內存漲價一年來各行業(yè)深陷困境，何時迎來拐點是大家最期待的，盡管三大巨頭嘴上喊未來十年都會缺貨，但殺價這一天來得比想象中更早，SK海力士已經在HBM上做出妥協。
據韓國媒體爆料，SK海力士正以低于競爭對手的報價向NVIDIA供應HBM3E，同時HBM4的價格上漲幅度可能低于競爭對手，競爭對手明年漲幅達到了80%、SK海力士只漲50%。
作為回報，SK海力士的數據中心業(yè)務獲得了優(yōu)先供應NVIDIA的AI芯片的權力，兩邊都有好處。
這個消息意味著在HBM內存上，已經有廠商開始殺價了——這個殺價不是說把價格降回到去年的水平，而是在價格增速上開始回調，增速開始控制下來了。
資本市場對此非常敏感，因為三星、SK海力士、美光三家內存芯片巨頭的股價大漲就是建立在這樣的敘事邏輯上的，投資者不光是要看他們的業(yè)績如何，更關注的是內存價格的增速是否還在增加。
一旦增速下滑，甚至回調，資本市場跑得比誰都快，這也是過去一段時間中SK海力士及三星、美光股價大跌的主要原因。
至于內存廠商為何在HBM價格上做出妥協，很可能跟近期NVIDIA降低Rubin Ultra的內存配置有關，HBM配置計劃從Vera Rubin的12-Hi 288GB降至8-Hi 192GB，容量縮減約三分之一。
NVIDIA此舉對HBM市場影響極大，本身他們就是最大的HBM用戶，是三星、SK海力士、美光爭搶的對象，最大客戶減配HBM對后三者來說就意味著市場空間大降，價格博弈能力自然就不一樣了。
類似的故事也發(fā)生在了LPDDR內存上，此前消息稱多家手機廠商已經拒絕了三星、SK海力士、美光的移動內存加價方案，因為今年手機銷量大幅下滑，手機廠商的需求也下來了，雙方的價格談判自然也會發(fā)生變化。
對廣大網友而言，這次的HBM價格增速下來雖然不代表價格下來了，但是這是一個重要信號，漲速回調意味著內存價格快要見頂了，此前多家金融機構預測的2027年價格達峰應該更可信了，2028年甚至會轉向過剩，那時候價格才會真正開啟下降通道。
另外，近日SK海力士董事會正式通過大額建廠投資方案，合計投入約54萬億韓元（約2567億元人民幣），分別建設龍仁Y2 DRAM晶圓廠、清州M17 NAND閃存晶圓廠，以此匹配AI產業(yè)持續(xù)攀升的存儲芯片需求。
龍仁Y2項目投資額35.2萬億韓元（約1673億元人民幣），坐落于龍仁大型半導體產業(yè)集群，是園區(qū)規(guī)劃四座工廠里的第二座，總建筑面積約113萬平方米，定位為高端DRAM生產基地，主打HBM等新一代高帶寬內存產品。
項目計劃2027年7月開工，2029年6月啟用首個無塵室，全部分階段投資至2031年10月，資金覆蓋廠房、員工配套樓宇、綜合研發(fā)中心、水電變電等全套配套基建；當前園區(qū)一期水、電基礎設施已完成99%建設。
SK海力士已將整片龍仁集群完工時間從2045年提前至2033年，Y2是實現該目標的核心環(huán)節(jié)。
清州M17閃存工廠投資19.1萬億韓元（約908億元人民幣），建筑面積約68萬平方米，依托清州現有成熟NAND產線與完備水電配套，建設進度更快。
工廠2027年2月動工，2028年12月投用首間無塵室，投資周期至2031年4月，聚焦企業(yè)級SSD、AI推理KV緩存等場景所需NAND閃存產能擴充，可與園區(qū)現有M11、M12、M15產線協同生產。
行業(yè)機構Omdia預測，2025至2030年DRAM、NAND市場年均需求增速可達19%，SK海力士表示存儲器已成為AI算力核心基礎設施，行業(yè)進入結構性增長周期，單純技術優(yōu)勢不足以搶占市場，穩(wěn)定交付足量產能才是核心競爭力。
由于英偉達給下一代旗艦GPU Rubin Ultra配上了更省內存的方案，HBM規(guī)格幾乎砍半，最依賴HBM的SK海力士首當其沖，這輪風暴中沒受波及的，是國內DRAM大廠長鑫。
據多個信源，Rubin Ultra的HBM配置從原定12層堆疊約384GB降至8層192GB，降幅近50%，GPU芯粒也從4顆減為2顆，功耗同步下調。英偉達還在評估HBM4e 8層與HBM4 12層等組合，最終規(guī)格將在2026年下半年驗證后敲定。
海力士為何如此受傷？HBM是存儲芯片中利潤最厚的品類，SK海力士占據約70%份額，是本輪超級周期最大受益者。機構測算Rubin Ultra約占2027年全球HBM需求兩成，顯存砍半相當于全球HBM少賣約一成，直接影響海力士的遠期銷量。
反觀長鑫，它主攻DDR5與服務器內存，暫時未大規(guī)模量產HBM，因而沒被這場風暴波及，反而迎來擴張窗口。其全球DRAM份額一年間從3%升至8%，位列全球第四，規(guī)模上來了，議價底氣也跟著漲。蘋果主動洽談采購長鑫的LPDDR5X，長鑫態(tài)度明確，報價不會低于三星和海力士。
分析人士指出，英偉達砍掉的是HBM中最貴的頂配需求，靠HBM漲價躺賺的韓系廠商受沖擊最大，而長鑫以普通內存打底，恰好躲開這輪風暴，還以拒絕降價保住議價權。
