晶科電子2025年上半年：利潤大幅下滑，智能視覺賽道蓄勢

全球經濟復雜多變，制造業競爭加劇的2025年上半年，晶科電子在營收穩步增長的同時，利潤卻出現下滑。這家中國領先的“LED+”智能視覺產品提供商正面臨怎樣的挑戰與機遇？

2025年上半年，晶科電子（2551.HK）交出了一份營收微增但凈利潤下滑的成績單。財報顯示，公司上半年實現營業收入11.13億元，同比增長3.9%，但凈利潤僅為1123.2萬元，同比出現大幅下降。

這種“增收不增利”的現象主要源于兩方面因素：汽車行業競爭加劇導致智能車燈產品業務收入下滑，以及公司對廣州領為視覺大灣區總部與研發基地建設的戰略性投入增加。

三大業務板塊，結構性亮點凸顯

晶科電子的業務布局覆蓋汽車智能視覺、新型顯示和高端照明三大領域，形成了多元化的業務結構和較強的市場抗風險能力。

汽車智能視覺業務作為公司的核心增長引擎，2025年上半年實現收入4.185億元，同比下降9.3%。

盡管整體收入下滑，但該業務中的車規級器件與模組銷售額卻大幅上升，毛利率顯著優于整體水平。

新型顯示業務表現亮眼，實現收入3.54億元，同比大增30.3%。增長主要得益于大尺寸電視機背光模組和MiniLED顯示技術的應用利好，以及國家家電補貼政策延續。

高端照明業務保持穩健增長，實現收入3.396億元，同比增長0.6%。公司在高附加值細分賽道表現突出，植物照明光電轉換效率達國際領先水平，成為增長重要驅動力。

技術驅動發展，專利研發筑基

技術驅動是晶科電子的核心優勢。截至2025年6月30日，公司已在中、美、日等國家和地區累計獲得授權專利446件，其中發明專利125件，構建了覆蓋全產業鏈的專利戰略體系。

晶科電子以“LED+”技術為核心驅動力，深度整合集成電路、電子控制、軟件算法、傳感器技術及光學系統等前沿技術，實現了“LED器件-模組-系統”全產業鏈垂直整合。

這種垂直整合模式使公司能夠迅速捕捉客戶需求和產品發展趨勢，通過前沿技術和產品的協同創新，實現精準研發、快速驗證、快速迭代及高效量產，顯著縮短新產品的研發周期。

戰略投入加大，短期利潤承壓

2025年上半年，晶科電子主動進行了戰略性投入，其中最引人注目的是廣州領為視覺大灣區總部與研發基地建設。該項目總投資逾24億元，占地面積約72畝，規劃建設智能視覺產品研發中心及數字化生產基地。

項目達產后，將形成年產超過70萬套智能前燈系統、70萬套智能尾燈系統及20萬臺車載HUD設備的產能規模，成為公司面向汽車智能視覺產品和系統業務板塊的總部。

這種前瞻性的戰略布局雖然階段性增加了成本支出，影響了短期利潤表現，但為公司長期技術實力提升與訂單獲取奠定了堅實基礎。

智能化制造，運營管理升級

在運營管理上，晶科電子正深度應用人工智能，構建智能化制造體系，覆蓋產品研發、生產制造、運營管理全鏈路，借助AI大數據分析優化流程、提升良品率與穩定性。

公司重點打造汽車智能視覺領域智能體集群平臺，通過多個業務專屬智能體，實現研發、生產、質檢全鏈路協同，構筑長期競爭壁壘。

財務層面，公司保持穩健安全邊際，截至2025年6月30日，資產負債率為56.7%，擁有充足流動資金滿足日常運營與資本投入需求，為發展提供資金保障。

行業環境挑戰與機遇并存

2025年上半年，全球經濟受關稅政策不確定性、供應鏈重構沖擊，制造業競爭加劇。汽車行業特別是智能車燈領域競爭加劇，階段性導致整燈銷售單價下降，業務收入下滑。

然而，智能汽車市場的蓬勃發展和智能駕駛技術的不斷進步為行業帶來了廣闊空間。車燈已從單一照明功能向智能化方向演進，智能ADB矩陣式自適應大燈、智能動態交互尾燈等新興產品持續打開行業天花板。

顯示技術領域也在快速升級，MiniLED、MicroLED等新興技術應用不斷擴大，AI技術與新型顯示的融合為行業創新提供了新方向。

未來展望：戰略投入即將收獲

展望未來，隨著領為視覺大灣區總部等戰略投入逐步形成效益，以及產品技術競爭能力的進一步提升，晶科電子業務增長潛力有望逐步增強，經營效益也將隨之明顯改善。

公司管理層表示：“未來幾年公司仍將繼續在細分市場拓寬，特別是汽車智能視覺板塊中附加值相對高的器件和模組領域。通過戰略布局，未來幾年公司毛利率、規模效應都有一定程度上的提升。”

汽車智能視覺業務營收占比已從2021年的5.3%持續增長至當前的37.6%，成為公司戰略發展的核心重心。隨著已定點的在研項目持續量產，車規級器件和模組業務將進入持續快速增長階段。

晶科電子董事會強調，三大主營業務構成的產品矩陣具備強抗風險能力，良好發展趨勢未變。短期雖面臨利潤承壓挑戰，但長期來看，依托技術、業務與運營的深度積累，晶科電子有望穿越行業波動，在智能汽車、新型顯示、高端照明賽道的增長紅利中實現價值提升。

未來幾年，晶科電子將繼續在汽車智能視覺、新型顯示和高端照明三大板塊拓寬細分市場。

隨著戰略投入逐步轉化為效益，產品技術競爭力持續提升，公司增長潛力將進一步釋放。

汽車智能視覺業務營收占比已從2021年的5.3%持續增長至當前的37.6%，這條賽道正為他們打開無限可能。

短期利潤雖然承壓，但晶科電子在智能汽車、新型顯示、高端照明賽道的增長紅利中實現價值提升的故事，才剛剛開始書寫。