作者 | 黃修眉
“得益于公司冠脈產品已完成全國大部分省市的續采工作，公司上半年產品銷售收入同比大幅增長。經過多輪集采，目前市場上冠脈球囊產品在集采和非集采地區價格差異不大。”在今日（9月3日）舉行的2025年半年度業績說明會上，賽諾醫療董事長、總經理孫箭華如此表示。
對于公司產品進入集采后如何面臨的市場競爭？賽諾醫療董事、董事會秘書黃凱回復表示，“冠脈產品進入集采后，國內市場主要是產品質量、成本和差異化的競爭，集采政策有利于促進形成市場龍頭，政策優化能給優品質產品帶來進一步發展機會。”
作為高端介入醫療器械領域龍頭，賽諾醫療業務涵蓋心腦血管、結構性心臟病等關鍵領域，擁有冠脈和神經介入兩大管線。
受益于介入類產品政策支持以及其應用于腦機接口方面的潛在可能性，賽諾醫療2025年8月的股價漲幅高達141.73%，9月初截至9月3日股價漲幅也達到9.31%。
業績方面，2025年上半年，賽諾醫療實現營收2.4億元，同比增長12.52%；實現歸母凈利潤1384.16萬元，同比增長296.54%。
該公司營收增長，系兩款進入集采范圍的冠脈支架產品銷量和冠脈球囊產品銷量大幅增長影響所致；神經介入業務營收同比增長6.25%，系產品銷量有所增長影響所致。
從器械集采角度看，受2020年冠脈支架集采政策以及公共衛生事件影響，賽諾醫療2021年至2023年處于虧損狀態，2022年冠脈支架國采接續，其產品才首次入圍，2023年開始業績逐漸恢復。
甬興證券近期研報預計，隨著冠脈支架業務的銷量快速恢復。以及神經介入業務的產品不斷推廣、新產品不斷上市，賽諾醫療將逐步兌現其盈利能力。
《科創板日報》記者注意到，賽諾醫療綜合毛利率在2021年第四單季度達到階段性新高后便有所下滑，2022年第四單季度下滑至43.99%。經過兩年時間的經營發展，2025年第二單季度，賽諾醫療綜合毛利率已回升至66.52%。
對此，該公司董事長、總經理孫箭華回復表示，2025年上半年，公司各產品線利潤率保持上升的態勢，一方面得益于公司產品銷量持續上升，使公司產品單位生產成本下降；另一方面，近年來公司持續進行技術升級和改造，公司的生產效率、良品率等較之前都有較大幅度提升；此外公司的管理和控制水平也在進行調整并逐步提升，都是公司毛利率提升的因素。
盡管賽諾醫療于8月13日在互動平臺表示，公司從事植入類醫療器械的研發、生產和銷售，腦機接口是公司密切關注的前沿領域，但截至目前，公司在售和在研產品中尚無可以應用于腦機接口的產品。
在今日（9月3日）的業績說明會上，賽諾醫療董事長、總經理孫箭華在回復《科創板日報》記者問及公司技術創新是否有應用于腦機接口項目的可能性時，其表示，“公司一直密切關注包括腦機接口在內的行業新技術及其應用的發展，公司尋求為腦機接口價值鏈提供基于自身血管介入技術，IT和專業優勢的解決方案。”
對于賽諾醫療所在的冠脈和神經介入兩大領域市場的最新需求趨勢及公司創新研發方向，孫箭華亦披露稱，公司十分關注新材料、先進工藝技術等在上述介入重點領域的應用。
“未來，血管介入在改變或改善治療方法，解決臨床痛點問題并為其提供新的解決方案等方面仍有很大的需求；結構性心臟病介入領域公司仍會聚焦在二尖瓣置換；腦血管狹窄方面，公司今后幾年將聚焦于證實介入治療方法優于目前藥物治療的循證醫學研究。”孫箭華表示。
《科創板日報》記者注意到，賽諾醫療所在的冠脈介入和神經介入領域，因冠脈介入在我國發展時間長，目前相關產品的國產化率比例較高。神經介入在我國屬于早期快速發展階段。
并且，因神經介入器械技術難度高、研發投入大、有強準入壁壘，目前我國高值神經介入器械市場中，跨國公司仍然占據主導地位。
從細分領域看，2022年國內神經介入缺血類產品的國產化率僅2.8%，出血類產品為5.4%，通路類產品為31%。在神經介入醫療器械領域，國產技術創新及進口替代仍有較大空間。
2025年7月初，廣東省深圳市醫保局牽頭的省級帶量聯動采購擬中選結果近期公布，賽諾醫療子公司賽諾神暢的血流導向密網支架以61890元/根擬中選，材質為鈷鉻。
該醫用耗材帶量聯動采購中選結果自2025年9月1日起執行。隨著AUCURA?的上市應用，賽諾醫療亦正從冠脈介入向神經介入領域快速拓展。
