在政策引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)整合現(xiàn)實(shí)需求的雙輪驅(qū)動(dòng)下，A股并購(gòu)重組市場(chǎng)正以驚人速度擴(kuò)容，也成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、優(yōu)化資源配置的重要力量。
近日，由一村資本擔(dān)任管理人，聯(lián)合華培動(dòng)力（603121.SH）、錫創(chuàng)投及無(wú)錫惠山高新區(qū)等共同發(fā)起的并購(gòu)基金，對(duì)外完成無(wú)錫法雷奧傳感器業(yè)務(wù)（FAST）項(xiàng)目交割，這是該產(chǎn)業(yè)基金成立一年多以來(lái)所投的首個(gè)項(xiàng)目，也是截至目前唯一的一個(gè)并購(gòu)標(biāo)的。
此次交割的核心標(biāo)的為法雷奧集團(tuán)旗下汽車傳感器業(yè)務(wù)，由美創(chuàng)智感（無(wú)錫）科技有限公司（下稱“美創(chuàng)智感”）作為項(xiàng)目承接主體落地。“美創(chuàng)智感是我們共同設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金全資控股公司，這也是我們‘多方協(xié)同+海外布局’產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的重要實(shí)踐。”華培動(dòng)力方面相關(guān)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
產(chǎn)業(yè)基金主導(dǎo)并購(gòu)
此次并購(gòu)順利完成，與2024年11月20日華培動(dòng)力宣布與一村資本等合作方共同發(fā)起設(shè)立基金的動(dòng)作不無(wú)關(guān)系。
根據(jù)天眼查資料，該基金規(guī)模為5.24億元，一村資本擔(dān)任該基金執(zhí)行事務(wù)合伙人。基金主要布局行業(yè)方向?yàn)榍把丶夹g(shù)與智能制造產(chǎn)業(yè)，直接或者間接投資于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、具有良好成長(zhǎng)性的公司的股權(quán)、專項(xiàng)基金及債轉(zhuǎn)股等。
時(shí)隔一年多時(shí)間后，法雷奧傳感器業(yè)務(wù)通過(guò)該并購(gòu)基金正式“花落”美創(chuàng)智感，在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，華培動(dòng)力則成為最直接受益方。據(jù)悉，成立于2015年的一村資本主要通過(guò)“并購(gòu)+產(chǎn)業(yè)投資”商業(yè)模式，聚焦于TMT/科創(chuàng)、大健康、新能源/智能制造、半導(dǎo)體、企業(yè)數(shù)字化等投資領(lǐng)域，投資范圍覆蓋并購(gòu)、非上市公司整體收購(gòu)、管理層并購(gòu)交易、境外上市公司私有化等多個(gè)方面。
“當(dāng)前傳感器行業(yè)正隨汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生深刻變革，過(guò)去全球汽車行業(yè)的發(fā)展一直以全球化為主題，但目前市場(chǎng)正逐步走向東西方有別的區(qū)域化發(fā)展。海外布局突破、供應(yīng)鏈整合能力，成為企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下走向高質(zhì)量發(fā)展階段的關(guān)鍵因素。去年我們并購(gòu)基金項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)便啟動(dòng)調(diào)研，明確具備海外資質(zhì)+產(chǎn)能基礎(chǔ)+協(xié)同潛力的傳感器標(biāo)的是布局關(guān)鍵，F(xiàn)AST項(xiàng)目正是契合這一標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”一村資本相關(guān)負(fù)責(zé)人指出。
華培動(dòng)力董事長(zhǎng)吳懷磊表示，此次參股的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金正是采取了金融資本與產(chǎn)業(yè)力量協(xié)同合作的創(chuàng)新嘗試，憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局，精準(zhǔn)落子完成此次優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購(gòu)。
“FAST項(xiàng)目在全球范圍內(nèi)具備先進(jìn)性和影響力的汽車傳感器研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)能力和管理體系，服務(wù)于全球主流主機(jī)廠如大眾集團(tuán)、雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟、斯泰蘭蒂斯集團(tuán)（Stellantis）等。未來(lái)在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，依托FAST項(xiàng)目成熟的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，華培動(dòng)力將進(jìn)一步降低跨國(guó)合作成本，快速響應(yīng)全球頭部車企的定制化需求；其沉淀的精密鑄造工藝，也將與華培動(dòng)力既有的傳感器技術(shù)形成‘1+1>2’的聚合效應(yīng)，加速高端產(chǎn)品的研發(fā)迭代。”吳懷磊表示。
一家頭部券商汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析師胡微告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，F(xiàn)AST項(xiàng)目的順利交割，核心是看中美創(chuàng)智感背后的產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)，包括華培動(dòng)力在內(nèi)的協(xié)同方，能為項(xiàng)目提供市場(chǎng)需求對(duì)接、生產(chǎn)管理優(yōu)化等支撐，讓海外資質(zhì)與產(chǎn)能快速轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)力。這種“基金搭臺(tái)、資產(chǎn)唱戲、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)位”的模式，正是應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化的最優(yōu)解。
上市公司海外并購(gòu)新樣本
值得一提的是，該產(chǎn)業(yè)基金看中法雷奧傳感器業(yè)務(wù)，整個(gè)交易過(guò)程超過(guò)一半年。
“從初步接觸到最終落定，這五百多個(gè)日夜不僅是一場(chǎng)關(guān)于價(jià)格的博弈，更是一次對(duì)商業(yè)智慧、跨文化整合能力以及對(duì)產(chǎn)業(yè)未來(lái)判斷力的極限考驗(yàn)。在當(dāng)前全球供應(yīng)鏈加速區(qū)域化重組的宏大敘事下，這樁交易的達(dá)成，為中國(guó)制造如何從產(chǎn)品出海進(jìn)階為能力全球化提供了一個(gè)極具參考價(jià)值的樣本。”12月3日，作為并購(gòu)基金方的無(wú)錫晟睿創(chuàng)投企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。
在胡微看來(lái)，汽車產(chǎn)業(yè)全球化邏輯是線性的，哪里成本低，產(chǎn)品就在哪里制造，哪里市場(chǎng)大整車就在哪里銷售。然而隨著近年來(lái)地緣政治博弈的加劇及供應(yīng)鏈安全焦慮的蔓延，這一邏輯正在被徹底重寫。
對(duì)于中國(guó)零部件企業(yè)而言，依靠單純的產(chǎn)品出口已經(jīng)難以滿足海外客戶日益嚴(yán)苛的近地化供應(yīng)要求，如何構(gòu)建全球化的生產(chǎn)與研發(fā)體系，成為擺在所有廠商面前的一道必答題。
正是在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，F(xiàn)AST項(xiàng)目對(duì)于全球化布局的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，具備極大的價(jià)值。“作為法雷奧集團(tuán)旗下的成熟業(yè)務(wù)板塊，F(xiàn)AST項(xiàng)目并非處于衰退期，而是一塊擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流和頂級(jí)客戶資源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；對(duì)于買方而言，通過(guò)并購(gòu)將直接整合FAST項(xiàng)目這些經(jīng)過(guò)數(shù)十年驗(yàn)證的全球資質(zhì)與產(chǎn)能，無(wú)疑是一條通往全球市場(chǎng)的快車道。這種通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)‘物理位移’，有效規(guī)避了中國(guó)企業(yè)自建海外工廠所面臨的漫長(zhǎng)認(rèn)證周期與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，是應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈區(qū)域化趨勢(shì)的最優(yōu)解之一。”胡微表示。
一位從事并購(gòu)交易的投行資深人士也告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，跨國(guó)并購(gòu)素來(lái)以高風(fēng)險(xiǎn)著稱，甚至被稱為“勇敢者的游戲”。如何平衡交易風(fēng)險(xiǎn)、資金壓力與投后管理，是每一個(gè)操盤手必須解決的難題。
“解析FAST項(xiàng)目的順利落地，其背后獨(dú)特的‘鐵三角’交易架構(gòu)功不可沒(méi)。一村私募不僅擔(dān)任了管理人的角色，并通過(guò)一村尚臻圓成為基金的GP，面對(duì)法雷奧這樣體量的跨國(guó)巨頭，復(fù)雜的交易條款、嚴(yán)苛的合規(guī)審查以及跨文化的溝通障礙，都需要專業(yè)的金融力量來(lái)化解。此外，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，地方國(guó)資的參與早已超越了單純的財(cái)務(wù)投資范疇，地方國(guó)資在這次并購(gòu)交易中除了提供資金支持外，更重要的是具備強(qiáng)大的信用背書與產(chǎn)業(yè)落地承諾。而對(duì)于賣方法雷奧而言，政府背景的資金參與，則意味著項(xiàng)目交割后的穩(wěn)定性與政策確定性。”該投行人士指出。
延伸閱讀：
《傳感器技術(shù)及市場(chǎng)-2026版》
《汽車成像技術(shù)與市場(chǎng)-2025版》
《汽車?yán)走_(dá)技術(shù)及市場(chǎng)-2025版》
《汽車級(jí)MEMS慣性傳感器對(duì)比分析-2025版》
