千億資本潮涌：國資，機器人產業最低調的金主！

文｜編輯部

近兩年，機器人賽道的資本版圖正經歷一場深刻重構，國資正從幕后走向臺前，成為重塑行業格局的關鍵力量。

過去，機器人領域的融資舞臺由市場化VC與產業CVC主導。美元基金追逐明星團隊，產業資本押注場景落地，地方政府多以跟投、引導為輔。但進入2024年下半年，尤其是2025年之后，資本結構開始發生實質性變化。越來越多的融資項目背后，出現了各級國資平臺、地方產業基金的身影；多地更是以百億級母基金直接下場，以體系化、組織化的方式參與產業競逐。

從北京的“首支國資體系的百億機器人基金”，到上海的“市區聯動”，再到深圳的“跨區協同”與湖北的“重金押注”，國資不再僅僅是跟投的配角，而是以龐大的體量、明確的產業訴求和驚人的決策速度，成為當前機器人領域最活躍的“資本推手”。中國機器人產業，正真正迎來屬于它的“國資時刻”。

圖表：三類國資基金

01 

國資機器人基金：從“跟投者”到“組織者”

理解這一輪國資入局的烈度，需要一個參照系。

過去數年，國資雖然一直是創投市場的重要組成，但在機器人領域，它們更多以LP身份隱身于市場化基金背后，或是通過國家級、省級引導基金進行間接布局。直接下場、以專項基金形式系統性覆蓋整個機器人賽道，是近幾年才真正成型的新范式。

圖表：全國各地國資機器人產業基金一覽（不完全統計）

作為全國科技創新的風向標，北京率先拉開國資重倉機器人產業的序幕。2024年初，由首程控股聯合北京市政府投資引導基金、北京國管等設立的百億級機器人產業基金，被視為國資體系內首支大規模機器人專項基金。進入2025年，北京進一步在亦莊經開區細化機器人與智能制造主題基金，強調“高效落地”，基金設立與項目儲備同步推進。

長三角區域則形成了差異化的布局路徑，彰顯區域協同優勢。上海主打“市區聯動”，由上海國投與浦東新區聯合發起的具身智能基金，在完成工商注冊后迅速投入運作，并與張江機器人谷形成產業協同。基金不只是財務投資工具，更成為產業空間與創新資源的配置器。

江浙地區則多點開花，江蘇蘇州吳中區構建起涵蓋產業基金群、專項基金及青年人才基金的多層次投資網絡，精準覆蓋產業鏈關鍵節點；浙江杭州、玉環、臺州等地也在2025年密集推出數十億元規模的機器人產業基金，形成上下聯動的布局態勢。

安徽則憑借全產業鏈優勢，走出了獨特的發展路徑。依托安徽省人工智能主題母基金、合肥未來產業基金（機器人專項），結合政策扶持、技術攻關與場景拓展的多重優勢，安徽正全力打造智能機器人產業集群。

南方資本引擎同樣馬力全開。2025年，廣東省重磅推出100億元規模的廣東智能機器人產業投資基金，彰顯布局決心。而在創新之都深圳，一套總規模超30億元的“深圳機器人產業專項發展基金群”在跨區聯動上實現了突破。福建省亦加速跟進，正組建漳州人工智能和機器人產業基金，助力當地產業高質量發展。

從中部湖北的百億人形機器人母基金，到西部四川成都的百億人工智能與機器人基金，再到東部河北的產業基金布局……據CMR產業聯盟、新戰略移動機器人產業研究所梳理，截至目前，全國范圍內的國資機器人基金數量逼近30，已遍布全國十余個省市，合計規模保守估計已超2000億元。

這場基金“井噴”的背后，是一條貫穿數十年的政策主線。

從上世紀70年代中國啟動機器人有組織研究、儲備技術人才，到1986年機器人技術納入《高技術研究發展綱要》，再到2013年、2015年相關產業指導意見與《中國制造2025》相繼出臺，政策持續為產業發展鋪路。2026年，《人形機器人與具身智能標準體系（2026版）》正式發布，作為國內首份覆蓋全產業鏈、全生命周期的頂層設計，進一步規范行業發展方向。

歸根結底，國資的密集入局，正是國家戰略意志在資本層面的具體落地，為機器人產業高質量發展注入持久動力。

02 

快、準、聚：國資機器人基金投資邏輯

大量資金涌入，并不意味著漫無邊際地撒錢。與“廣撒網”式的政策性投資不同，新一代國資機器人基金在操作層面呈現出幾個鮮明特征：出手迅捷、策略聚焦、生態聯動。

圖表：國資機器人基金的鮮明特征

“高效交割、快速出手”是國資機器人基金的特點。上海具身智能基金在2025年4月完成注冊，5月即投資智元機器人，成為該基金首個直投項目；湖北母基金在設立數月內即完成對本土靈巧手企業“武漢手智創新”的首筆投資；北京百億機器人基金在2025年出手次數已超過十次，將宇樹科技、銀河通用等行業明星企業納入版圖。

出手快的背后，是提前布局的功課。據了解，湖北人形機器人母基金籌備期間，已對全省機器人產業鏈深度摸底，精準鎖定優質項目，為高效投資奠定基礎。

策略聚焦，是另一個顯著變化。在機器人賽道整體估值水漲船高的背景下，國資基金已意識到“撒胡椒面”式的分散投資難以為繼。深圳的基金群在策略分工上表現突出，力合基金將半數以上資金投向中早期項目，首匯智源則聚焦B輪及以后的成熟期企業，錯位布局，避免內耗。部分產業薄弱地區則轉向電機、減速器等上游核心零部件領域，以差異化布局挖掘價值。

“基金+產業園+產業方”的生態聯動模式是國資布局最具新意的亮點。其中，上海基金與張江機器人谷深度綁定；北京基金與亦莊機器人產業園協同發展；湖北母基金的主要出資方湖北科投，牽頭建設了逾7000平方米的湖北人形機器人創新中心。

03 

機器人融資：國資身影無處不在

國資對機器人領域的賦能，早已超越專項基金的單一布局，其影響力正深度滲透至產業鏈的每一個關鍵環節。

以移動機器人行業為例，2023年以來，國資身影無處不在，從早期孵化到成熟期布局，實現了全層級覆蓋。在早期賽道，安徽國控投資、合肥高投等多家皖系國資頻繁出現在A輪項目中；在成長期，宜賓綠能、國芯高科、安徽科創等國資背景機構參與了多個數億元級別的融資；在頭部項目的戰略融資輪，中金私募旗下基金、中信建投旗下基金等大型金融國資亦有亮眼的參與記錄。

而在所有細分賽道中，具身智能與人形機器人領域是國資投資布局最為集中的核心方向。中金資本、北京國管、深創投、北京機器人產業發展投資基金等“國家隊”資本頻繁出手，據人形機器人場景應用聯盟統計，2023-2025年該領域融資事件超300起，其中政府及國資背景基金的參與占比約25%。

今年3月，銀河通用宣布完成25億元融資，由國家大基金系領投，投資方橫跨能源、金融、汽車、半導體及地方產業多個國資系統。這是國家大基金體系首次布局具身智能領域，行業標志性意義顯著。此外，智元機器人、宇樹科技、星動紀元等賽道頭部企業的股東名單中，各地國資的身影同樣清晰可辨。

人形機器人作為人工智能從數字世界走向物理世界的關鍵載體，其產業想象空間與國資對“未來產業”的戰略押注高度共振，也讓這場國資主導的投資熱潮持續升溫。

與此同時，各省份的國資投入熱情呈現出鮮明分化，形成梯度分明的競爭格局。北京、上海、廣東毫無疑問的第一梯隊，依托省級百億基金托底、強勢區級資本加持，疊加雄厚的產業基礎與人才儲備，構筑起難以復制的綜合優勢。

安徽合肥憑借多年來在新興產業領域“押注式”投資積累的口碑，成為中部機器人創業的核心聚集地。江蘇蘇州吳中則以百億基金群為支撐，聯動現有機器人產業園，著力將江南制造業底蘊轉化為產業競爭力。

湖北的崛起尤其值得關注。2025年，武漢集中布局多支機器人基金，確立“高校資源+國資資金+產業園區”的核心邏輯，重點傾斜本土孵化項目。相較于其他地區，湖北的布局是在產業基礎相對薄弱的背景下，以資本換時間、以生態換項目，走出了一條差異化發展路徑。

結語：競賽剛剛開始

資本潮涌之處，隱憂漸生。

首當其沖，是優質項目的稀缺。機器人賽道真正具備核心算法與場景理解能力的企業屈指可數。百億基金爭搶同一批企業，融資窗口期被壓縮至極致，部分項目尚未啟動，意向資金已然超募。估值隨之水漲船高，尚未規模營收的公司，數十億估值已成常態。對國資而言，這既是戰略布局的入場券，亦是風險累積的警示牌。

區域競爭同樣暗流涌動。一線城市憑借資本與人才優勢虹吸頭部項目，二、三線城市若硬拼整機賽道幾無勝算。部分地方已調轉方向，專攻零部件、特種機器人或細分場景。產業鏈足夠長，從感知、決策到執行，每個節點皆是壁壘。若各地能差異化布局，或可避免同質化內卷。

但前提是，投資決策必須保持專業與克制。機器人賽道仍處于商業化前夜。國資注入的千億彈藥，無法替代基礎研究與工程打磨。過度追逐熱點，泡沫便悄然滋生。

這輪布局，是對新質生產力的響應，亦是地方政府的主動卡位。能推動多大的產業變革，尚難定論。但可以確定的是，當資本、技術與政策形成多重共振，這個賽道的演化邏輯已然改寫。

有人覺得這是泡沫，有人覺得這是奇跡。

大概率，兩者都是。

這場競賽，才剛剛開始。

2026年，聯盟將舉辦“2026（第二屆）全球無人叉車應用場景大賽及具身輪式人形機器人物料搬運與分揀挑戰賽”。在延續無人叉車賽項的基礎上，首次引入輪式人形機器人賽道，回應產業對具身智能落地場景的現實需求，并進一步搭建連接技術創新與產業應用的橋梁。