作者 | 張真
今日，A股CXO、試劑、耗材等創新藥“賣水人”方向集體走強。截至收盤，百普賽斯、畢得醫藥20CM漲停，近岸蛋白、潔特生物等跟漲。
消息面上，美國DNA合成公司Twist日前發布第三財季季報：實現營收1.18億美元，同比增長23%，連續第14個季度實現增長。與此同時，公司宣布推進2.5億美元的增發計劃，旨在大幅擴充其DNA合成產能。
Twist首席執行官兼聯合創始人艾米麗·勒普魯斯特（Emily Leproust）在財報電話會上表示，公司DNA合成、蛋白質解決方案和新一代測序業務的需求共同推動了業績增長，其中人工智能藥物研發正成為重要增長驅動力。
綜合各機構觀點來看，隨著AI加速滲透生物制藥行業，AIDD（人工智能藥物發現與設計）正成為驅動創新藥上游產業鏈需求增長的核心因素。
具體而言，AIDD通過模型在靶點發現、分子/抗體設計等前端環節大幅提升候選生成效率，再依賴大量濕實驗完成表達、篩選、藥效、藥代、毒理等驗證，并將真實數據持續回流模型，形成“設計—構建—測試—學習”的閉環迭代。
例如，Twist承接中間“構建—測試”實驗環節。中郵證券判斷，其客戶利用AI在計算機內虛擬生成、優化海量候選DNA序列。Twist做高通量DNA合成和蛋白表達，產出實驗測定數據，而后將實驗檢測數據回傳給客戶，指導下一輪AI設計。每一輪迭代驅動客戶復購Twist的合成服務，形成持續重復訂單，是商業模式核心。
國聯民生證券指出，AI提升藥物研發設計效率，濕實驗仍是候選分子從計算預測走向真實藥物不可缺少的驗證環節。AI正在加速靶點發現、分子生成和候選篩選，但模型輸出的候選序列或分子仍需經歷“設計—構建—測試—學習”循環，計算預測最終仍需通過蛋白結合、生化活性及細胞功能等濕實驗驗證，高質量試劑與CRO需求有望增長。
該機構強調，隨著設計端提速，藥物研發有望由低頻、串行試錯向更高頻的計算—實驗迭代演進，為生命科學上游“賣水人”創造新的需求來源。AI的核心影響未必體現為單個項目無限增加候選數量，而更可能體現為擴大可探索空間、提高項目并行度并縮短迭代周期，按照各個濕實驗鏈條環節分類，具體邏輯與相關標的如下表所示：
不過，上述機構也對潛在風險作出提示：
若AI藥物設計在候選生成、分子優化及臨床轉化等環節的提效效果低于預期，或下游藥企對AIDD平臺的應用進度較慢，可能影響相關產業鏈需求釋放；
AI有望提升候選設計效率和研發迭代頻率，但若算法進步顯著減少實體合成及實驗篩選數量，或實驗驗證環節效率同步大幅提升，則生命科學上游實際需求增量可能低于預期。
