意法/天岳/揚杰，集體披露SiC業務進展

10月底，市場進入第三季度業績披露期。“行家說三代半”發現，意法半導體、天岳先進、揚杰科技先后公布了財報/業績信息，并披露了碳化硅業務最新進展，具體如下：

• 意法半導體：SiC在汽車電子及AI數據中心等領域實現增長，但SiC產能擴張將放緩；

• 天岳先進：研發領域持續投入，并獲得多個12英寸SiC產品訂單；

• 揚杰科技：主營業務實現顯著增長，SiC項目順利進行，相關產品已成功進入國內外多家主流整車廠商供應鏈。

10月23日，意法半導體在官網公布2025年第三季度財報。2025年第三季度，意法半導體營業收入約31.9億美元（約合人民幣226.82億），較預期中值增長2.9%；凈利潤約2.37億美元（約合人民幣16.85億），低于去年同期的3.51億美元（約合人民幣24.96億）；毛利率達33.2%；庫存減少1億美元至31.7億美元（約合人民幣225.40億）。

業務細分方面，意法半導體總裁兼首席執行官Jean-Marc Chery重點指出兩大領域的進展：

• 汽車電子：公司該領域的季度收入環比增長約10%，除美洲外全球主要區域均實現增長，尤其在電動汽車應用如牽引逆變器、車載充電器等方向的硅基與碳化硅器件表現突出；

• AI數據中心：公司在高功率硅基與碳化硅器件方面屢獲佳績，并已完成基于GaN原型系統的全功率測試，能量轉換效率超過98%。

產能策略方面，意法半導體明確將放緩碳化硅產能的擴張節奏，特別是與8英寸產線轉換相關的投資。他們解釋稱，此舉與計劃關閉150mm產線同步推進，旨在根據當前低于預期的市場需求動態控制資本支出。整體來看，產能調控的影響主要集中在碳化硅業務線。

意法半導體進一步指出，2025年是其碳化硅業務的“過渡年”，增長受到特定客戶需求放緩、歐洲項目推遲及中國市場疲軟的多重制約。展望2026年，隨著歐洲與中國電動化項目逐步落地，以及制造效率持續優化，公司預計碳化硅收入將重回增長軌道，并計劃從提升收入規模、改善盈利結構、推進技術迭代等多方面推動整體盈利能力修復。

對于業績變動，天岳先進指出以下兩點：

• 營業收入主要是為應對激烈的市場競爭，擴大碳化硅產品的市場應用，爭取更高的市場份額，戰略性地調降了產品銷售價格所致。

• 凈利潤主要受產品銷售價格下降影響，營業收入及毛利減少；同時新產品客戶測試送樣使銷售費用增加，大尺寸、新應用產品研發投入使研發費用增加，外匯匯率變動產生匯兌損益使財務費用同比增長，上述原因綜合所致。

“行家說三代半”發現，盡管季度業績承壓，但天岳先進在研發領域的投入力度并未減弱。2025年前三季度，天岳先進研發投入達1.23億元，同比增長29.75%；研發投入占營業收入的比例提升至11.09%，較上年同期增加3.67個百分點。

研發上的投入，也為天岳先進在大尺寸碳化硅的聚焦提供了有力支撐。據悉，天岳先進已發布了全系列12英寸碳化硅產品矩陣，包括12英寸導電性碳化硅襯底、12英寸半絕緣型碳化硅襯底以及12英寸P型碳化硅襯底，目前已經與下游客戶積極對接中，并已取得相關全球頭部客戶的多個12英寸SiC產品訂單。

10月20日，揚杰科技發布2025年第三季度報告。2025年前三季度，揚杰科技營業收入約53.48億元，比2024年同期增長20.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為9.73億元，比2024年同期增長45.51%。

其中，2025年第三季度營業收入約18.93億元，同比增長21.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.72億元，比2024年同期增長52.40%。

對此，揚杰科技指出了四點關于業績變動的原因：

• 報告期內，半導體行業景氣度持續攀升，汽車電子、人工智能、消費類電子等領域呈現強勁增長態勢，帶動公司主營業務實現顯著增長；

• 公司始終堅持產品領先的技術引領戰略，持續加大高附加值新產品的研發投入力度，報告期內產品結構持續優化；

• 同時，公司將精益生產理念深度融入功率半導體生產全流程，通過生產流程優化、質量管控強化及成本精細化管理等舉措，全方位提升運營效率；

• 報告期內，公司毛利率呈現逐季提升的良好態勢，為利潤增長奠定了堅實基礎。

訂單及產線建設方面，揚杰科技透露，公司下半年訂單狀態良好，當前主要新建產線情況包括越南基地二期項目（產能爬坡中），8吋晶圓線（擴產中）、6吋SiC晶圓線（產能爬坡中）。此外，SiC車規級功率半導體模塊封裝項目也于今年5月開工。整體來看，揚杰科技的碳化硅業務布局正進一步深化。

汽車電子領域方面，揚杰科技產品已覆蓋整流器件、保護器件、小信號、MOSFET、IGBT、SiC等全系列產品，已成功進入國內外多家主流整車廠商供應鏈，并建立了長期穩定的合作關系。