要依靠閉源模型建立商業壁壘的企業不同，DeepSeek選擇了一條更加開放的路線。

開源幫助DeepSeek快速擴大影響力，也讓更多開發者和企業能夠基于其模型進行二次開發。這種模式降低了使用門檻，加速了技術傳播，也幫助公司在較短時間內建立了龐大的開發者生態。

但與此同時，開放模式也帶來了商業化壓力。由于模型權重開放，理論上任何擁有足夠計算資源的企業都可以部署DeepSeek模型，并基于此提供相關服務。這意味著，DeepSeek雖然擁有技術影響力，但在API定價方面并不完全擁有傳統閉源模型公司的控制力。如果官方價格上漲幅度過大，部分用戶可能選擇自行部署模型，或者轉向其他服務提供商。

AI開發者Michael Guo在社交媒體上對此直言不諱。他認為，DeepSeek在這個時候選擇漲價，顯得有些冒險，甚至可以說是"自找麻煩"。就在DeepSeek發布V4-Flash并擊潰OpenAI的同時，競爭對手并沒有閑著。美國新模型，在能力和價格方面都正迅速趕上來。

更深刻的憂慮來自開發者生態。X平臺上一位ID為"毅行出海"的AI創業者尖銳地指出，過去幾個月，大量開發者和創業團隊之所以能搭建起各種AI應用、工作流和自動化工具，其商業模式中微薄的利潤空間，是完全建立在"模型便宜得離譜"這個前提之上的。

這波漲價如果幅度真的如預告那般"顯著"，大量小團隊可能會在一夜之間面臨成本結構的崩塌，不得不重算經濟賬。他說，AI創業最具有諷刺意味的地方或許就在于此：很多人以為自己在做產品，其實本質是在賭上游的模型供應商別突然改價。

當然，也有觀點從更宏觀的市場邏輯出發看待此事。X平臺ID為"香港老雷"的評論者認為，好貨不便宜，便宜沒好貨。當一種商品以低于成本的價格供應，并由此創造了不可持續的巨大需求時，價格向價值的回歸只是時間問題。極致的低價策略幫助DeepSeek迅速贏得了市場聲量和開發者基礎，但當它已經證明了自己的能力，并需要為下一步的發展籌集巨額資金時，讓價格回歸正常市場調節機制，從商業邏輯上講是必然的一步。

AI領域知名研究者和編輯Rohan Paul也發表了看法。他指出，以證明觀點而設定的價格，一旦每個人都認可了你的能力，就無法再以同樣的成本結構來維持如此大規模的流量服務了。現在，這次漲價的時機招致麻煩，因為Meta的Muse Spark和OpenAI的GPT-5.6 Luna在能力和價格上都已經與之匹敵。更便宜105倍的DeepSeek時代即將改變。

因此，DeepSeek需要解決一個長期問題：如何在保持開放生態優勢的同時，建立足夠強的商業護城河。這也是許多開源AI企業正在面對的共同挑戰。開源可以幫助企業快速獲得用戶和影響力，但最終仍需要通過企業服務、云服務、模型定制以及基礎設施能力實現商業回報。

從"價格屠夫"到AI基礎設施公司

回顧DeepSeek過去一年的發展，可以看到一條清晰的變化路徑。

最初，它憑借高效率模型和低成本策略進入市場，打破了行業對AI研發成本的傳統認知；隨后，它通過強大的模型表現獲得全球關注，并成為中國AI企業參與國際競爭的重要代表。

而現在，DeepSeek正在進入新的階段。該公司開始建設數據中心，探索芯片能力，布局機器人等新的應用方向，同時調整API價格體系。這些變化說明，DeepSeek的目標已經不只是成為一家優秀的大模型公司，而是希望成為AI產業鏈中的重要參與者。

未來AI行業的競爭，也不會只停留在模型能力比較。模型本身會越來越接近，真正決定企業長期競爭力的，是基礎設施能力、成本控制能力以及商業化能力。

英偉達依靠GPU生態建立優勢，微軟、谷歌和亞馬遜依靠云計算基礎設施爭奪AI市場，而DeepSeek試圖通過效率優勢建立自己的競爭路徑。這條道路能否成功，仍然需要時間驗證。

5000億估值之后

市場等待DeepSeek證明技術前景

對投資者來說，DeepSeek下一階段最大的挑戰，已經不再是技術能力。

過去一年，公司已經證明了中國企業可以通過創新方式打造具有全球影響力的大模型。真正的問題是：如何將技術優勢轉化為穩定收入和長期利潤。

5000億元估值意味著市場已經給予DeepSeek極高期待。這樣的估值不僅要求公司擁有領先技術，也要求它能夠建立清晰的商業模式，支撐未來持續增長。

正如小紅書博主"Links"所調侃的那樣，5000億元的估值，得賣多少Token才能賺回來？但支持者則反問，全球又有幾家公司能做到一邊開源，一邊把整個行業的API價格往下拽？這正是投資人愿意繼續押注的深層原因。

AI行業過去幾年最大的特點，是技術進步速度遠遠快于商業化速度。很多企業能夠推出優秀模型，但真正能夠形成穩定現金流的公司仍然有限。

DeepSeek如今站在一個關鍵節點。低價策略幫助它贏得了開發者和市場關注，而下一階段，公司需要證明自己不僅能夠降低AI成本，也能夠創造一家可持續發展的AI企業。

從融資暫停到重新啟動，從低價策略到價格調整，從模型研發到基礎設施投入，DeepSeek正在完成一次重要轉型。

那個"只收電費"的時代正在過去。

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