作者 | 陳俊清
次新股云漢芯城今日（10月9日）午后拉升漲近67%，較開盤價漲幅超60%，觸發(fā)二次臨停，后出現(xiàn)較大回落。截至收盤，云漢芯城股價上漲40.89%，報收164.56元/股，成交額16.91億元，總市值107.16億元。
根據(jù)深交所公告，“C云漢芯城”第一次臨停發(fā)生在今日11時21分34秒，后于13時01分35秒復牌，彼時該股盤中成交價較開盤價首次上漲達到或超過30%；其第二次停牌發(fā)生于今日13時43分12秒，而后于13時53分13秒復牌，彼時該股盤中成交價較開盤價首次上漲超過60%。
云漢芯城于今年9月30日在創(chuàng)業(yè)板上市，也是國內(nèi)首家正式登陸A股市場的電子元器件線上分銷企業(yè)。回看其股價表現(xiàn)，云漢芯城首日開盤價達120元/股，較27元/股發(fā)行價漲幅344.44%。截至9月30日收盤，該公司股價報收116.80元/股，較發(fā)行價漲幅收窄至332.59%，總市值76.06億元。
據(jù)其官網(wǎng)介紹，云漢芯城是一家產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)融合發(fā)展的創(chuàng)新型企業(yè)，重點面向電子產(chǎn)品制造的中小微企業(yè)提供產(chǎn)品技術(shù)方案開發(fā)、電子元器件采購、PCBA生產(chǎn)制造、國產(chǎn)替代等一站式全流程供應(yīng)鏈數(shù)字化服務(wù)。業(yè)務(wù)覆蓋工業(yè)控制、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、醫(yī)療電子等領(lǐng)域。
云漢芯城創(chuàng)始人曾燁出生于1977年，為鄭州大學國際貿(mào)易學士，長江商學院EMBA，上海市領(lǐng)軍人才，“長江智能制造協(xié)會”副會長。曾燁于2002年創(chuàng)立深圳市云漢電子有限公司，并于2008年創(chuàng)立公司前身上海云漢電子有限公司，深耕電子元器件流通領(lǐng)域逾二十年，對電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)有著深度理解和豐富經(jīng)驗積累。其現(xiàn)任云漢芯城董事長。
國際電子商情發(fā)布的“2022年度中國本土電子元器件分銷商營收排名”顯示，云漢芯城排名從2020年的23位上升至2022年的15位，系上榜的企業(yè)中主要以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B線上商城開展業(yè)務(wù)的電子元器件分銷商。
華金證券在近期研報中表示，隨著中國電子產(chǎn)業(yè)的不斷成長，國內(nèi)的電子元器件分銷市場也呈現(xiàn)快速增長趨勢。在數(shù)字化方面，隨著大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的發(fā)展，線上分銷趨勢凸顯，成為解決傳統(tǒng)分銷模式中難以較好服務(wù)中長尾訂單需求等問題的主要創(chuàng)新模式。
公開信息顯示，截至目前，云漢芯城線上商城可支持每天上百萬級的搜索量，搜索匹配率維持在90%左右，月處理訂單數(shù)（峰值）和BOM單數(shù)（峰值）分別為6.8萬筆和3.4萬單左右，報關(guān)商品歸類自動匹配率（峰值）達到98%。截至2024年12月31日，公司注冊用戶數(shù)超過69.65萬，累計下單企業(yè)客戶超過15.89萬家。
業(yè)績方面，云漢芯城2025年上半年實現(xiàn)營收14.4億元，同比上升17.82%；歸母凈利潤5392.04萬元，同比上升40.65%；扣非凈利潤5044.51萬元，同比上升33.18%。該公司招股書中表示，業(yè)績變化主要系今年上半年下游市場延續(xù)2024年增長態(tài)勢，疊加公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)能力，使得模擬芯片等主要產(chǎn)品的銷售數(shù)量出現(xiàn)明顯增長。
根據(jù)該公司管理層初步預測，云漢芯城2025年1-9月營業(yè)收入為22-23億元，較上年同期增長19.11%至24.52%，歸母凈利潤7700-8000萬元，較上年同期增長38.71%至44.11%。
拆分業(yè)務(wù)來看，電子元器件B2B銷售業(yè)務(wù)近年來占云漢芯城主營業(yè)務(wù)收入比重均超過或接近99%。其招股書顯示，云漢芯城主要選擇經(jīng)營規(guī)模或經(jīng)營品類較為接近的電子元器件授權(quán)分銷上市公司作為可比公司，包括華強電子網(wǎng)、力源信息、潤欣科技、商絡(luò)電子和雅創(chuàng)電子。值得注意的是，自2023年開始，云漢芯城電子元器件B2B銷售業(yè)務(wù)毛利率就超過行業(yè)均值。
2022年至2025年1-6月各期期末，云漢芯城的電子元器件B2B銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為12.28%、15.00%、16.35%。同期，其招股書中列示的5家同行業(yè)可比公司，其可比業(yè)務(wù)毛利率均值分別為13.52%、12.54%、11.79% 。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，云漢芯城發(fā)行前，該公司實際控制人曾燁直接和間接合計控制公司35.19%的股份，在發(fā)行完成后仍為公司的實際控制人。截至9月30日，云漢芯城前五大股東分別為曾燁、劉云鋒、武漢力源信息技術(shù)股份有限公司、蕪湖富海浩研創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)、北京國科瑞華戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)，持股比例分別為24.77%、9.91%、7.68%、4.35%、3.91%。
