PayPal擁有巨大的市場機會。
在美國銀行全球技術大會上，PayPal(NASDAQ：PYPL)的首席執行官亞歷山大·克里斯重申了創新和不斷改善客戶體驗的承諾。進軍數字廣告業務的舉措是一個明智之舉，因為該公司利用了每季度處理數十億筆交易的大量客戶行為數據。占領這個龐大行業的一小塊市場可以為PayPal帶來數十億美元的額外收入。第一季度業績強勁，盡管股票的公允價值從80美元降至74美元，但估值仍然非常有吸引力。
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克里斯強調他對改組后的管理團隊感到滿意。擁有一支擁有相同戰略愿景的專業團隊可能會幫助克里斯先生領導PayPal的轉型。其次，他表示，與之前分散精力于各種計劃的做法相比，公司將繼續優先考慮最有意義和影響力的計劃。第三，克里斯先生強調了創新速度的重要性，以加快更好地服務PayPal生態系統的所有成員。
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PayPal還繼續擴大Venmo的覆蓋范圍。例如，從4月開始，PayPal和Venmo都與Visa+點對點支付系統合作。實現跨平臺轉賬可能會增強公司的生態系統，并增加用戶跨平臺轉賬的吸引力。
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另一個強有力的戰略舉措是決定進軍數字廣告業務。幾周前，該公司宣布聘請優步前廣告主管來負責數字廣告業務線。此舉是明智的，因為PayPal每季度處理數十億筆交易。借助現代人工智能工具，該公司很有可能通過銷售定向廣告將這些大數據貨幣化。根據Grand View Research的數據，到2030年，數字廣告市場預計將實現兩位數的復合年增長率。也就是說，PayPal擁有巨大的市場機會。全球兩大數字廣告公司谷歌和Meta出色的第一季度報告表明，在經歷了不確定的2022-2023年之后，該行業正在恢復勢頭。
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KBV Research表示，到2030年，數字廣告可能成為價值萬億美元的產業。這意味著，到2030年，只要占據這一份額的一小部分，PayPal的年收入就會增加100億美元。與該公司過去300億美元的收入相比，這一數字相當可觀。總而言之，這項新業務具有巨大的收入增長潛力。
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盡管該公司一個多月前就公布了業績，但如果沒有最新的業績評估，任何基本面分析都是不完整的。此外，PayPal第一季度的業績表現穩健，這對投資者來說也是另一個積極信號。
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收入同比增長9%，主要得益于交易收入的增加。每個活躍賬戶的支付交易數量增長了13%，這意味著活躍賬戶數量的輕微下降對收入沒有太大影響。
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管理層的成本控制顯而易見，因為盈利能力的增長速度超過了收入增長速度。營業收入同比增長17%，遠高于收入增長速度。這使得非GAAP每股收益同比增長27%。
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總而言之，第一季度的業績很好地表明了公司對更高質量的收入增長和支出紀律的關注。管理層致力于創新和改善客戶體驗，這一點從最近的舉措中可以看出來。新的數字廣告業務線具有巨大的潛力，從長遠來看，它可以成為一項價值100億美元的業務。
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上次分析師為PayPal的折現現金流(DCF)建模時，得出的合理股價為80美元。DCF假設是可變的，模型必須定期更新。
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商業環境沒有太大變化，因此重申相同的11.5%加權平均資本成本。自3月以來，2024財年的普遍收入預測顯著下調。在之前的DCF模型中，2024財年的收入為344億美元，現在下調至320億美元。結合這一變化以及2025-2028年的最新收入增長預測。考慮到所有機會和增長計劃，高個位數增長對PayPal來說看起來是合理的。另一方面，管理層的成本效率舉措幫助將TTM FCF利潤率從17.19%提高到21.37%。這一改進也納入了DCF模型中，同時預期PayPal將能夠推動FCF擴張至少每年50個基點。根據數據，PayPal有10.5億股流通股。恒定增長率為3%，與當前通脹水平一致。
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更新后的合理股價預測為74美元。由于基準年收入假設更為保守，這比之前的目標低6美元。另一方面，17%的上漲潛力仍然引人注目。
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PayPal目前的市盈率為12.5，對于一家成長型公司來說，這個數字極低。2024財年是“過渡年”，預計每股收益將下降。不過，市場普遍預測顯示，2025-2027年每股收益將強勁反彈。從PayPal的當前和未來市盈率來看，該股被低估了。
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綜上所述，從DCF和市盈率的角度來看，PayPal的估值很有吸引力。
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PayPal的創新和新領域的嘗試似乎前景光明。另一方面，當公司著手開展新項目時，總是存在相當大的不確定性和執行風險。創新可能需要高于預期的預算，或者引入新功能帶來的收益可能低于成本。電子支付領域正在迅速轉型，蘋果和谷歌等強大的進入者在過去幾年中大幅擴張到這個行業。創新速度至關重要，因為在現代快節奏的世界中，技術可能會過時。
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該公司的財務表現在很大程度上取決于總支付量。如果TPV下降，PayPal的交易收入將朝著同一方向發展。TPV在很大程度上取決于整體經濟的健康狀況。盡管美國經濟表現出意想不到的韌性，但我們不應忘記貨幣政策緊縮，美聯儲仍未準備好開始降息。如果未來幾年貨幣政策仍然如此緊縮，美國經濟可能會面臨衰退，這肯定會對TPV產生不利影響。
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PayPal上漲潛力仍然引人注目。積極的基本面發展增加了股價可持續增長至更接近其公允價值的可能性。
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