最近特斯拉開了其2025年第四季度財報電話會議，里面透露了特斯拉已經從單純汽車銷售的模式，轉向Physical AI以及訂閱收費模式的思路和路徑。特斯拉之前是引領了電動汽車的發展，現在又開始引領了Physical AI的發展了。特斯拉的電話會議信息一直值得關注，各家也是爭相像素級的解讀，本文分享特斯拉2025 Q4 財報電話會議核心信息，和Vehicle的解讀，如果大家希望像素級解讀可以點擊中文完整對話文字稿《特斯拉2025 Q4 財報電話會議中文完整會議文字稿》。全年總營收： 948 億美元，同比下降 3% 。汽車業務收入695億美元同比下降10%。但儲能和能源業務同比增長27%至127億美元，服務業務同比增長19%至125億美元。銷量方面：全年交付量，約 163.6 萬輛，同比下降 9% 。Q4 交付量： 41.8 萬輛，同比下降 16%，也就是特斯拉當前產品組合的交付持續下跌。全年凈利潤 (GAAP)： 37.94 億美元，同比下降 46% 。其中Q4 凈利潤 (GAAP) 8.4 億美元，同比下降 61%，如果沒有監管部門的5.24億美元補貼，特斯拉的Q4會更慘 。另一個情況是 Q4 運營支出增加了 39%，達到 36 億美元，主要受 AI、研發項目以及 SG&A（銷售及管理費用）增加的驅動 。
對于銷量和財務來講，特斯拉已經是連續第二年交付量和盈利下滑，而全球電動汽車市場卻持續增長。現在，全球最大電動汽車制造商的寶座已經是比亞迪。其曾經行業領先的利潤率也正受到來自中國競爭對手的壓力。會議開頭，馬斯克定了個基調，將特斯拉的使命更新為“建設一個富足非凡的世界”（Build a World of Amazing Abundance），旨在通過AI和機器人技術實現全民高收入的未來。特斯拉之前的使命是“加速世界向可持續能源的轉型”（To accelerate the world's transition to sustainable energy）。這一使命旨在通過電動汽車、太陽能板和儲能解決方案，推動全球能源結構從化石燃料轉向清潔能源。如果這樣的話，確實如馬斯克說的，中國算是真正全面實踐了這個使命。而特斯拉的這個使命，落地的方向是公司業務全面轉向AI與機器人，特斯拉正從單純的電動汽車制造商轉型為AI和機器人巨頭，未來的核心增長動力將來自自動駕駛軟件和Optimus機器人，這些Physcial AI。落地這些戰略，那么馬斯克宣布了一系列的產品調整和落地方向。首先，停產Model S/X：特斯拉宣布將于2026年第一季度逐步停止Model S和Model X的生產，這兩款車也改停產了，加起來一年一萬出頭一點的銷量。原Fremont工廠的Model S/X的生產線將被改造成Optimus機器人工廠，長期目標是年產100萬臺Optimus機器人。加快Cybercab（Robotaxi）的投產，馬斯克表示預計2026年4月開始生產Cybercab（Robotaxi）。無方向盤和踏板，設計用于高強度使用（每周50-60小時），成本極低。產量預計將最終超過所有其他車型總和。新一代Roadster：希望在2026年4月發布。至于其他產品Model 3/Y沒有新計劃，Cybertruck暫時維持并不會像之前說的,特斯拉將會生產一款外觀更傳統的皮卡。所以對于汽車產品來講，特斯拉接下來的增長算是全部壓在現有Model 3/Y 和未來的Cybercab上面。Physcial AI的FSD與人形機器人Optimus：Phscial AI的重頭戲，FSD 和 人形機器人。自動駕駛（FSD）與車隊運營，無人監管FSD進展：特斯拉已經在奧斯汀實現了無安全員、無跟隨車的完全無人駕駛測試，根據電話會議內容，特斯拉目前有500多輛收費的Robotaxi在運行，馬斯克表示這些Robotaxi可能每個月翻一番，它會呈指數級增長。預計到2026年底，將自動駕駛拓展到美國大約1/4到一半的地區，當然，這還要取決于監管部門的批準。現在特斯拉的FSD全球付費用戶達110萬。特斯拉已經在本月中旬的時候宣布FSD全面轉向訂閱模式,每個月99美元，不再支持買斷。同時1月29特斯拉對于已花了6000美金購買增強型自動駕駛 (EAP) 的車主（基本自動駕駛、EAP 和 FSD 之間的區別）升級FSD僅僅只需要49美元每個月。此外，馬斯克表示未來推出類似“Airbnb”的車隊模式，車主可隨時將車輛加入或移出特斯拉自動駕駛車隊以賺取收益。所以，特斯拉的FSD將全面轉向訂閱模式，這算是將特斯拉全面轉型成蘋果這類軟硬一體的公司業務模式了，不管Model 3/Y甚至Cybercab（移動出行工具類同網絡通訊工具）都是FSD（移動出行服務類同通訊和云服務）的硬件載體，硬件載體銷售疊加FSD駕駛服務訂閱費。機器人（Optimus），雖然馬斯克一再強調，Optimus 計劃年產100萬臺，會比汽車業務大很多，但根據Q4的電話會議內容，現在Optimus并沒有在工廠真正執行工作，只是被用戶研究和學習。具備通用學習能力（根據馬斯表述其人形機器人可以通過觀察人類行為、通過語言教育或者視頻學習）的Optimus Gen 3，預計今年中旬左右發布。如果能這樣，基本上算是真正類人了，人類成長不也是不斷被教育，看和實踐學習么。對于Optimus的生產和爬產時間，通過馬斯克話語看應該目前變數很大，因為馬斯克一直表示Optimus的供應鏈完全是全新的，Optimus的現有供應鏈中沒有任何現成的東西。一切都是按照物理學的基本原理設計的，Optimus的生產爬坡曲線（通常的S型曲線）會比那些至少部分依賴現有供應鏈的產品要長得多。
所以對于Optimus現在重點是要把產品搞出來。至于商業模式并沒有提起，但估計同樣會是硬件購買費+軟件訂閱費方式。xAI 合作與Gork整合,特斯拉確認對xAI的投資是戰略計劃的一部分，預計投資20億美金。為啥？最近FSD 與 Gork的整合控車體驗已經很明確，Gork不但可以作為汽車交互的入口，未來特斯拉還是指望Grok模型將作為“指揮家”，用于管理未來數千萬輛自動駕駛汽車和數百萬臺Optimus機器人的龐大車隊，優化效率。為了保障戰略的轉型和成功，按照馬斯克的原話“確保自動駕駛汽車和人形機器人能夠大規模量產，并且應對地緣政治風險。”2026年特斯拉預計支出將超過200億美元用于6家工廠的建設。
- 鋰精煉廠— 位于Texas Robstown/Corpus Christi附近，馬斯克號稱“美國最大鋰精煉廠”，目標30 GWh等效產能。
- LFP電池工廠 — 主要在Nevada（Gigafactory Nevada）計劃2026年開始生產（Q1或上半年）。是Tesla與寧德時代合作本地化LFP電芯，主要供能源存儲（Powerwall/Megapack）和低成本車型。初始產能7-10 GWh/年，計劃擴展。
- Cybercab生產廠 — 主要在Giga Texas（Austin）生產線工具安裝中，目標通過（unboxed工藝）年產數百萬輛（多工廠）
- Tesla Semi生產廠 — 專用廠在Nevada（Gigafactory Nevada旁新建筑）建設接近完成（tooling/construction）。生產線設備安裝中，第一批“online builds”計劃2026上半年，量產爬坡在下半年。早期交付給PepsiCo等客戶繼續積累數據。目標年產5萬輛。
- 新Megafactory（新巨型工廠，用于能源存儲）— Houston/Brookshire, Texas（第三座Megafactory），建設中（ground broken，投資近2億美元）。前身倉庫改造，設備安裝啟動。Megapack 3/Megablock生產計劃2026年開始（late 2026或上半年）。最高50 GWh/年。
- Optimus工廠— Fremont工廠（Model S/X生產線改造）改造啟動中（retooling）。Gen 3 Optimus（最新手部設計）計劃Q1揭曉，是首個量產版。首批生產線安裝中。目標該空間年產100萬臺。未來Giga Texas將建更高容量線（Optimus V4，目標千萬級）。
除了這200億美元投資額之外，特斯拉還對太陽能電池制造廠和半導體芯片制造廠投資。自建晶圓廠（Terafab）：埃隆·馬斯克和高管團隊強調，為了應對未來3-4年的芯片產能瓶頸（特別是內存）及地緣政治風險，特斯拉必須在美國自建集邏輯、存儲和封裝于一體的萬億級晶圓廠，馬斯克認為未來對于AI 存儲的產能迫切度可能高于算力芯片，這個和當前汽車行業芯片漲價邏輯類似，今年汽車行業對于存儲的渴求程度會很高。AI芯片：目前專注于AI5芯片設計，預計一年內推出AI6。短期內芯片將全部自用，不向外銷售，不過當前AI5還沒有出，AI6就在一年內推出，這讓AI5好尷尬。特斯拉表示，對于太陽能電池板方面，其致力于實現每年100吉瓦的太陽能電池產量，并整合從原材料到成品太陽能電池板的整個供應鏈。對于特斯拉的戰略護航，特斯拉抓住能源電池，算力芯片等產品技術地緣可控的方式來保障。不過，特斯拉Optimus的零部件倒是一個謎，地緣政治下北美有這么完善的供應鏈？對于全球汽車產業而言，此刻或許正面臨一個歷史性的分水嶺： 向左走，是極致的“制造業邏輯”——像比亞迪一樣，依托強大的供應鏈整合能力，卷成本、卷規模、卷配置，將工業品的性價比做到極致，成為當之無愧的“制造之王”； 向右走，是極致的“硅基邏輯”——像特斯拉此刻正在做的，將硬件貶值為單純的“AI容器”，通過Subscription（訂閱）出售“算力”與“勞動力”（Robotaxi和Optimus），試圖成為掌握Physical AI的“硅基領主”。下一個時代的王者，究竟是那些還在苦練“造車神功”的卷王，還是這個試圖把物理世界變成“App Store”的瘋狂賭徒？這場豪賭的結局，或許也將徹底重新定義“汽車工業”四字。參考資料以及圖片
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