正好上周我剛跟谷歌的朋友交流了一下，關(guān)于Gemini、DeepMind的情況，在星球中也做了補(bǔ)充，有興趣的讀者可以到星球查看。
這里也多說(shuō)一句，關(guān)于云業(yè)務(wù)，大家可以多關(guān)注一下，海外幾個(gè)云在這波AI浪潮中，增速都非?？?。
下面是semianalysis的分析。
谷歌現(xiàn)在的處境有些微妙。一邊是 Gemini 逐漸掉出最強(qiáng)模型的競(jìng)爭(zhēng)，核心研究人員陸續(xù)離開(kāi)；另一邊是 Google Cloud 增長(zhǎng)加速，TPU 訂單越接越多，利潤(rùn)預(yù)期也在上升。
按照 SemiAnalysis 的判斷，它們甚至是一件事的兩面：谷歌正在把更多算力交給 GCP 商業(yè)化，而不是留給 DeepMind 訓(xùn)練下一代 Gemini。
這可能是一筆很賺錢的生意，也可能是谷歌在 AI 時(shí)代做出的最危險(xiǎn)選擇。
2025年11月發(fā)布的 Gemini 3 Pro，可能是 Gemini 最接近全球第一的一次。
當(dāng)時(shí)它的表現(xiàn)甚至迫使 OpenAI 拉響“紅色警報(bào)”。但進(jìn)入2026年后，Gemini 的節(jié)奏明顯亂了。3.5 Flash 沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，SemiAnalysis 聲稱 Gemini 3.5 Pro 已被內(nèi)部取消，隨后推出的 3.6 Flash 更像是一款過(guò)渡產(chǎn)品。
模型排行榜會(huì)受到測(cè)試集和評(píng)價(jià)方法影響，但 API 使用量的變化更值得注意。
按照 SemiAnalysis 的 Tokenomics Model，Gemini 第一方 API 的 Token 處理量在2026年一季度從每分鐘100億增長(zhǎng)至160億，環(huán)比增長(zhǎng)60%；二季度進(jìn)一步增加到220億，但增速已經(jīng)降至38%。使用量仍在增加，只是增長(zhǎng)斜率正在放緩。
人員變化同樣不容忽視。
報(bào)告稱，Demis Hassabis 已不再負(fù)責(zé) DeepMind 的日常運(yùn)營(yíng)；Jeff Dean 將離開(kāi)谷歌創(chuàng)辦新的 AI 實(shí)驗(yàn)室，與他一起離開(kāi)的還有 Sanjay Ghemawat、Quoc Le 和 Oriol Vinyals。這幾個(gè)人不只是普通研究員，他們參與過(guò) Google Brain、TPU 和 Gemini 等核心項(xiàng)目。
SemiAnalysis 因而下了一個(gè)非常激進(jìn)的結(jié)論：DeepMind 已經(jīng)不再是一家真正意義上的前沿模型實(shí)驗(yàn)室。
“再也無(wú)法回到全球第一”顯然只是作者判斷，不是可以直接驗(yàn)證的事實(shí)。但人員流失、產(chǎn)品節(jié)奏放緩和算力分配變化放在一起，至少說(shuō)明 Gemini 的問(wèn)題不只是某一次模型發(fā)布失誤。
Google DeepMind 和 GCP 都屬于谷歌，但兩者承擔(dān)的任務(wù)不同。
DeepMind 負(fù)責(zé)研發(fā) Gemini，希望獲得盡可能多的 TPU 來(lái)訓(xùn)練更大的模型；GCP 的任務(wù)則是把 TPU、數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)賣給客戶。算力充足時(shí)，兩者可以互相配合。算力緊張時(shí)，內(nèi)部就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：TPU 是留給 Gemini，還是賣給愿意簽長(zhǎng)期合同的外部客戶？
谷歌正在選擇后者。
SemiAnalysis 估計(jì)，2026年三季度至2027年四季度，谷歌超過(guò)20%的 TPU 出貨將直接銷售給 Anthropic。這個(gè)數(shù)字還不包括 GCP 已經(jīng)出租給 Anthropic 的數(shù)十萬(wàn)顆 TPU，也不包括未來(lái)向 Anthropic 和 Meta 提供的租賃算力。
Anthropic 恰恰是 Gemini 最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。
換句話說(shuō)，DeepMind 需要更多 TPU 追趕 Claude，GCP 卻在把大量 TPU 長(zhǎng)期賣給 Anthropic。報(bào)告因此用了一個(gè)很直白的說(shuō)法：在谷歌內(nèi)部圍繞算力分配的競(jìng)爭(zhēng)中，Google Cloud CEO Thomas Kurian 贏了。
站在云業(yè)務(wù)的角度，這個(gè)決定并不難理解。GCP 不需要判斷最后哪一家模型公司會(huì)獲勝，只要 OpenAI、Anthropic、Meta 和其他 AI 公司繼續(xù)擴(kuò)張算力，谷歌就可以向它們出售基礎(chǔ)設(shè)施。
模型競(jìng)爭(zhēng)只有少數(shù)贏家，賣算力卻可以同時(shí)服務(wù)所有玩家。
根據(jù)報(bào)告，GCP 最近一個(gè)季度的收入增長(zhǎng)達(dá)到82%。不過(guò)，這里面已經(jīng)加入了一塊過(guò)去并不存在的大生意：向外部數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目出售整套 TPU 系統(tǒng)。
這些系統(tǒng)可能被賣給專門設(shè)立的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目公司，再由項(xiàng)目公司向 Anthropic 等客戶提供服務(wù)。SemiAnalysis 估計(jì)，2026年二季度 GCP 通過(guò)這類 TPU 系統(tǒng)銷售確認(rèn)了大約12億美元收入?？鄢@部分后，傳統(tǒng)意義上的核心 GCP 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍在70%出頭。
也就是說(shuō)，GCP 的基本盤并不弱，但投資者需要重新理解它的收入結(jié)構(gòu)。未來(lái)的 Google Cloud 不再只是按使用量收費(fèi)的云服務(wù)，也會(huì)越來(lái)越像一家大型 AI 系統(tǒng)供應(yīng)商。
SemiAnalysis 預(yù)計(jì)，到2027年底，GCP 來(lái)自第三方 AI 客戶的 IaaS 和 Token 服務(wù)年化收入可能超過(guò)730億美元，TPU 系統(tǒng)銷售額可能達(dá)到1200億美元。報(bào)告還估計(jì)，谷歌已經(jīng)擁有超過(guò)1500億美元的 TPU 系統(tǒng)積壓訂單，未來(lái)幾個(gè)季度還可能新增超過(guò)2500億美元訂單，并在2027年為谷歌每股收益貢獻(xiàn)約3美元的增量。
這些數(shù)字非常激進(jìn)，而且全部來(lái)自 SemiAnalysis 自己的模型，不是谷歌管理層給出的業(yè)績(jī)指引。但它們解釋了為什么谷歌愿意把更多 TPU 交給 GCP。
Gemini 第一方業(yè)務(wù)的年化收入，報(bào)告估計(jì)只有120億美元。相比之下，外部 AI 基礎(chǔ)設(shè)施可能很快變成一門接近2000億美元的大生意。
至少在未來(lái)兩三年的財(cái)務(wù)報(bào)表上，選擇 GCP 很可能是正確答案。
問(wèn)題在于，谷歌過(guò)去的優(yōu)勢(shì)從來(lái)不是單獨(dú)賣某一種產(chǎn)品。
搜索、廣告、數(shù)據(jù)、模型、芯片和云計(jì)算共同構(gòu)成了谷歌的技術(shù)體系。TPU 的價(jià)值不僅在于它本身性能強(qiáng)，也在于谷歌可以用自己的模型和業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化芯片，再用更低的成本部署模型。
如果 Gemini 長(zhǎng)期落后，這個(gè)循環(huán)就會(huì)變?nèi)酢?/span>
谷歌仍然可以依靠 TPU 和數(shù)據(jù)中心賺很多錢，但決定 AI 產(chǎn)品形態(tài)、開(kāi)發(fā)者生態(tài)和用戶入口的公司，可能變成 OpenAI 或 Anthropic。谷歌提供底層算力，卻不再掌握最重要的模型。
這也是 SemiAnalysis 最擔(dān)心的地方：今天出售 TPU 可以迅速增加收入和利潤(rùn)，一旦這部分業(yè)務(wù)成為 GCP 的主要增長(zhǎng)來(lái)源，管理層就很難再把算力收回來(lái)。股東會(huì)習(xí)慣高增長(zhǎng)，客戶也會(huì)要求谷歌履行長(zhǎng)期合同，DeepMind 能拿到的資源只會(huì)更加有限。
當(dāng)然，報(bào)告對(duì) Gemini 的判斷可能過(guò)于絕對(duì)。擴(kuò)大外部 TPU 銷量能夠降低芯片成本、完善軟件生態(tài)，也能為谷歌未來(lái)的模型研發(fā)提供更多資金。GCP 成為多模型平臺(tái)，也不等于 Gemini 必然失敗。
但谷歌確實(shí)已經(jīng)站在一個(gè)分岔口。GCP 的增長(zhǎng)究竟有多少來(lái)自傳統(tǒng)云服務(wù)，有多少來(lái)自一次性確認(rèn)的 TPU 系統(tǒng)銷售；Gemini 第一方 API 的 Token 增速能否恢復(fù)；DeepMind 能否留住核心研究人員；這些變化比單次模型跑分更重要。
如果 GCP 高速增長(zhǎng)的同時(shí)，Gemini 也能重新回到前沿，谷歌仍然擁有 AI 時(shí)代最完整的技術(shù)棧。
如果 GCP 的增長(zhǎng)主要來(lái)自把 TPU 賣給 Anthropic，而 Gemini 繼續(xù)掉隊(duì)，那么谷歌得到的可能是一份越來(lái)越漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，以及一個(gè)逐漸不再由自己主導(dǎo)的 AI 未來(lái)。
END
來(lái)源：傅里葉的貓
