2020 年以來華域汽車外部客戶拓展順利，公司業績保持了穩健增長，疊加上汽集團銷量觸底回升，看好公司業績繼續向上。公司長期保持良好的分紅水平，經營業績向上疊加充沛的未分配利潤，看好公司繼續保持高股東回報。
? 客戶結構持續改善，保障經營穩步向上
2020-2024 年，公司收入從1335.8 億元提升至1688.5 億元，歸母凈利潤從54.0億元提升至66.9 億元，主要得益于公司外部客戶拓展順利。公司外部客戶營收占比自2019 年起穩步增長，截至2024 年上升至62.2%，對比2016 年增加17.5pct。公司已與特斯拉上海、比亞迪、吉利汽車、奇瑞汽車、賽力斯汽車、長安汽車、廣汽集團、長城汽車、江淮汽車、北汽集團等國內主要整車企業建立了良好的長期合作關系，客戶資源覆蓋面廣且結構完善。2025 年Q1 實現營收404 億元，同比+9%，環比-18%；實現歸母凈利潤13 億元，同比+1%，環比-43%。
? 上汽集團堅決變革，銷量業績觸底回升
作為公司最關鍵的客戶之一，上汽集團2020 年以來銷量承壓對公司業績有一定拖累。行業進入到智能化階段，2024 年上汽集團堅定變革，在管理架構、電動化智能化技術和全球化等多個方向采取積極措施，成效已經逐步體現出來。2025Q1 上汽整車銷售量觸底反彈達到94.5 萬輛，同比+13.3%，實現了長期以來首次銷量同比增長為正的階段性突破；歸母凈利潤在2025 年Q1 達到30.2 億元，同比+11.4%。上汽有望通過進一步深化全面改革實現整車銷量與歸母凈利潤的回升，上汽的回升有望助力公司業績進一步增長。
? 經營業績穩步向上，有望保持良好的股東回報水平
得益于公司2020 年以來業績穩步向上，公司保持了良好的分紅水平，2020-2024年年度平均分紅額為25.4 億元，平均分紅率38.8%。2024 年公司分紅金額為25.2億元，分紅率為37.7%，同比+4.9pct。華域汽車未分配利潤持續積累，從2015 年的152.1 億元提升至2024 年的400.7 億元，未分配利潤持續擴大為公司戰略業務的布局、進一步擴大分紅奠定了非常好的基礎。
