算力時(shí)代,考驗(yàn)國產(chǎn)服務(wù)器“一哥”的時(shí)候到了


作者?|?山核桃
來源?|?一號(hào)公司

導(dǎo)語:高科技的面子,組裝廠的里子。

火爆全球的ChatGPT一路狂飆,從互聯(lián)網(wǎng)大廠到創(chuàng)業(yè)企業(yè),繼元宇宙之后,迎來了一場久違的狂歡。反映到二級(jí)市場上,只有與ChatGPT沾點(diǎn)邊,就能頂著“ChatGPT概念股”的身份,實(shí)現(xiàn)股價(jià)的反轉(zhuǎn)。
只是這一次,這團(tuán)火燒到了不太引人關(guān)注的“服務(wù)器行業(yè)”。
2月15日,國內(nèi)服務(wù)器龍頭企業(yè)浪潮信息(000977.SZ)因股價(jià)異動(dòng),收到深交所關(guān)注函,要求浪潮信息結(jié)合其AIGC、人工智能服務(wù)器等業(yè)務(wù)相關(guān)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用情況、實(shí)現(xiàn)的收入規(guī)模、行業(yè)競爭情況、技術(shù)研發(fā)進(jìn)展等。
說明其在深交所互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表述的具體依據(jù),相關(guān)回復(fù)是否審慎、客觀,并充分提示相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用實(shí)踐、行業(yè)競爭等風(fēng)險(xiǎn)。
在互動(dòng)易平臺(tái)上,涉及ChatGPT等內(nèi)容,浪潮信息與投資者間的互動(dòng)尤為頻繁。
如有投資者提問,“浪潮信息是不是AIGC概念,現(xiàn)在的人工智能方面與百度有合作嗎”“請(qǐng)問貴公司的源1.0和現(xiàn)在流行的ChatGPT有哪些相似之處?”等相關(guān)問題,浪潮信息不僅給出了確切的回復(fù),還有詳實(shí)的市場份額數(shù)據(jù)作為支撐。
根據(jù)Gartner近日發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年第三季度,在服務(wù)器市場上,浪潮信息以10.3%市占率位居全球第二,穩(wěn)居中國第一。
但盡管穩(wěn)坐”國內(nèi)服務(wù)器市場老大”的座椅,但浪潮信息也因“以價(jià)換量”的增長邏輯被資本市場詬病為大而不強(qiáng),而此番高調(diào)榜上ChatGPT概念,也令投資者好奇,這家企業(yè)究竟成色幾何?

游資豪買,是炒概念還是真本事?

作為中國最早的IT品牌之一,早在上世紀(jì)六十年代,浪潮集團(tuán)的前身——山東電子設(shè)備廠已開始生產(chǎn)計(jì)算機(jī)外圍設(shè)備和低頻大功率電子管。
而后,隨著PC潮的興起,1985年,后來被稱為“中國服務(wù)器之父”的孫丕恕帶頭研發(fā)出了中國第一代0520系列微機(jī),靠著笨功夫?yàn)楫?dāng)時(shí)的中國PC產(chǎn)業(yè)注入了活力。
從服務(wù)器到高端服務(wù)器,2011年,浪潮自研的中國第一款32路高端容錯(cuò)計(jì)算機(jī)成功;2013年,浪潮天梭K1系統(tǒng)的發(fā)布,又填補(bǔ)了關(guān)鍵應(yīng)用主機(jī)系統(tǒng)的國內(nèi)空白......可以說,一部浪潮信息的發(fā)展史,就是一部中國IT產(chǎn)業(yè)的進(jìn)化史。
一家服務(wù)器行業(yè)龍頭又為何會(huì)與ChatGPT概念產(chǎn)生關(guān)系?拆解來看,其實(shí)有兩大原因:
首先,是算力基因。ChatGPT作為智能時(shí)代的生產(chǎn)力工具,其后續(xù)一系列場景應(yīng)用都脫離不了算力的支撐,而服務(wù)器作為底層基礎(chǔ)設(shè)施之一,自然受到了市場關(guān)注。
另一方面,而由于較早切入AI與云計(jì)算行業(yè),在市場占有率方面,浪潮信息是AI加速服務(wù)器的絕對(duì)龍頭。
根據(jù)IDC 數(shù)據(jù),在2021年,浪潮信息的市場份額已超過了 50%,且服務(wù)的客戶主要為百度、阿里巴巴與騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠。
其次,則是浪潮信息宣稱的“大模型”路線。人們看到的是ChatGPT的火熱,看不到確實(shí)OpenAI與谷歌持續(xù)數(shù)年關(guān)于大模型的競爭。
不同于AI技術(shù)應(yīng)用于視頻推薦、客戶機(jī)器人等領(lǐng)域的小模型,ChatGPT屬于生產(chǎn)式AI,聚焦于知識(shí)與創(chuàng)造性工作,其應(yīng)用場景極為廣泛的背后是千億級(jí)大模型GPT-3的支撐。
而再看浪潮信息回復(fù)投資者的“大模型”——主要指其在2021年發(fā)布的源1.0大模型,而對(duì)比GPT-3,浪潮信息回復(fù)稱:“(源1.0大模型)模型結(jié)構(gòu)與GPT-3類似,與GPT-3相比參數(shù)量增加40%,訓(xùn)練數(shù)據(jù)集提升10倍,達(dá)到了2457億參數(shù),訓(xùn)練使用了5TB的高質(zhì)量中文數(shù)據(jù)。”
需要指出的是,超千億級(jí)參數(shù)的大模型并非只有浪潮信息一個(gè),國內(nèi)在2021年就掀起了一輪大模型的“軍備競賽”——如今,華為、阿里云、百度、字節(jié)跳動(dòng)、科大訊飛等都有自家的大模型產(chǎn)品。
但光有大模型不夠,關(guān)鍵是看其商業(yè)化的前景,浪潮信息盡管將其大模型參數(shù)與GPT-3對(duì)比,但參數(shù)不代表模型結(jié)果與應(yīng)用場景。
業(yè)內(nèi)人士普遍的共識(shí)是,大模型性能提升需要”大力出奇跡“,即通過燒錢不斷訓(xùn)練,以逼近AGI(通用人工智能)的效果。
但從目前來看,浪潮信息的大模型在應(yīng)用場景與許多互聯(lián)網(wǎng)大廠類似,以產(chǎn)業(yè)端的小場景為主,如據(jù)“AI劇本殺”、“ 心理咨詢AI陪練”、“AI反詐”、“金陵詩會(huì)”、企業(yè)”智能客服大腦”等,強(qiáng)調(diào)”智能對(duì)話“的意義并不多。
以浪潮信息推出的“金陵詩社”為例,實(shí)則是AI寫詩,此類產(chǎn)品并不鮮見。
更為重要的是商業(yè)化進(jìn)程緩慢,浪潮信息也表示:”公司源大模型及相關(guān)應(yīng)用尚未產(chǎn)生實(shí)際收入”。
因此,比起那些借ChatGPT炒作概念的企業(yè)來說,浪潮信息確實(shí)有真本事,但可能距離成為投資者眼中的“中國版OpenAI”還有較遠(yuǎn)的距離。
值得一提的是,在浪潮股價(jià)大漲的背后,不乏有游資的身影。2月15日盤后披露的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,頂級(jí)游資方新俠的常用席位中信證券西安朱雀大街營業(yè)部,買入金額為2.41億,位居浪潮信息買方榜首。
知名游資徐曉的常用席位國元證券上海虹橋路和炒股養(yǎng)家的常用席位華鑫證券上海宛平南路分別位列第2和第3位。
高科技的面子,“組裝廠”的里子

進(jìn)一步拆解浪潮信息的基本面與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),高科技企業(yè)是”面子“,服務(wù)器的低毛利生意才是”里子“。
2012年至2021年,十年間,浪潮信息的營收從21.91億元飆升至670.48億元,但毛利率卻從21.44%下降至11.44%,雖然截至2022年Q3,浪潮信息的毛利水平提升至12.02%,但十年來毛利率水平已接近腰斬。
對(duì)浪潮信息而言,高增長的好日子已然過去了。自2019年開始,浪潮信息營收增長下降趨勢(shì)明顯,此后雖有所回升,但已無法回到2017年時(shí)的三位數(shù)增長。
背后的原因,一是源于浪潮信息的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),其主營業(yè)務(wù)為服務(wù)器及部件,占比超九成,但毛利僅在10%上下波動(dòng)。
浪潮信息看似光鮮亮麗的“國產(chǎn)服務(wù)第一”老大哥地位,其實(shí)背后掙的都是“組裝廠”的辛苦錢。
一方面,上游是英特爾等國際巨頭,下游則是阿里、百度與騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭,被卡在中游的服務(wù)器廠商們處于產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值底層,因此議價(jià)能力較弱。
另一方面,則是浪潮信息自身戰(zhàn)略使然,通過犧牲利潤換取市場份額。從客戶結(jié)構(gòu)來看,浪潮信息趕上了早期的互聯(lián)網(wǎng)紅利,通過給大廠們提供算力支持,擴(kuò)大市場份額,這也讓浪潮信息過上了滋潤的高增長日子。
但給大廠們打工并非一勞永逸,利潤微薄是服務(wù)廠商都知道的事,也正在這一時(shí)期,服務(wù)器廠商們的路徑分野已然形成。
一類是向硬啃產(chǎn)業(yè)鏈上游,自己做芯片和生態(tài),比如后來的華為。一類是依舊做服務(wù)器生意的浪潮信息。
此后,浪潮信息一方面是向海外拓展,另一個(gè)則是通過切入AI領(lǐng)域,從產(chǎn)品走向服務(wù),搶占更前沿的風(fēng)口,走定制化路線,提升利潤端表現(xiàn)。
從基本面看,目前浪潮信息的海外業(yè)務(wù)版圖依舊在走“路徑依賴”的老路子——即通過犧牲利潤表現(xiàn)提升市場占有率。
2016年至2021年,浪潮信息海外收入占比從5.3%上升至10.5%,但毛利率卻從8.86%下降至7.49%。
而在AI服務(wù)器領(lǐng)域,浪潮信息有著一定的優(yōu)勢(shì),但也有挑戰(zhàn)。
區(qū)別于普通服務(wù)器,AI服務(wù)器可以通過搭載不同芯片,采用“CPU+GPU”、 “CPU+FPGA”、“CPU+ASIC”等多種形式,也正因搭建了高性能的GPU等因素,AI服務(wù)器的單臺(tái)價(jià)值量是通用式服務(wù)器的三倍左右,對(duì)浪潮信息的利潤端表現(xiàn)而言是利好。
而在市場份額方面,據(jù)IDC數(shù)據(jù),浪潮信息在2021年就占據(jù)了超五成的市場份額,主要的客戶依舊是為互聯(lián)網(wǎng)廠商和云服務(wù)商客戶。
但回到最初的關(guān)鍵問題上,盡管有著市場份額,也有利潤空間,但議價(jià)能力依舊掌握在下游客戶手上。特別是在近年來大廠們集體降本增效的關(guān)鍵時(shí)期,浪潮信息互聯(lián)網(wǎng)客戶的占比將受到極大的影響。
管理層最新的投資者交流紀(jì)要也顯示了這一點(diǎn):“整體上22年互聯(lián)網(wǎng)客戶占比下降,21年的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)開始下降。”
國產(chǎn)替代加速,浪潮能否踏浪而行?

客觀來說,站在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口上,隨著算力需求的擴(kuò)容,作為算力時(shí)代的新IT底座,浪潮信息將長期受益于此。
與此同時(shí),在服務(wù)器三十多年的混戰(zhàn)中,盡管在上游芯片依舊被卡脖子,但國產(chǎn)化的趨勢(shì)正在加快。
根據(jù)中國電信官網(wǎng)數(shù)據(jù),在中國電信2022-2023年服務(wù)器集中采購項(xiàng)目中,其中國產(chǎn)化服務(wù)器占比已超25%。
有分析人士認(rèn)為,三大運(yùn)營商國產(chǎn)服務(wù)器采購大單陸續(xù)釋放,表明行業(yè)信創(chuàng)正在加速啟動(dòng)。
而在產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)上,盡管與國外相比依舊有較大的差距,但縮短距離也并非遙不可及。比如,國產(chǎn)服務(wù)器CPU雖然力量還比較薄弱,但也形成了鯤鵬、飛騰、龍芯、兆芯、海光、申威六大廠商齊頭并進(jìn)的局面。
對(duì)浪潮信息來說,一方面可以乘著產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代的趨勢(shì),建生態(tài)。
另一方面,則是做自己的擅長的事,在AI服務(wù)器領(lǐng)域,從拓規(guī)模到夯實(shí)護(hù)城河,在金融和通信等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域占領(lǐng)份額,提升客戶粘性的同時(shí),也需向其他應(yīng)用領(lǐng)域拓展,加大研發(fā)投入,尋求更多的增長曲線。
從研發(fā)投入占比來看,浪潮信息近年來維持在4%上下,而中科曙光研發(fā)投入占比在9%左右。而如何避免市場對(duì)“服務(wù)器只是幾捆白菜“的刻板印象,浪潮信息必須提高其研發(fā)投入,這就意味著,勢(shì)必依舊要犧牲短期利潤,換取長期價(jià)值。
浪潮信息正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期,雖然占據(jù)極高的市場份額,但賽道屬性決定了服務(wù)器行業(yè)沒有冠軍。多年以前,浪潮信息踩中了互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口,那個(gè)年代里,一切的創(chuàng)新都是圍繞互聯(lián)網(wǎng)展開。
但現(xiàn)在時(shí)代變了,技術(shù)回歸到本質(zhì),就是要摘更高處的果子,如何抉擇,考驗(yàn)“老大哥”的時(shí)候又到了。
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  • 文:杜杰編輯:侯煜當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日,美國特朗普政府落地最新科技封鎖政策,美國聯(lián)邦通信委員會(huì)(FCC)正式更新《受管制清單》,新增兩大類設(shè)備——境外生產(chǎn)的先進(jìn)機(jī)器人設(shè)備、境外生產(chǎn)的聯(lián)網(wǎng)電力逆變器。FCC在官方情況說明書中明確,該類境外制造產(chǎn)品,“會(huì)對(duì)美國國家安全或美國民眾的人身安全構(gòu)成無法承受的風(fēng)險(xiǎn)”。本次新規(guī)設(shè)置明確豁免機(jī)制:經(jīng)美國國防部(DoW)、電力逆變器品類經(jīng)美國國土安全部(DHS)審核并授予“有條件批準(zhǔn)”,認(rèn)定對(duì)應(yīng)設(shè)備品類不存在重大安全風(fēng)險(xiǎn),即可獲得準(zhǔn)入豁免。同時(shí)政策嚴(yán)格執(zhí)行新老劃斷原
    華爾街科技眼 2026-08-03 21:28 336瀏覽
  • 在前六期中,我們已經(jīng)分別討論了 CRA 的適用范圍、整體影響、漏洞通報(bào)義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與技術(shù)文檔證據(jù)鏈、第三方組件與 SBOM 供應(yīng)鏈治理,以及產(chǎn)品上市后的支持期、安全更新、用戶說明和終止支持管理。到這里,企業(yè)已經(jīng)能夠回答幾個(gè)核心問題:產(chǎn)品是否落入 CRA 適用范圍,產(chǎn)品由哪些組件構(gòu)成,企業(yè)如何證明自己在設(shè)計(jì)、開發(fā)和上市前采取了必要的安全措施,以及產(chǎn)品上市后如何持續(xù)維護(hù)和安全下線。但對(duì)于真正準(zhǔn)備落地 CRA 合規(guī)的企業(yè)來說,還有一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的問題:CRA 的法規(guī)條文相對(duì)原則化,企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何把“網(wǎng)絡(luò)安
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  •        很多人只見過封裝在SMD外殼里的小尺寸晶振,卻不知道一顆2016、1612甚至1210封裝的微型石英晶振,從一塊巴掌大的石英原礦,到最終能穩(wěn)定起振的成品,要經(jīng)過十幾道精密工序。它內(nèi)部的石英晶片厚度最薄不到20微米,比普通A4紙的1/5還薄,整個(gè)生產(chǎn)過程里哪怕0.1微米的誤差,都會(huì)直接廢掉整批產(chǎn)品,這也是小尺寸晶振過去長期依賴進(jìn)口,國內(nèi)廠商花了十幾年才啃下量產(chǎn)硬骨頭的核心原因。1. 原石定向切割:0.01度的角度誤差都不能有小尺寸晶振的第一步,
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