英偉達機架級AI架構(gòu)Kyber NVL144被曝出現(xiàn)超過12個月的延期，最新交付時間已推遲至2028年。延遲主要集中在PCB多層電路制造復(fù)雜度上，導(dǎo)致整套系統(tǒng)難以按原計劃推進，并引發(fā)對其下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施擴展能力的重新評估。
半導(dǎo)體研究機構(gòu)SemiAnalysis發(fā)布最新分析稱，英偉達(NVDA.O)機架級架構(gòu)Kyber NVL144出現(xiàn)顯著延期。該產(chǎn)品最初在三個月前由首席執(zhí)行官黃仁勛在GTC大會上展示，如今預(yù)計整體發(fā)布時間將推遲超過12個月，最新落地時間指向2028年。
報告將延期原因主要歸結(jié)為PCB制造環(huán)節(jié)的復(fù)雜性問題。涉及的核心是多層印刷電路板在可制造性方面遇到瓶頸，導(dǎo)致整套機架級系統(tǒng)難以按原計劃推進。同時，該機構(gòu)指出，在Rubin Ultra體系的擴展問題上，英偉達目前仍缺乏經(jīng)過驗證的規(guī)模化解決方案。
這一缺口被認為可能影響其在下一代AI算力架構(gòu)中的擴展能力，并為競爭對手提供窗口，包括AMD(AMD.O)的MI500X以及TPUv8i Broadfly等方案，在系統(tǒng)級擴展能力上存在趕超可能。
Kyber NVL144本質(zhì)上是一種機架級計算架構(gòu)，設(shè)計目標(biāo)是將144顆高性能GPU集成在單一系統(tǒng)單元中，通過統(tǒng)一調(diào)度實現(xiàn)大規(guī)模并行計算，用于支持大模型訓(xùn)練與推理任務(wù)。這種架構(gòu)強調(diào)系統(tǒng)級算力整合，而非單芯片性能提升。
在物理結(jié)構(gòu)上，該系統(tǒng)采用計算托盤與垂直堆疊設(shè)計，使GPU以立體方式排列，以提高密度并降低通信延遲。這一設(shè)計原計劃作為Vera Rubin Ultra機架系統(tǒng)的重要組成部分，用于下一代數(shù)據(jù)中心部署。
除NVL144之外，更大規(guī)模的NVL576系統(tǒng)同樣面臨不確定性。該方案通過光學(xué)互連將8個機架級單元整合為更高算力集群，但在實際部署層面可能被推遲，或僅限小規(guī)模應(yīng)用。
與此同時，曾被市場討論的一種替代路徑也被取消，即通過拼接兩套現(xiàn)有機架系統(tǒng)來模擬更高算力結(jié)構(gòu)。原因在于多家云服務(wù)提供商（CSP）認為，該方案結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜且運營成本過高，難以在大規(guī)模數(shù)據(jù)中心環(huán)境中落地。
英偉達尚未對相關(guān)置評請求作出回應(yīng)，因此當(dāng)前關(guān)于技術(shù)細節(jié)與時間調(diào)整的信息主要來自第三方研究機構(gòu)披露。
在產(chǎn)品推進層面，當(dāng)前一代Rubin系統(tǒng)仍按計劃進入量產(chǎn)階段，并將在今年秋季開始向多家云合作伙伴交付，包括Amazon Web Services、Microsoft Azure以及Google Cloud等超大規(guī)模云廠商。
市場層面，這一系列延遲被視為其機架級AI基礎(chǔ)設(shè)施推進節(jié)奏面臨工程約束的信號。隨著系統(tǒng)復(fù)雜度持續(xù)上升，制造能力與架構(gòu)設(shè)計之間的匹配難度同步提高，產(chǎn)品迭代穩(wěn)定性受到關(guān)注。
從公司基本面與估值結(jié)構(gòu)來看，英偉達目前市值約4.7萬億美元，核心業(yè)務(wù)覆蓋圖形處理器與數(shù)據(jù)中心AI計算平臺，并依托CUDA軟件生態(tài)構(gòu)建開發(fā)體系。
根據(jù)GuruFocus數(shù)據(jù)，其GF Value估算為354.30美元，相比當(dāng)前約194.83美元股價低約45%，顯示出一定估值折價空間。同時，其TTM市盈率約29.84倍，顯著低于過去5年約59.57倍的中位水平。
過去三個月內(nèi)，公司內(nèi)部人士累計出售約4.106億美元股票，未見顯著買入行為，被部分市場觀察者解讀為對短期預(yù)期偏謹慎。
將產(chǎn)品延遲與估值指標(biāo)放在同一框架下觀察，當(dāng)前信息呈現(xiàn)出一定張力，一方面是AI算力需求持續(xù)擴張帶來的增長預(yù)期，另一方面則是機架級系統(tǒng)推進中出現(xiàn)的工程與制造約束。
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來源：金十?dāng)?shù)據(jù)
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