又一家光學鏡頭企業陷入了虧損局面。
今年上半年，聯合光電(300691.SZ)實現營收8.95億元，同比增長5.55%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損2022.76萬元，同比下滑171.59%；實現扣非凈利潤為虧損2740.78萬元，同比下滑225.46%。
資料顯示，聯合光電成立于2005年，創立初期主要業務為手機攝像頭，而后憑借在鏡頭設計、生產工藝、精密加工等方面的硬實力，一舉成為安防鏡頭領域的龍頭企業。
2019年，聯合光電成立中山聯合汽車，開始進軍智能汽車領域，試圖將車載業務打造成第二增長曲線。同時，聯合光電還在熱衷于加碼拓展熱門賽道，目前已經逐步形成高端安防視頻監控、智能駕駛、新型顯示、人工智能與機器人等業務布局。
不過，盡管聯合光電實現了業務的多元化布局與突破，但卻未給聯合光電帶來相應的利潤回報。財報顯示，2024年，聯合光電就出現了“增收不增利”的情況，其凈利潤和扣非凈利潤均出現了大幅下滑，分別下滑了40.02%和46.91%，到2025年上半年，聯合光電的凈利潤已經陷入了虧損局面。
另外，截至目前為止，聯合光電旗下的車載業務還處于虧損狀態。財報顯示，2025年上半年，聯合汽車虧損了2784.8萬元，而2021年-2023年聯合汽車均處于虧損狀態。
聯合光電是一家集光成像、光顯示、光感知為核心技術的光學系統解決方案制造企業，主營業務分為安全監控、新型顯示、智能駕駛等板塊。其中，安防監控占據公司營收的核心地位，今年上半年，受關稅政策變動、國內下游需求減弱等多重因素影響，安防監控領域的營業收入同比下降了2.08%。
具體來看，聯合光電將產品分為主營產品和創新產品、其他產品三大板塊。其中主營產品上半年營業收入是4.96億元，同比下滑了2.08%，營收占比達到55.64%。
而新型顯示、智能駕駛等歸類為創新產品，今年上半年營業收入是3.53億元，同比增長了9.52%，營收占比39.33%。其中，新型顯示業務銷售額同比增長了20%，智能駕駛業務同比增長超過100%。
總體來看，今年上半年，聯合光電新型顯示、智能駕駛等創新業務的銷售額均實現了同比增長，但主營產品——安防監控的營收出現了下滑。
與此同時，不容忽視的是，聯合光電的主營產品毛利率已經呈現了連續下滑的趨勢，2023年、2024年分別下滑了0.63%、1.77%，而2025年上半年再次下滑了3.19%，毛利率跌至25.22%。
事實上，早在2024年，聯合光電的主業產品已經下滑了11.09%至11.54億元，聯合光電也陷入了“增收不增利”的困局。
財報顯示，2022年-2024年，聯合光電實現營業收入分別是15.05億元、16.47億元、18.8億元，營業收入呈現了上升態勢；實現歸屬上市公司股東的凈利潤分別是5590.36萬元、6429.27萬元、3856.29萬元，凈利潤在2024年開始下行。
對于今年上半年業績虧損的原因，聯合光電在投資者關系活動中表示，主要是公司近兩年的自主研發項目及業績項目承接所投入的資源和費用較多，因而對凈利潤造成了一定的影響。
綜合以上業績情況來看，雖然不斷抬升的研發成本在一定程度上限制了聯合光電的盈利能力，但主營業務毛利率下滑、增長動力不足，或許才是聯合光電盈利下滑的核心原因。
早在2019年，聯合光電就成立了中山聯合汽車技術有限公司開始進軍智能汽車領域，依托光學技術儲備，開發了車載鏡頭、毫米波雷達及相關產品、AR-HUD、車內投影產品等產品。
財報顯示，2020年-2025年上半年，聯合光電研發費用分別為1.18億元、1.50億元、1.60億元、1.71億元、2.14億元、1.32億元，五年半累計達9.45億元。
聯合光電在接受機構調研時表示，公司在智能駕駛領域已經取得了歷史性突破。截至2025年6月末，公司相繼獲得了比亞迪、一汽紅旗、零跑、東軟睿馳、吉利、長安、奔馳等多家汽車廠商及全球汽車供應鏈Tier1廠商定點，覆蓋超過40款車型。
不過，高額的研發投入并未帶來相應的利潤回報。以車載業務為例，聯合光電旗下聯合汽車自2019年成立至今長期處于虧損狀態。其中，2021年、2022年、2023年、2025年上半年，聯合汽車分別虧損了1328.25萬元、2564.27萬元、3785.87萬元、2784.8萬元。
除此之外，今年上半年，聯合光電另外兩家子公司中山聯合光電顯示技術有限公司以及武漢聯一合立同樣處于虧損狀態，分別虧損了1678.25萬元和592.18萬元。
很顯然，聯合光電正在經歷轉型陣痛與戰略選擇的生死考驗。雖然新型顯示、智能駕駛等新業務營收增長明顯，但這些新興領域短期內難以貢獻實質性盈利，更像是對未來的一次豪賭。
更重要的是，無論是AR HUD、毫米波雷達，還是車內投影等新產品，聯合光電的大多數新業務才剛剛進入量產或者處于定點階段，未來仍然需要巨額的研發投入。
面對業績下滑困境，聯合光電也在試圖改善。比如今年5月，聯合光電就曾發布公告稱，公司將收購長益光電100%股權，圍繞光學主業深化布局，以增強公司在泛安全防范領域的競爭力。不過，此次交易尚處于籌劃階段，即使順利完成最終還要看標的資產的真實質量和整合效果。
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