沃格光電2025業績預告：營收6年復合增長率超30%，多業務引擎開啟增長新周期

2026年1月13日晚間，沃格光電（603773）披露2025年度業績預告，公司預計全年實現營業收入24億元至27億元，同比增長8.07%至21.58%。值得關注的是，自2019年以來，公司年度營收從5.24億元一路攀升至2025年預計的27億元（預告上限值），六年期間年度復合增長率超30%，展現出強勁的持續增長韌性。在傳統業務穩健發力的同時，公司再憑借著全球領先的GCP（玻璃線路板）研發與制造技術，前瞻性布局的玻璃基新型顯示、玻璃基半導體材料、CPI航天特種膜材等多個新賽道相繼突破，正構建起多引擎驅動的高質量發展格局。

作為公司業務基石的玻璃精加工和光學器件制造的傳統業務，2025年持續保持營收與利潤雙穩增態勢。憑借多年積累的技術工藝優勢和穩定的客戶合作關系，該業務不斷優化產品結構，聚焦高端顯示領域的精密加工需求，為公司提供了堅實的業績支撐和現金流保障。在行業競爭加劇的背景下，傳統業務的穩健表現不僅彰顯了公司在核心領域的市場競爭力，更為新業務的研發投入和產線建設提供了有力保障。

2025年堪稱沃格光電新業務的"破局之年"，多個戰略布局賽道迎來關鍵突破，為2026年業績爆發埋下伏筆。其中，成都沃格8.6代AMOLED玻璃基精加工項目進展顯著，作為全球首批、國內唯一具備8.6代AMOLED屏ECI精加工能力的產線，該項目已完成設備進場與調試，預計2026年正式實現量產，滿產后月產能可達2.4萬片。

據悉，成都沃格已成為京東方8.6代AMOLED面板生產線（B16項目）玻璃減薄工藝的唯一供應商，推動了公司ECI技術在大尺寸AMOLED領域的首次產業化。未來將通過本地化生產實現與京東方的精準產業鏈對接，大幅縮短響應周期、降低供應鏈成本，成為公司2026年穩定的利潤增長極。隨著該項目的落地，將進一步鞏固公司在玻璃精加工技術的領先地位，并為后續拓展國內外先進面板廠8代AMOLED市場奠定基礎。

在玻璃基MiniLED領域，江西德虹2025年迎來產業化元年，其生產的玻璃基Mini LED基板和模組成功切入海信、RS等公司供應鏈，已應用于海信大圣G9、GX等系列高端旗艦顯示器產品。

隨著玻璃基MiniLED背光在大屏顯示領域的畫質、超薄、使用壽命、制造成本等優勢持續凸顯，江西德虹有望充分受益于行業產能擴張浪潮，實現規模化放量。

此外，半導體領域的TGV玻璃基板業務更成為公司技術實力的核心體現。湖北通格微的TGV玻璃基板在2025年完成小批量供貨，并通過多家行業頭部公司驗證，技術指標獲得市場高度認可。在2025年第二屆ITGV行業峰會上，通格微與獨角獸企業北極雄芯聯合發布的全玻璃基架構的人工智能芯片方案，在業內率先發起了玻璃基在芯片領域的量產沖刺，具備了產業化的先發優勢。

作為延續摩爾定律的關鍵材料，玻璃基板憑借熱膨脹系數匹配、高平整度、電學性能優良等優勢，在Micro LED、5G/6G通信、CPO光電共封、先進封裝及微流控生物芯片等場景中應用前景廣闊，全球半導體玻璃基板市場正進入快速增長期。隨著2026年行業進入量產窗口期，通格微的TGV玻璃基板業務有望迎來爆發式增長，搶占高端半導體材料市場份額。

讓人驚訝的是，在商業航天這一高端特種膜材領域，沃格光電同樣實現了技術卡位。公司憑借國內唯一掌握從漿料、制膜到鍍膜全產業鏈的核心能力，成功為國內頭部航天合作伙伴提供CPI（透明聚酰亞胺）薄膜，應用在衛星柔性太陽翼發電裝置的防護上，并實現持續在軌應用，彰顯了其在特種膜材領域的技術壁壘。這一突破不僅拓展了公司的業務邊界，更體現了其技術從民用高端向航天級應用的跨越，為后續切入更多特種材料賽道奠定基礎。

從業績預告來看，2025年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤預計虧損1億元至1.4億元，主要系公司處于新業務研發攻堅與產線建設的關鍵階段，新建產線及設備折舊、研發投入、團隊擴充及銀行借款利息支出有所增加所致 。但短期的投入性虧損并未影響公司的長期發展邏輯，反而通過持續的技術積累和產能布局，構建了"傳統業務穩增長+新業務高爆發"的雙輪驅動模式。

當前，沃格光電已形成覆蓋傳統玻璃精加工/光學器件制造、玻璃基新型顯示、玻璃基半導體、新型航天膜材CPI的多元業務矩陣，各賽道均契合當前消費電子、半導體、航天等前沿領域的技術升級趨勢。

2026年，隨著成都沃格量產落地、江西德虹Mini LED產能放量、湖北通格微TGV玻璃基板規模供貨，公司有望實現營收與利潤的同步高增長。

展望未來，在顯示技術迭代與半導體產業升級的雙重驅動下，沃格光電憑借在玻璃基材料領域的深厚技術積累和全產業鏈布局，正從傳統光學器件制造商向高端材料解決方案提供商轉型。六年營收復合增長率超30%的成績，印證了公司戰略布局的前瞻性。而多個新賽道的密集突破，則為其打開了更廣闊的成長空間，有望在新一輪科技產業浪潮中實現質的飛躍。

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