瀾起科技（688008.SH）于2025年4月23日發布2025年第一季度報告顯示，公司業績延續高增長態勢，營收和凈利潤均創單季度歷史新高，核心驅動力來自AI產業需求爆發及 DDR5 內存接口芯片的持續滲透。
一、營收與利潤雙高增，毛利率持續優化
營收與凈利潤：一季度實現營業收入12.22億元，同比增長65.78%；歸母凈利潤5.25億元，同比大增135.14%；扣非凈利潤5.03億元，同比增長128.83%。這一增長遠超行業平均水平，主要得益于DDR5內存接口芯片（RCD/DB）出貨量激增及高性能運力芯片(PCIe Retimer、MRCD/MDB 及 MXC)的規模化落地。
毛利率：互連類芯片產品線毛利率提升至 64.50%，同比增加 3.57 個百分點，主要因 DDR5 子代迭代（第二、第三子代 RCD 芯片占比提升）及高毛利的高性能運力芯片（如 PCIe Retimer）銷售占比擴大。
費用控制：銷售費用、管理費用、研發費用合計增長 17.51%，顯著低于營收增速，體現了規模效應下的費用優化能力。
二、核心業務：DDR5市場滲透與接口芯片雙輪驅動
市場需求：AI 服務器、數據中心對高帶寬內存的需求推動DDR5滲透率加速提升。2025年第一季度，DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量同比大幅增長，且第二子代和第三子代RCD芯片出貨占比增加，推動該產品線收入同比增長約 60%。
技術優勢：作為 DDR5 內存接口芯片國際標準的主導者，公司已推出支持12800 MT/s速率的第二子代 MRCD/MDB 芯片，并啟動第五子代RCD芯片的量產研發，保持技術代際領先。
產品矩陣：三款高性能運力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD）合計銷售收入1.35 億元，同比增長155%。其中，PCIe Retimer 芯片已在 AI 服務器中規模化應用，MRCD/MDB 及 CKD 芯片進入行業規模試用階段。
技術突破：PCIe6.x/CXL3.x Retimer芯片完成送樣，PCIe7.0 Retimer 芯片啟動工程研發；CKD 芯片支持多通道內存架構，有效提升數據傳輸效率。
戰略意義：運力芯片（數據傳輸效率）成為 AI 系統性能瓶頸，公司通過 “算力 + 存力 + 運力” 協同布局，構建全互連芯片解決方案，目標在未來 5-10 年成長為國際領先的全互連芯片設計公司。
三、行業發展趨勢與戰略規劃
AI 大模型訓練對高帶寬內存和高速互連芯片的需求激增。據IDC預測，2025 年全球AI 服務器市場規模將突破500 億美元，其中中國占比超30%，為瀾起科技的 DDR5 和運力芯片提供廣闊市場空間。
DDR5滲透率加速提升：2024年全球DDR5內存滲透率約 30%，預計2025年將突破 50%，而瀾起科技憑借技術優勢，在 DDR5 內存接口芯片市場的份額已超 70%。
技術布局：在PCIe/CXL互連領域，公司深化與CPU/GPU廠商的合作，推動PCIe Switch等新產品研發；在以太網及光互連領域，計劃通過投資或自研切入高速光模塊市場，完善全互連芯片矩陣。
研發投入：一季度研發費用1.53 億元，占營收12.52%，重點投向CXL技術、PCIe7.0 Retimer 芯片及去抖時鐘芯片，確保技術代際領先。
四、核心產品介紹
內存接口芯片
寄存緩沖器（RCD）：用來緩沖來自內存控制器的地址、命令、時鐘、控制信號。
數據緩沖器（DB）：用來緩沖來自內存控制器或內存顆粒的數據信號。RCD與DB組成套片，可實現對地址、命令、時鐘、控制信號和數據信號的全緩沖。
高性能運力芯片：
PCIe Retimer芯片 ：用于CPU與GPU或AI 芯片之間的高速互連。
MRCD/MDB 芯片：用于服務器高帶寬內存模組 MRDIMM，主要為 AI、高性能計算等領域提供更高帶寬的服務器主內存解決方案。
MXC 芯片：用于內存擴展和內存池化，可滿足 AI、高性能計算等數據密集型應用對內存容量日益增長的需求。
時鐘驅動器芯片（CKD）：用于客戶端內存模組CUDIMM、CSODIMM和CAMM，其主要作用是對內存模組上的時鐘信號進行緩沖再驅動，CKD是JEDEC定義的標準化產品，當DDR5數據速率達到6400MT/s及以上時，PC/筆記本電腦的內存模組需要搭配CKD芯片。
