SpaceX即將發布IPO后首份財報

SpaceX將在下周二（8月4日）公布其IPO后的首份季度財報。摩根士丹利在一份報告中稱，該公司即將迎來最危險時刻。

SpaceX股票于6月12日以135美元的價格上市，股價一度飆升至225美元，市值觸及3萬億美元，超過亞馬遜和微軟。然而，該股股價目前跌至近112美元，較峰值下跌約一半。因此，信心不足的投資者將十分關注首份財報透露出的信息。

值得注意的是，8月6日，約9.115億股SpaceX股票將解除禁售期條件流入市場，相當于1000億美元的股份解鎖。因此SpaceX仍面臨巨大的拋壓，這也可能導致該股波動性在財報發布前后被放大。

摩根士丹利指出，SpaceX的財報最關鍵的不是財務數據，而在于管理層的評論，但預計SpaceX的財報電話會議的風格將與特斯拉類似，即提供有限的量化指引，主要側重于對星艦項目時間表、計算部署速度以及Grok和Cursor模型的總體方向性評論。

拋壓強大

摩根士丹利預期，SpaceX第二季度的營收為67.5億美元，調整后每股收益為-0.35美元。其星鏈消費者數量將達到1200萬，每用戶每月平均收入為65.5美元。

大摩指出，投資者應該關注任何有關星鏈企業級交易的具體信息、到2027年計算能力超過2吉瓦的橫向擴展路線圖，以及SpaceX-AI和Cursor的聯合模型開發項目。由于對Cursor的收購將在本季度晚些時候完成，因此該筆交易不太可能在Q2財報中披露具體業績。

摩根士丹利將SpaceX的股價目標定為300美元，解釋稱太空業務價值8美元，互聯業務為128美元，X和Grok業務為12美元，以及企業人工智能業務價值152美元。目前的股價嚴重低估了SpaceX的人工智能業務。

而近期利好該股的因素并非財報，而是計劃于8月下旬或9月初進行的星艦14號飛行任務。如果此次能成功回收星艦的上級艙，這將展現星艦在實現完全可重復使用方面取得的顯著進展。

不過，在此之前，空頭力量顯然更強。摩根士丹利稱，在最近的投資者會議上，超過三分之二的投資者看空SpaceX股價在今年年底前的走勢。且即將解禁入市的早期投資者也不會介意以當前價格出售SpaceX股票，因為這于他們而言已經是幾十倍的回報。