元宇宙的未來值得期待。
來源 | 俊世太保
本文作者 | The Outsider
Unity Software ( U ) 是能夠更好地從 metaverse 的發展中受益的公司之一，該技術可以改變其業務的游戲規則，并使其在未來十年內成為一家更大的公司。
公司簡介
Unity是一家技術公司，為創建和操作交互式、實時 2D 和 3D 內容提供領先平臺。這可用于多種應用，例如移動游戲或電影制作，也可用于增強和虛擬現實設備 (AR/VR)。
該公司成立于2004年，去年才上市，目前市值約為380億美元。
該公司的主要優勢之一是移動游戲，根據 Apptopia（衡量 Unity 在 iOS App Store 和 Google Play 商店的市場份額），全球排名前 1,000 的移動游戲中約有 65%-70% 是使用 Unity 的軟件開發的。
Unity 的平臺使大型游戲開發商或小型公司能夠以高效、快速的方式創建和運營高質量的游戲。使用其平臺開發的游戲可以部署在多個應用程序中，例如 PlayStation、Xbox、iOS、Android、Windows 等。
Unity 說它有 10 億用戶，但投資者應該意識到這些不是它的免費或付費用戶，而是最終用戶（玩使用 Unity 開發的游戲的人）的總數，所以這個說法可能有點誤導。
事實上，到 2020 年底，近 800 家客戶占其收入的絕大部分，沒有一個客戶產生超過 10% 的收入。按地域劃分，Unity 的收入在北美、亞太地區和 EMEA（歐洲、中東和非洲）非常多樣化，每個地區約占年總收入的三分之一。
商業模式
其游戲引擎軟件的經常性收入很高，預示著未來幾年的收入增長良好，此外它還提供游戲內廣告等運營解決方案，這也應該會增加其每位客戶的總收入。
事實上，它的平臺由兩組解決方案組成，即創建解決方案和運營解決方案。在 Create 中，內容創作者使用 Unity 的軟件開發 2D 和 3D 內容，通過每月訂閱產生收入。
在 Operate 中，Unity 為客戶提供了將其內容貨幣化的能力，而 Unity 從收入分成和基于使用的模型中產生收入。這意味著 Unity 會隨著客戶的增長和用戶參與度的增加而獲得更多收入，這是長期的經常性收入來源。
此外，這兩個解決方案緊密相連，因為訂閱其 Create Solutions 是 Operate Solutions 采用的主要驅動力。這是一個非常好的商業模式，因為每個現有客戶的收入預計會隨著時間的推移而增加，并且具有高度的重復性。2020 年，Unity 的運營解決方案是最大的收入驅動因素，約占總收入的 61%。
雖然游戲是其最重要的業務線，但 Unity 在建筑、汽車或建筑等不同行業也有良好的增長機會。在這些領域，Unity 的平臺用于不同的應用程序，包括建筑或汽車設計，幫助開發人員改進創建過程并獲得比使用傳統方法更好的解決方案。
這種背景非常積極，并為 Unity 在未來幾年提供了良好的增長前景，但從長遠來看，更令人興奮的是它在 AR/VR 方面的能力，可以真正促進其未來的業務發展。
元宇宙的未來
Unity 在其當前業務中具有良好的增長前景，但它的增長可以真正隨著元宇宙而爆發。由于該公司擁有領先的實時 3D 內容平臺，可用于 AR/VR 設備，因此它可以從元節的發展中受益匪淺。
正如我之前在Facebook ( FB )上的一篇文章中所討論的那樣，元節仍處于起步階段，但具有改變我們生活的巨大潛力。Metaverse 可以被視為“互聯網 2.0”，在那里人們會感覺到自己是虛擬世界的一部分，并且可以與今天的互聯網產生相當大的破壞性。
元宇宙是一個虛擬環境，人們可以在數字空間中聚在一起，人們可以在其中體現，而不僅僅是觀看。實現這一目標的一項關鍵技術是 AR/VR，它使人們能夠在一個身臨其境的游戲世界中閑逛、玩游戲、工作等。
元宇宙有可能成為一種顛覆性技術，它將改變我們今天聯系自己的方式，為幾家公司創造巨大的機會，從這一創造中獲利。事實上，預計元宇宙不會由一家公司單獨開發，而是一種通過不同技能協作構建的技術。像 Unity 或Nvidia ( NVDA ) 這樣具有強大圖形功能的公司應該在元宇宙的發展中發揮關鍵作用。
同樣的方式，公司有網頁如今在互聯網上，在未來這些企業將在虛擬實境實時存在。例如，想象一下在迪斯尼( DIS ) 虛擬主題公園進行虛擬騎行。
這個數字世界將引發新的經濟，因為它可能被數十億人使用，并為企業創造很多在元宇宙上賺錢的機會，因為總的潛在市場將是巨大的，因為人們不需要離開家例如，參觀迪斯尼主題公園。
這也將對 Unity 的軟件產生大量需求，以創建幾乎所有您能想象到的數字世界。這需要時間來發展，預計在未來幾年不會成為主流，但從長遠來看，潛力是巨大的，Unity 是肯定會從這種顛覆性技術中受益的公司之一。
另一方面，投資者應該意識到，不確定元界是否會成功，至少在游戲之外，而且 AR/VR 耳機仍然有些昂貴，這是廣泛采用這項技術的障礙。
盡管如此，元宇宙確實具有變革性，如果它發展成為“下一件大事”，它很可能會成為 Unity 在未來十年的增長的巨大推動力。
財務概覽
就其財務業績而言，Unity 的歷史相當不錯，盡管這是一家處于非常早期增長階段的公司，而且不出所料，它仍然沒有盈利。
但是，其收入增長在過去幾年中一直不錯，年收入增長超過 40%。其 2020 年的收入達到 7.72 億美元，是 2018 年的兩倍多。其過去三年的凈利潤為負，2020 年虧損 2.82 億美元，其中包括 1.34 億美元的股票補償費用。
2021 年前六個月，Unity 保持良好勢頭，2021年第二季度的收入為 2.74 億美元，首次超過 10 億美元的年收入運行率。上一季度其收入同比增長 48%，表明 Unity 的增長并未放緩。對于全年，Unity 預計年收入將略高于 10 億美元，這意味著年收入同比增長約 37%。
其毛利率為81%，較2020年同期提升300個基點，長期來看，公司預計毛利率將在70%以上。本季度非美國通用會計準則運營虧損為 320 萬美元。
展望未來，Unity預計在未來四年內保持 30% 左右的強勁收入增長，但何時達到盈虧平衡尚不確定，未來兩到三年內很可能不會發生，因為公司將繼續大力投資于研發。
在資產負債表方面，由于去年 IPO 籌集的現金，Unity 的地位穩固，足以為其未來幾年的運營提供資金。到 2021 年 6 月末，Unity 擁有約 15 億美元的凈現金頭寸，這似乎足以彌補近期的現金消耗，并且至少在未來兩到三年內無需籌集新股本就能進行一些小規模收購。
投資風險
Unity 是一家高速增長的公司，在游戲和其他實時 3D 內容應用的推動下，其現有業務的前景非常好。這本身就已經很有趣了，但是 Metaverse 的潛力可以真正改變游戲規則，并且可以幫助 Unity 的增長呈指數級增長。
但是，投資者應該意識到這可能需要一些時間才能發生，因此對于相信元宇宙將在未來五到十年內成為現實的長期投資者來說，Unity 顯然是一項投資。
在這一點上，考慮到Unity 的年收入增長情況，33 倍收入的估值似乎是合理的，但投資者應該將這只股票視為對元界的長期押注，因此當前估值不應成為放棄購買這只股票的主要原因。
