作者 | 黃修眉
北芯生命今日（2月5日）正式登陸科創板。該公司上市首日開盤價為50.31元/股，盤中最高觸及55.80元/股，最終收漲183.33%，報收49.64元/股，最新總市值207億元。
北芯生命是一家堅持高端醫療器械自主研發和技術創新的本土企業，專注于心血管精準介入高性能創新醫療器械領域，以科創板第五套標準申請上市。其亦是科創板第五套標準重啟后，該標準下第三家、醫療器械領域首家成功上市的企業。
此次IPO，北芯生命擬公開發行5700萬股，占發行后總股本13.67%，發行價格17.52元/股。該公司擬募資9.52億元，其中3.82億元用于介入類醫療器械產業化基地建設項目，4.7億元用于介入類醫療器械研發項目，1億元補充流動資金。
兩大核心產品均為國內首度獲批
《科創板日報》記者注意到，根據公開報道，心血管疾病是我國居民首位死因，在經皮冠狀動脈介入治療（PCI）中，IVUS與FFR被公認為精準決策的“兩大金標準”。而北芯生命的的兩大核心產品——IVUS系統和FFR系統，均進入了國家創新醫療器械特別審查程序。
北芯生命核心產品血管內超聲（IVUS）診斷系統為中國首個獲國家藥監局批準的自主創新60MHz高清高速國產IVUS產品。自2022年獲批上市以來，該產品銷售規模快速增長，截至2024年末，已覆蓋約1000家醫院。
另一核心產品血流儲備分數（FFR）測量系統為金標準FFR領域內中國首個獲國家藥監局批準的國產產品。該產品上市次年在中國冠脈直接測量FFR市場的市占率即達到30.6%。
經營業績方面，2022年至2024年各期期末，北芯生命分別實現營收9245.19萬元、1.84億元、3.17億元；歸母凈利潤分別為-2.9億元、-1.4億元、-4359.62萬元，凈利潤情況持續改善。同期，其研發投入分別為1.43億元、1.33億元、1.13億元，占同期營收比例分別為154.95%、72.03%、35.65%。
該公司的審核問詢回復顯示，其在2025年迎來盈利拐點：上半年營收2.59億元，歸母凈利潤4551萬元；前三季度營收4.07億元，同比增長71.36%，歸母凈利潤為7233萬元。
北芯生命相關負責人此前在上市網上投資者交流會上向《科創板日報》記者披露，預計公司2025年營收為5.2億元-5.6億元，同比增長64.24%-76.88%；預計歸母凈利潤為7800萬元-8800萬元，同比增長278.91%-301.85%。
值得一提的是，北芯生命所在的心血管精準介入領域，目前已有惠泰醫療、心脈醫療、賽諾醫療、微電生理、微創醫療等多家同行可比公司。根據北芯生命IPO申請文件披露，2024年度，上述5家公司的毛利率分別為72.31%、72.98%、61.94%、58.73%、55.68%，北芯生命為63.31%，平均值為64.33%。
眾多知名投資機構與國家級產業基金參股
股權結構方面，北芯生命無控股股東，實控人為宋亮。宋亮直接持有公司16.1530%的股份，并通過擔任北芯共創、北芯橙長、北芯同創三家員工持股平臺的執行事務合伙人間接控制公司13.4140%的股份，宋亮可實際支配的發行人股份對應的表決權比例合計為29.5670%。
資料顯示，宋亮于美國華盛頓大學生物醫學工程博士畢業，其曾作為國家重大科研儀器設備研制專項、科技部國家重點研發計劃數字診療裝備研發重點專項等項目的負責人。
從市場空間來看，心血管疾病器械是全球第二大的醫療器械市場。在此賽道上，全面布局精準介入解決方案及產品管線的北芯生命，備受資本青睞。因此股權穿透后，北芯生命的股東中出現紅杉中國、國投創合、松禾資本、倚鋒資本、啟明創投、泰煜投資、鯤鵬一創等知名機構的身影。
具體來看，紅杉中國旗下紅杉智盛、德誠資本、國投創合與旗下杭州創合精選創業投資合伙企業（有限合伙）為公司第二至第四大股東，分別持有公司10.1759%、9.6743%、7.1479%的股份。
國投創合旗下杭州創合精選創業投資合伙企業（有限合伙）、華蓋資本旗下北京華蓋信誠遠航醫療產業投資合伙企業（有限合伙）、廈門國興投資旗下廈門國興信息產業創業投資合伙企業（有限合伙）為國有資本。
此外，國家高性能醫療器械創新中心旗下共青城國創致遠貳號創業投資合伙企業（有限合伙）持股0.0188%。該創新中心由中國科學院深圳先進技術研究院、邁瑞醫療、聯影醫療、先健科技和哈爾濱工業大學等單位牽頭組建，是深圳首個國家級制造業創新中心，也是國家在醫療器械領域設立的唯一的創新中心。
值得一提的是，北芯生命總共8輪融資中，紅杉中國曾分別參投于2018年11月、2020年4月、2020年12月、2021年5月、2022年9月完成的B輪、B+輪、C輪、D輪、D+輪共5輪融資。
開年來兩只新股平均首日漲幅超240%
回顧2026年初至今的新股發行，北芯生命是科創板第二家，亦是醫療器械領域首家新上市公司；于1月28日首發上市的射頻電源龍頭恒運昌，則是科創板2026年首只新股。
回顧恒運昌的首發情況，其上市發行價為92.18元/股，發行市盈率為48.39倍。上市首日（1月28日）開盤價為310元/股，盤中漲幅一度達到323%至390元/股，最終報收371.3元/股，漲幅達302.8%，收盤總市值251億元。截至2月5日收盤，恒運昌上市后的總漲幅為17.74%，最新報收365元/股，最新總市值247億元。
總體來看，恒運昌與北芯生命兩只科創板新股上市首日的平均漲幅為243.065%，高于2026年以來全A股10只新股（包括上述兩家公司在內）的平均首日漲幅186.6%，顯示出市場打新情緒高漲。
