庫克在電話會上自豪地表示：“這是公司有史以來最強勁的六月季度業績，iPhone、Mac和服務業務的營收均實現了兩位數增長，且在所有地區市場均有斬獲。”
當地時間7月30日，蘋果公司發布2026財年第三財季（截至2026年6月27日）財報。這是蒂姆·庫克以CEO身份主持的最后一次財報電話會議。盡管當季營收、利潤均創同期歷史新高，毛利率首次突破50%，但美股盤后股價一度暴跌超8%，市值一夜蒸發逾3000億美元。
財報顯示，蘋果第三財季總營收1094.2億美元，同比增長16%，創公司史上最高六月季度紀錄；凈利潤297.89億美元，同比增長27%；稀釋后每股收益2.02美元，同比增長29%。綜合毛利率達到50.1%，其中約2個百分點來自關稅退款一次性利好，剔除后毛利率為48.1%。
庫克在電話會上自豪地表示："這是公司有史以來最強勁的六月季度業績，iPhone、Mac和服務業務的營收均實現了兩位數增長，且在所有地區市場均有斬獲。"
iPhone、Mac雙創紀錄，iPad、服務不及預期
iPhone方面營收542.52億美元，同比增長約22%，創歷年六月季度最高銷售規模。在全球智能手機大盤收縮11%的背景下，蘋果出貨量逆勢增長3%，市場份額創歷史新高達到20%。iPhone 17系列持續強勁，Pro機型拉高整體均價。
Mac產品線營收103.52億美元，同比增長約29%，遠超分析師預期。搭載M5系列芯片的MacBook Air與MacBook Pro持續供不應求，大中華區、東南亞等新興市場Mac銷量創同期歷史新高。
可穿戴、家居及配件營收78.83億美元，同比增長約8%。
iPad營收61.91億美元，同比下滑約6%，不及分析師預期，受平板整體換機周期拉長及上游組件供應限制影響。
服務業務營收307.4億美元，同比增長約12%，低于市場預期的313.6億美元。作為毛利率接近75%的核心現金業務，增速放緩直接壓制市場對長期盈利彈性的判斷。App Store手游業務表現弱于預期，匯率因素也造成約2.5個百分點的增速拖累。
五大區全部雙位數增長，但大中華區增速"未達預期"
分區域看，蘋果前五大市場二季度均實現兩位數增長：
- 美洲：457.81億美元，同比增長11%
- 歐洲：293.95億美元，同比增長22%
- 大中華區：188.16億美元，同比增長22%
- 日本：65.54億美元，同比增長16%
- 亞太其他地區：88.71億美元，同比增長18%
盡管大中華區22%的增速在全球維度表現亮眼，但華爾街此前普遍預期增速可突破25%。Counterpoint數據顯示，中國智能手機市場二季度出貨量同比下降2%，但蘋果逆勢增長23%，18%的市場份額僅次于華為。然而，今年618期間iPhone整體銷量仍同比下降9%，疊加漲價后的iPhone 18系列能否打動更多中國消費者，存在不確定性。
真正的危機在于Q4指引不及預期
引爆股價暴跌的關鍵，是CFO凱文·帕雷克披露的第四財季（截至9月末）營收指引：預計同比增長9%至11%，區間上限低于華爾街一致預期的12.1%。
帕雷克提及兩大壓制因素：一是外匯匯率波動將拖累整體增速約2.5個百分點；二是芯片與內存供應短缺問題加劇，iPhone、Mac、iPad三大核心產品線全線產能受限。
更令市場擔憂的是毛利率指引。蘋果預計Q4毛利率將驟降至47%-48%區間，較Q3的50.1%大幅下滑。CFO帕雷克在電話會上詳細拆解：從三月季度49.3%到六月季度48.1%（剔除退稅），再到九月季度指引中值46.5%，內存價格上漲是毛利率下降的主要原因，且其影響幅度超過了實際毛利率降幅。
庫克形容存儲漲價為"百年一遇的洪水"
庫克在電話會上毫不避諱地表達了對存儲漲價的擔憂："我們正處于我稱之為'百年一遇的洪水'般的存儲定價環境中，存儲價格呈指數級增長，這就是漲價的原因。"
Counterpoint Research數據顯示，智能手機內存價格在第二季度環比增長了80%以上，旗艦級別機型的BOM成本同比增長接近50%。DRAM已超越SoC，成為旗艦智能手機中最昂貴的單一元器件。
蘋果不建AI數據中心，但AI數據中心的成本正通過芯片和存儲兩個管道，傳導到每一臺iPhone和Mac上，悄無聲息地吃掉蘋果的利潤率。
庫克表示，蘋果正在評估關于內存供應的所有選項，以尋找替代組件供應商。當被問及是否考慮引入更多內存供應商時，庫克回應："DRAM主要有三家供應商，如果有更多供應商是好事，將在供應方面帶來好處，同時可能在定價方面帶來好處。"市場消息稱，蘋果正在測試中國存儲廠商長鑫科技的芯片。
6月底已啟動漲價
為應對成本壓力，蘋果已于6月25日宣布上調Mac、iPad及家居設備價格。iPad方面，iPad從2999元漲至3799元，iPad mini從3999元漲至4799元，iPad Air從4799元漲至5999元，iPad Pro從8999元漲至10799元。Mac方面，MacBook Neo從4599元漲至5499元，MacBook Air從8499元漲至9999元，MacBook Pro從12999元漲至15999元。
蘋果發言人表示："AI數據中心的快速擴張造成內存和存儲器需求的超常規激增，公司從未見過零部件價格漲得如此之快、如此之多。"
庫克正式交棒，特努斯接了個"最差"開局？
"這是我最后一次主持財報電話會議。"庫克在分析師提問前停下來說了這句話，并正式確認下一任CEO約翰·特努斯將接棒主持未來的財報會議。
庫克對特努斯給予高度評價："特努斯是獨一無二的人，沒有人比他更適合接任蘋果領導職位。我對他的領導力、管理能力，以及蘋果公司所有杰出的員工充滿信心。"
然而，對于特努斯而言，這卻是一個"最差"的開局。一方面，存儲、芯片等元器件成本上升的壓力已傳導至蘋果身上，毛利率從50.1%驟降至47%-48%；杰富瑞分析師Edison Lee預計，若內存價格繼續上漲，iPhone整體毛利率可能從38%下降至34.5%。
另一方面，在喬布斯和庫克之后，特努斯承受著雙倍壓力——要么帶著蘋果在5萬億美元的新起點繼續沖高，要么能推出劃時代的超級終端新品。9月即將發布的iPhone折疊屏算是特努斯的第一個答卷，但更重要的是如何將之前在AI上畫的餅讓用戶真正吃上。
此外，蘋果內部多次泄密導致隱私和供應鏈安全方面的失守，也是特努斯面臨的一場難度遠超銷量的大考。
Siri AI入華已邁出第一步
在電話會上，庫克還談到了Siri AI在中國市場的進展。他表示，蘋果目前正在推進Apple Intelligence初期功能的發布，也就是照片消除等初級AI體驗。"針對Siri AI，后續還需要做更多工作，但我們已邁出第一步。"蘋果已獲得批準，可以在中國推出首批Apple Intelligence功能。
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