空氣懸架賽道的火熱，也催生了巨大的競爭陷阱。
“伴隨空氣懸架產品的滲透率上升， 該領域的新進入者增多， 使得競爭更加激烈。”上周，保隆科技發布2025年半年報指出，國內整車市場的激烈競爭也帶來量產項目的需求量大幅波動。
高工智能汽車研究院監測數據顯示，2025年1-6月，中國市場（不含進出口）乘用車前裝標配空懸系統交付50.24萬輛，同比增長54.05%，環比去年下半年，僅微增0.92%。
但市場呈現巨大的兩極分化現象。比如，以保隆合作的理想為例，后者在今年上半年的空懸系統標配搭載交付量同比下滑17.89%。7月，這個數字更是同比下滑37.69%。
此外，保隆合作的另一家客戶—小鵬，空懸搭載量也處于波動周期（主要受到中高價位車型的銷量影響）。今年5月，小鵬單月標配空懸系統搭載量沖高至接近6000輛，但7月又下滑至不到3000輛。
從數據來看，上半年，保隆科技的智能懸架業務營收為6.37億元，同比增長50.22%，是所有主營業務中增速最快的；此外，智能懸架占公司營收的比重，也從上年同期的13.56%進一步升至16.50%。
不過，在盈利能力方面，顯然仍處于不確定性周期。
數據顯示，作為智能懸架業務所屬的主體，合肥保隆（智能駕駛零部件、汽車空氣懸架系統及零部件等業務）上半年營收為8.47億元，但凈利潤仍虧損1137.65萬元。營收同比增長達到98.83%的背景下，但凈利潤虧損僅僅收窄31.31%。
作為保隆科技的重點培育業務板塊，2024年，該公司的智能懸架業務實現收入9.93億元，同比增長41.80%，占整體公司營收的比重進一步升至14.51%，成為第三大業務收入來源。
目前，保隆的空懸產能仍處于快速擴張周期。比如，計劃投資6.8億元的《年產482萬支空氣懸架系統部件智能制造項目》，預計將在今年12月底達產。
但產能過剩的預警，正在響起。
高工智能汽車研究院監測數據顯示，2024年中國市場（不含進出口）乘用車前裝標配空氣懸架交付新車82.46萬輛，同比增長44.97%；按季度來看，全年呈現逐季抬升勢頭，去年Q4交付達到28.50萬輛，創下季度新高。
進入2025年，空氣懸架市場呈現加速增長勢頭。今年第一季度標配交付20.27萬輛，同比增長68.36%；不過，季度環比則是下滑28.88%，凸顯市場仍處于波動性周期。
二季度，空氣懸架標配交付29.95萬輛，環比增長47.76%，繼續處于下行空間。與此同時，大規模產能釋放窗口期臨近，可能帶來的供過于求；以及參與者不斷進入，正在加劇市場競爭日趨白熱化。
而在整體市場空懸搭載車型價位分布來看，以2024年為例，中國市場乘用車前裝標配空懸的車型交付量占比最高的仍是30-35萬元區間（22.09%），其次是50萬元以上（17.67%）。
在產能規劃方面，以市場份額排名前三的供應商為例，孔輝科技位于湖州的基地可容納空氣彈簧總成年產能180萬臺套；位于重慶的西南生產基地，達產后空氣彈簧出貨量將達到50萬臺套/年。此外，該公司還在布局廣州和武漢兩個生產基地。
公開信息顯示，截至去年底，孔輝科技的空簧年產能達80萬臺套，這個數字相當于2024年中國市場乘用車空懸系統的上車總和。
此外，去年6月，憑借問界、小米項目快速上量的拓普集團，位于二部的空懸系統工廠正式落成，新工廠在10月投產后，每年可為100萬輛車提供配套，新增年產400萬只空簧能力。
加上此前一部工廠的產線已經具備年產50萬套的能力，整體產能已經達到150萬套。而根據保隆科技的公開數據顯示，2024年乘用車空簧年化產能在120萬支左右，相當于30萬臺套。
而除了前三大供應商，更多的新進入者也在不斷加碼。
今年3月29日，瑞瑪精密發布定增預案（修訂稿），擬計劃4.39億元投資汽車空氣懸架系統及部件生產建設項目，達產后實現年產空氣彈簧總成160萬支、空氣供給單元40萬支等空氣懸架系統及部件的生產能力。
和上次增發預案相比，空氣懸架項目總投資額在原計劃8000萬元基礎上大幅增加。目前，擴產項目主體—普萊德（蘇州）已收到兩家國內車企的定點通知，其中包括某高端品牌。
披露信息顯示，定點A項目生命周期為6年，合計預測多腔空氣彈簧總成銷量為48萬套；定點 B項目生命周期為10年，合計預測ECAS（電子控制空氣懸架系統）總成銷量為25萬臺。
此外，和拓普集團類似，同時布局XYZ底盤執行控制系統產品線的伯特利，截至去年底，空氣懸架已經完成B樣開發驗證。按照計劃，2025年，該公司計劃新增空氣懸架產能20萬套/年。
而作為空懸供氣單元的頭部供應商，中鼎股份也在進入空簧賽道。
目前，中鼎股份的子公司—上海鼎瑜負責主攻空簧產品線，配套硬件產線也已建成投產。去年4月，該公司首次拿到空簧前裝定點（國內某頭部新勢力品牌）；由于中鼎旗下另一家子公司—AMK在供氣單元市場份額處于第一梯隊，綜合競爭力不容小視。
公開信息顯示，上海鼎瑜成立于2021年，制造基地位于安徽寧國，產品類型涵蓋單腔、雙腔以及多腔空簧等市場主流需求。此外，中鼎股份也在同步推進磁流變減振器產品的落地。
7月，高端彈簧產品、 精密注塑件供應商—美力科技發布可轉換公司債券募集公告：其中涉及年產200萬件智能懸架項目涉及智能懸架空氣彈簧總成項目，總投資3.65億元。
在此之前，美力科技以2000萬元（占比16.67%）自有資金入股武漢普暢智能科技有限公司，后者主營汽車空氣懸架系統核心部件的研發與生產，涉及集成式供氣單元（ASU）、空氣彈簧、ECU控制器、CDC電控減振器以及全主動懸架系統等。
但，產能持續釋放，意味著單車利潤的下滑。
此前，瑞瑪精密的定增公告指出，受國產化降本影響，空氣彈簧總成和空氣供給單元的市場價格均處于下降趨勢。考慮到前裝搭載車型價位的下降預期，以及車企對成本嚴控的強化，后續價格下降壓力仍在釋放。
同時，一旦成本無法達到車企預期，前裝搭載量也會受到巨大制約。以主力車型定位在20萬元以下市場的比亞迪為例，“云輦”系列底盤上車，并沒有帶動空氣懸架（云輦-A）大幅增量。
高工智能汽車研究院監測數據顯示，今年上半年，比亞迪旗下四大品牌標配搭載空氣懸架（云輦-A）配置車型交付量僅為1.57萬輛；同期，連續可變阻尼減震懸架搭載量達到14.2萬輛。
此外，去年開始嘗試進軍20萬元以下市場的蔚來，在樂道品牌的首款車型L60上也同樣沒有配置空氣懸架，也沒有采用連續可變阻尼減震，僅僅配置了FSD可變阻尼減震。
而對于保隆科技來說，公司仍處于增收不增利的承壓階段。
報告期內， 受國內汽車市場價格戰愈演愈烈、 美國加征關稅等影響， 保隆科技營業收入同比增加24.06%， 但歸屬于上市公司股東的凈利潤仍同比下降9.15%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利更是同比下滑17.01%。
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