哪些科技股能趕上新的浪潮？
來源 | 財聯社
編輯 | 劉蕊
財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，2020年，對美股科技股來說，無疑是百花齊放的一年。
一場新冠疫情的到來，讓全世界人民不得不躲在家中，遠程辦公的生活讓相關科技企業大賺一筆，也讓人們意識到通過科技互聯互通的重要性。
2020年，美股信息科技行業全年暴漲超37%，幾乎所有股票都沾“科”必漲：Zoom、Paypal、奈飛、亞馬遜、蘋果、特斯拉錄得足以成為夸張的漲幅，而羅素
1000 成長指數去年全年上漲 37%，相對應的，價值股指數羅素 1000 價值指數僅微漲 0.1%——這是自 1979
年以來兩個指數之間創下的最大年度表現差距，足以證明科技股去年漲勢的瘋狂。
然而去年11月起，美股科技股的命運出現轉折。
去年11月，新冠疫苗逐步推出以來，受益于“居家”概念的科技股的吸引力開始逐步減弱，而估值相對較低的價值股和周期股開始走俏。到今年3月份時，價值股創下了近20年來最大的單月漲幅，當月漲幅超過了成長股。
然而第二季度，市場的板塊風格開始向通脹升溫和美聯儲緊縮前景的話題轉變，這逐步讓周期股熱度降溫，而科技股又重新乘風而起。然而，今年第二季度開啟的這輪科技股漲勢又和去年存在明顯的不同。
實際上，光從最具代表性的FANG龍頭股走勢就可以看出，相關的分化已經顯現，谷歌和臉書的表現遠好于蘋果和奈飛。
是什么造成了這樣的變化？
大人，時代變了
盡管從疫情爆發至今才一年多時間，但科技股們面臨的環境已經大變：后疫情時代相比“疫情前”和“疫情中”，存在兩點關鍵的不同：第一，是經濟從“關閉”狀態過渡到“重新開放”狀態，第二，是經濟向數字化進一步轉型。
在重新開放的經濟環境中，一些去年受益于“居家”概念的科技股顯然出現了“水土不服”的癥狀。比如流媒體平臺奈飛（Netflix）。
今年第一季度，奈飛僅新增400萬會員，相對于去年由疫情驅動的訂戶數量飆升大幅放緩。此外，奈飛還預計第二季度將進一步放緩，估計只能新增100萬會員。
奈飛將用戶增速放緩主要歸咎于“新冠疫情在2020年產生的巨大超前拉動作用”，而在保羅·佩斯卡托雷(Paolo Pescatore)等分析師看來，經濟逐步的重新開放意味著“疫情帶來的流媒體派對已經徹底結束。”
而受益于 “重新開放”概念的科技巨頭則在近期股價表現較為強勁，比如谷歌母公司Alphabet和 Facebook。因為經濟重新開放意味著企業廣告需求激增。Facebook 最新季度的利潤幾乎比去年同期翻了一番，而Alphabet的營收也翻了一番多。
數字化轉型大潮中的得意者和失意者
后疫情時代的另一個更重要的特點是數字經濟轉型加速，云計算、大數據、人工智能、物聯網成為資本市場愈發青睞的關鍵詞。在這一背景下，有的巨頭實現了“巨象起舞”，也有的巨頭在陰影中獨自落寞。
微軟就是那只依靠云計算潮流起舞的巨象。和大眾印象中靠Windows起家的操作系統提供商不同，在錯失移動互聯網時代之后，微軟痛定思痛，從2014年開始走上轉型之路，到現在已經和亞馬遜、谷歌一同位列美國市場的三大云服務提供商。
而新冠疫情推動下，企業遠程辦公開始成為潮流，由此推動云計算服務需求大增。Canalys最新數據顯示，2021年第一季度，美國市場的云基礎設施服務支出同比增長29%，漲幅創兩年來最高，表明市場對云服務的需求強勁。強勁需求背景下，云計算產業鏈（芯片、軟件&SaaS）相關股票基本都表現強勁，而微軟正是其中重要的受益者之一。
微軟股價年初至今上漲超20%，市值已經邁過兩萬億美元門檻，僅次于蘋果。而云計算業務正是推動其股價上漲的核心力量。根據彭博匯編的數據，微軟智能云業務占公司2020 年收入的 33.8%，首次成為微軟三大業務板塊中最大的一個，標志著公司已經成功轉型——這一轉型也意味著公司面向投資者講出了一個完全不同的“新故事”，背后代表的是嶄新的成長空間。
而那個落寞的巨頭則是曾經的“芯片王者”英特爾。
截止至6月24日，“全球芯片一哥”英特爾市值2264億美元，還不到其芯片市場“小弟”英偉達公司市值4786億美元的一半。而這背后的原因之一，在于英特爾打輸了“人工智能”這場仗。
后疫情時代，采用人工智能逐漸成為一種主流現實。人們對人工智能的態度逐步從疫情前的“想要”變成了“必須”，無論是健康、教育、零售還是制造業，越來越多的行業正在以前所未有的速度試驗和適應人工智能。
在這一背景下，英特爾顯然未能占據先機，反而由于“營收疲軟、數據中心板塊發展遲滯、復蘇前景未卜”而遭遇了資本市場的冷眼，而擁有全球最先進的AI系統、數據中心板塊營收高速增長的英偉達卻成為了資本眼中的“香餑餑”，盡管前者的營收規模仍然遠遠領先于后者。
在富國銀行眼中，隨著英偉達企業AI平臺的擴張，英偉達“正在超越GPU帶來增長的故事，向一個非常深入的全堆棧平臺發展，這將越來越多地涉及到公司軟件廣度的貨幣化。”
我們所處的環境正不斷在隨著時間變化，而在后疫情時代，如何利用“重新開放”的契機，依靠數字化趨勢講好新故事，將成為每個科技公司必須考慮的課題。
