作者 | 梁又勻 李佳怡
6月6日，石頭科技發(fā)布公告顯示，擬于香港聯(lián)合交易所有限公司主板發(fā)行及上市。據(jù)悉，此次募資主要用于國際化業(yè)務(wù)拓展，產(chǎn)品研發(fā)拓展及產(chǎn)品組合擴充，運營資金補充及公司一般業(yè)務(wù)用途等。
石頭科技成立于2014年，主營業(yè)務(wù)涵蓋智能掃地機器人等智能清潔產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，曾獲小米集團投資。
2020年2月，石頭科技成功登陸科創(chuàng)板，首日開盤漲幅超過73%。2021年時，股價甚至一度突破千元，成為A股繼茅臺后的第二只千元股，被市場冠以“瘋狂的石頭”之名。
近幾年掃地機器人賽道日漸擁擠?！隘偪竦氖^”近年來股價持續(xù)下跌。截止6月6日收盤，石頭科技股價報收222.7元/股，早已跌破首次上市發(fā)行價。公司總市值也滑落至411.7億元，距頂峰時期的千億元市值相去甚遠。
石頭科技擬赴港IPO早在今年4月便有所傳聞，市場普遍認為，業(yè)績承壓或是原因之一。
翻看石頭科技近兩年財報不難發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的業(yè)績總體呈現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢。2021年，石頭科技總營收、歸母凈利潤達58.37億元、14.02億元，同比分別增長28.84%、2.41%，而凈利潤率則同比下滑20.51%至24.03%；2022年，公司總營收同比增13.56%至66.29億元，歸母凈利潤確同比下跌15.62%到11.83億元。這也讓公司股價從“神壇”跌至“低谷”。
2023年石頭科技業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，總營收和歸母凈利潤均成上漲趨勢，股價也進入緩慢回升階段。而到2024年情況再度下滑，公司年度總營收達119.45億元，同比增38%，而歸母凈利潤同比下滑3.64%至19.77億元。
今年一季度，石頭科技總營收雖同比增長86.22%，但歸母凈利潤下降32.92%。對此，石頭科技在業(yè)績快報中曾表示，歸母凈利下滑主要系加大了研發(fā)和市場品牌投入。
為加大市場推廣力度、提升產(chǎn)品市場份額，石頭科技的確在相關(guān)支出上投入頗多。據(jù)開源證券研報顯示，自2024年三季度開始，石頭科技開始加大銷售費用投放，費用絕對值達6.8億元，同比、環(huán)比分別提升55%、135%。
2024全年，石頭科技在銷售費用方面投入約29.67億元，同比增長73.23%，占公司全年總營收的24.84%。今年一季度，其銷售費用更是同比增長169.22%，達到9.51億元，占公司季度營收的27.74%。
石頭科技在公告中也特別提到，補充運營資金是此次赴港上市所募資金的主要用途之一。
有觀點認為，石頭科技近年來尋求多元化發(fā)展，對資金的需求量很大，港股上市對它來說是新的融資渠道。
此外，也有分析師認為，石頭科技赴港上市，與其海外業(yè)務(wù)占比較大有著密切關(guān)系，而港股市場國際化程度較高，資金相對自由，適宜對接全球資本，和石頭科技這種海外業(yè)務(wù)占比大的企業(yè)契合度較高。
2024年石頭科技境內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入達55.31億元，較上年同期增長25.39%；境外達63.88億元，同比增長51.06%?？梢钥吹剑^科技不僅海外市場業(yè)務(wù)收入超過國內(nèi)市場，其增速也遙遙領(lǐng)先。截至2024年末，石頭科技在北美市占率達57%。
需要注意的是，特朗普政府今年以來已多次在關(guān)稅上對華施壓。盡管目前仍處于漫長的政策博弈階段，但多數(shù)布局海外市場的國內(nèi)企業(yè)紛紛啟動應(yīng)對機制，以消解關(guān)稅成本上行的潛在沖擊。
將北美作為長期主要市場的石頭科技，同樣亟需通過海外產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)等有效措施，緩解潛在的關(guān)稅成本壓力。若赴港二次上市順利落地，有望協(xié)助石頭科技對北美或是其他海外市場的投入與布局。
