在今年5月底的股東大會上，IC設計大廠聯發科董事長蔡明介、副董事長兼CEO蔡力行、聯發科總經理暨營運長陳冠州聯袂向外界介紹了公司在AI時代的新藍圖——聯發科正積極從手機芯片龍頭轉型為AI芯片巨頭。
這場轉型的底氣與速度，主要得益于聯發科接連拿下了谷歌TPU 8i、代號“Humufish”的TPU v9和TPU v9升級版“Triggerfish”的設計服務訂單。外資投行預計聯發科2028年AI ASIC營收將暴漲至480億美元，在總營收當中的占比將高達66%。
從“以手機為中心”邁向“以AI為中心”
過去多年來，智能手機業務一直是聯發科的核心業務，在總營收當中的占比一直是穩穩地超過50%（高峰時超過70%）。在智能手機SoC出貨量方面，聯發科近年來也一直穩居全球第一。聯發科的天璣旗艦芯片銷售額也是持續增長，去年已經達到了30億美元。
但是隨著AI需求暴漲所導致的DRAM、NAND Flash及其他成本上升，今年全球智能手機市場正遭遇嚴重沖擊，聯發科也難以置身事外。
聯發科今年一季度合并營收為新臺幣1491.51億元，環比微減0.7%，同比減少2.7%，營收下降的主要原因在于手機相關業務下滑，抵銷了智能設備平臺的增長動能。財報顯示，聯發科第一季手機業務營收環比減少17%、同比減少15%，占整體營收比重已降至49%。
蔡力行強調，受存儲芯片及先進制程產能高度集中于AI數據中心，導致手機成本上升影響，客戶調漲終端售價并轉向高端機型，進而壓制了市場需求。展望第二季，客戶拉貨態度維持謹慎，預期手機營收將持續季減。預估2026年全球智能手機出貨量將衰退約15%。
雖然手機芯片業務出現了下滑，但是聯發科已將數據中心ASIC業務、汽車智能化、邊緣AI以及AI PC確立為新的核心增長引擎。
特別是在AI熱潮的驅動下，聯發科面向AI芯片客戶的AISC定制業務增勢迅猛，正成為聯發科最大的增長引擎。聯發科也寄希望于AI芯片定制業務推動自身從手機芯片龍頭轉型為AI芯片巨頭。
聯發科總經理陳冠州在股東會上表示，“聯發科正全面蛻變，由過去的手機中心轉型為由‘多元成長引擎’驅動的AI芯片巨頭。”
蔡明介明確也指出，聯發科今年ASIC業務出貨目標直指20億美元，明年更將大幅成長至數十億美元。他表示，手機雖然依然是聯發科明年甚至未來幾年最重要產品線，但數據中心ASIC的機會正快速擴大。而這一增長機遇主要來自于谷歌TPU。
AI ASIC業務崛起：從博通“替補”到谷歌TPU核心伙伴
隨著AI推理需求的爆發式增長，谷歌在TPU v7/v7e的設計當中就開始引入聯發科作為其第二家ASIC芯片設計合作伙伴，主要負責部分I/O解決方案，而在此之前谷歌TPU一直是由博通獨家負責。谷歌TPU v7e 已于今年上半年進入試產，將開始為聯發科貢獻更多來自ASIC的收入。
今年4月22日，在拉斯維加斯舉行的Google Cloud Next '26大會上，谷歌正式發布了第八代張量處理器（TPU）。這是谷歌史上首次將AI訓練與推理任務拆分至兩款獨立芯片——專為模型訓練設計的TPU 8t與專為推理優化的TPU 8i。其中，TPU 8i正是由聯發科為谷歌設計的。根據谷歌的計劃，TPU 8t和TPU 8i芯片都將采用臺積電2nm制程工藝制造，目標在2027年底量產。顯然，隨著TPU 8i的量產，將帶動聯發科的ASIC業務大幅增長。
在今年一季度的財報會議上，蔡力行也曾指出，聯發科為美國超大型云端客戶打造的首款AI ASIC芯片計劃進展順利，預計到2026年第四季末將貢獻約20億美元營收，并有信心在2027年擴展至數十億美元規模。此外，聯發科第二個AI芯片（TPU 8i）專案正與客戶密切合作，目標于2027年底量產，另有多項數據中心計劃已進入最終洽談階段。
根據蔡力行的預期，預期2027年AI ASIC市場規模可達700億至800億美元，聯發科目標搶下10%至15%市占率。以此估算，聯發科的目標是2027年AI ASIC營收將達70億至120億美元。
TPU v9與升級版“Triggerfish”訂單接連落袋
除了谷歌TPU 8i之外，根據里昂證券的報告，聯發科還搶下了代號為“Humufish”的谷歌第九代TPU（TPU v9）的關鍵設計訂單。郭明錤預計，Humufish全生命周期出貨量400萬至500萬顆。
（對于博通是否參與谷歌TPU v9項目，市場消息存在分歧：有報道稱博通的一個v9項目“Pumafish”被取消，谷歌轉向了聯發科主導的方案；但摩根大通則強調博通的v9項目仍在按計劃推進。）
市場調研機構Counterpoint Research在今年4月底發布的報告中則預測稱：預計到2028年，聯發科將占據全球AI服務器運算ASIC出貨量的約26%，出貨量預計接近500萬顆，較2026年呈現超過10倍的增長，聯發科有望成為僅次于博通的第二大供應商。顯然，這主要得益于谷歌TPU v9 “Humufish”的訂單助力。
6月22日，郭明錤最新發布的產業鏈調查顯示，聯發科還獨家獲得了谷歌“Humufish”平臺基礎上的衍生升級版“Triggerfish”（TPU v9升級版）的設計訂單，它進一步提升了SRAM容量（提升至Humufish的2至3倍）、采用了HBM4E內存，并新增了模擬裸片，主要面向AI智能體和強化學習等更復雜的工作負載。預計2027年底啟動生產，2028年進入量產放量階段。
郭明錤則報告中維持“Humufish”全生命周期出貨量400萬至500萬顆的估算不變，“Triggerfish”作為增量項目，預計額外貢獻100萬至200萬顆出貨量。另外，由于“Triggerfish”單價較“Humufish”高出約30%，這意味著即便出貨量相對有限，其對聯發科營收的貢獻也將高于同等數量的基礎版訂單。郭明錤指出，這一訂單有望成為聯發科2028年業績的重要增量驅動力。
480億美元，2028年AI ASIC將成聯發科最大營收來源
在聯發科今年一季度的財報會議后，外資投行高盛還大幅上修了對聯發科的財務預測，預計2028年聯發科的AI ASIC營收將上升至480億美元，遠高于原先預估的190億美元，屆時將占聯發科總營收比例高達66%。
鑒于聯發科拿下谷歌“Humufish”設計訂單，摩根士丹利則在今年5月底一份研報當中更是將聯發科2028年每股收益（EPS）預估值大幅調升40%，并將中期成長率自9%調高至12%。摩根士丹利預計，谷歌TPU將在2027年及2028年分別占聯發科總營收的38%與63%。
這些預測數據都預示著，AI ASIC將正式成為聯發科的絕對營收主力。
需要指出的是，高盛、摩根士丹利和Counterpoint Research對于聯發科2028年的AI ASIC出貨量和銷售額數據預測，似乎并未考慮到新的“Triggerfish”項目。這也意味著，聯發科2028年AI ASIC的出貨量和營收將有可能超出上述預測。
小結：
一場從“手機之王”到“AI芯片巨頭”的蛻變正在發生，聯發科正站在一個充滿想象力的十字路口。然而，機遇的另一面是風險：對單一客戶（谷歌）的高度依賴、AI基礎設施支出周期的波動，以及與博通在ASIC市場的正面競爭，都是這場豪賭中不可忽視的變數。聯發科的轉型故事，才剛剛翻開最精彩的一章。
編輯：芯智訊-浪客劍
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