黃仁勛開始焦慮了！英偉達最大的客戶正在變成它最大的敵人

Meta近日宣布正式推進算力商業化計劃，向外出租GPU。這意味著其從全球最大的算力買家之一轉身變成了算力賣家，成為了英偉達的競爭對手。

過去三年，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家云廠商合計為英偉達貢獻了數據中心營收的約50%。英偉達2026財年全年營收2159億美元，數據中心業務達1937億美元，占比近九成。

這四家云廠商在推進巨額采購英偉達芯片的同時，也在加大對自研芯片的投入。谷歌TPU已大規模部署，亞馬遜Trainium正加速落地，微軟Maia 100已用于推理服務，Meta MTIA也已部署在推薦系統中。

除了上述4家云巨頭減少對英偉達的芯片采購外，更大的威脅正在逼近。OpenAI正在開發自研推理芯片，蘋果正與博通合作推進AI芯片。每一家擁有足夠規模的AI公司，都在做同一件事：把對英偉達的依賴盡可能往下壓。

需要指出的是，目前的替代主要集中在推理側，而不是訓練側。有分析師指出，推理更注重單卡效率、功耗和成本，是自研芯片發揮優勢的戰場；訓練需要極高算力密度和成熟軟件棧，英偉達幾乎無可替代。

對英偉達而言，客戶一邊掏錢買GPU、一邊全力造芯片的趨勢一旦形成，其定價權將面臨挑戰。黃仁勛焦慮的問題不是怎么阻止這件事發生，而是把足夠多的新買家培養到足夠大。