作者 | 張真
韓國三星集團旗下三星生物（Samsung Biologics）今日宣布，擬通過現金要約收購瑞士多肽藥物原料藥合同開發與生產企業PolyPeptide Group AG全部已發行股份。
據悉，PolyPeptide總部位于瑞士巴爾，是一家領先的全球合同開發和生產組織（CDMO），專門從事肽類活性藥物成分（API）的生產。該交易預計將于2026年底完成，報價為每股44.31瑞郎，交易股權價值約14.6億瑞郎（約人民幣122.4億元），系韓國制藥和生物行業最大規模的并購。
根據新聞稿，此次收購將推動公司從抗體和抗體偶聯藥物（ADC）領域進一步拓展至多肽療法，強化多模態CDMO（合同開發與生產組織）平臺。
所謂多肽，是由2到50個氨基酸鏈狀連接而成的物質，在人體內承擔著激素傳遞或細胞間信號傳遞的“信使”功能，經人工合成后開發而成的治療藥物即為多肽藥物。近年來市場規模迅速擴大的肥胖與糖尿病治療藥物GLP-1就屬于多肽藥物。
三星生物強調，依托PolyPeptide的肽類藥物研發能力、創新技術與成熟的商業化生產經驗，公司將著力滿足日益增長的肽類藥物需求，尤其是肥胖癥和糖尿病領域（包括GLP-1療法）的需求，以此拓展服務的治療領域，同時推動腫瘤學及其他新興適應癥等高增長領域的創新。
近期以來，創新藥行業全球BD交易市場持續火熱：同位于韓國的另一全球性生物科技公司SK生物制藥于此前宣布，與AI制藥企業英矽智能達成研發合作，潛在交易總金額或超過25億美元。
國聯民生證券表示，伴隨大批重磅藥物專利集中到期，海外藥企加大研發投入，直接拉動了小分子、多肽、ADC、小核酸等新技術路線的藥物管線擴張。這類新分子藥物的合成路徑復雜、生產壁壘極高，絕大多數藥企受限于產能無法獨立完成從工藝開發到商業化放量的全流程，只能將核心生產環節外包，帶來CDMO滲透率持續攀升。
從國內投資情況來看，國金證券指出，中國創新藥全球競爭力持續加強，板塊正由“估值驅動”向“業績+全球化兌現驅動”切換。在海外大藥企專利懸崖壓力、中國研發端顯著成本與效率優勢、國內政策持續加碼創新的三重驅動下，創新藥出海高景氣有望延續，已BD品種進入海外實質性兌現期，板塊迎來業績與估值雙升窗口。
