暴漲411%！江蘇模擬芯片公司上市！

感知芯視界 2026-08-07 17:25

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8月7日，江蘇模擬芯片公司展芯股份正式在創業板掛牌上市。公司發行價為23.45元/股，發行市盈率為44.23倍，開盤價暴漲360.55%至108元/股。截至今天10點23分，其股價達到120元/股，較發行價上漲411.73%，總市值為493.43億元。

本次展芯股份計劃募資8.9億元，主要用于高可靠性電源管理芯片及信號鏈芯片研發及產業化項目、總部基地及研發中心建設項目、測試中心建設項目、補充流動資金。

公開資料顯示，展芯股份成立于2018年3月，是一家專注于高可靠模擬芯片及微模塊產品的研發設計、測試及銷售的企業。公司產品以電源管理芯片為主，包括DC/DC轉換芯片、線性穩壓器等，并配套提供分立器件。同時，公司正將產品線向信號鏈芯片延伸，已布局電流檢測芯片、運算放大器等多品類產品。該公司是國家級專精特新“小巨人”企業。

公司自成立起即聚焦軍工電子應用領域，以滿足高可靠性為基本出發點進行產品設計。目前，公司已在二次電源轉換、負載點供電及母線端口防護等應用場景形成了完整的產品體系，在國內軍工電子電源管理芯片民營配套企業中市場份額位居前列。公司產品滿足國軍標質量體系標準，已通過自主可控評估認證，并獲得了中國電科、中國電子、中航工業、航天科工、航天科技、兵器工業等各大軍工集團客戶的認可，廣泛應用于機載、彈載、艦載等多種裝備平臺。報告期內，公司已向超過1600家客戶供貨。

財務數據方面，2022年至2025年上半年，公司營業收入分別為3.67億元、4.66億元、4.13億元和3.40億元；凈利潤分別為1.48億元、1.79億元、9535.43萬元和1.24億元。其中，2024年營收與凈利潤均出現下滑，凈利潤較2023年近乎“腰斬”。

公司主力產品高可靠電源管理芯片的平均售價從2022年的370.77元/顆，一路降至2024年的287.99元/顆，2025年上半年雖微幅回升至289.78元/顆，但仍較2022年下降約22%。公司解釋稱，這主要受軍方采購定價機制改革影響，下游成本管控壓力向元器件廠商傳導。

報告期內，公司綜合毛利率分別為84.22%、82.39%、75.12%和80.21%，總體呈現下滑趨勢。公司表示，為確保高可靠性而增加的單位成本，疊加產品降價，共同導致了毛利率的下降。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值快速增長，從2022年末的2.39億元激增至2025年6月末的6.73億元，兩年半增幅高達181%。公司坦言，下游軍工客戶結算周期長、多使用商業承兌匯票，導致回款周期拉長，若宏觀經濟或客戶經營惡化，公司將面臨壞賬增加的風險。

與此同時，公司存貨周轉率偏低，報告期內分別為0.68次、0.60次、0.67次和0.89次，低于同行業可比公司平均水平。公司解釋，軍工客戶“小批量、多品種、高頻次、急交付”的采購特點要求其必須維持較高安全庫存，但這同時也帶來了存貨跌價風險。

文章來源：天天IC

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