理想確實進入戰略研發投入期了。
2025年全年及第四季度財報顯示，隨著交付節奏調整和研發投入持續加大，公司營收和利潤出現階段性承壓：
全年營收與凈利潤均出現兩位數下降，去年四季度凈利潤更是同比大幅下滑99%。
對此，CEO李想在電話會上解釋，公司正處在戰略調整期的關鍵階段。
過去7個月里，理想幾乎把公司內部重新“拆了一遍”：
銷售體系在重構，門店機制在調整；研發組織也完成了一次徹底改組。并且據李想透露，過去一年，一半的研發費用都投向了AI。
而所有變化，最終都指向一個更大的目標——
理想要從一家汽車公司，進化為一家“具身智能”企業。
2025年全年，理想汽車總銷量為406,343輛，同比下降18.8%。2024年還是新勢力銷冠的理想，2025年已經排在了零跑、鴻蒙智行、小鵬、小米之后。
其中，理想第四季度銷量為109,194輛，同比下降31.2%，環比增長17.1%。
對應到財務指標上，理想2025年全年營收為1123.1億元，同比下滑22.3%；全年汽車銷售收入為1066.8億元，同比下降23%。
公司第四季度營收為287.8億元，同比下降35.0%，環比增長5.2%；同期的汽車銷售收入為272.5億元，同比下降36.1%，環比增長5.4%。
算下來，理想第四季度的單車均價為24.96萬元，同比下滑7.1%，環比下滑10%。
財報中解釋，平均售價的下滑，主要是因為售價相對更低的理想i6交付后，產品組合發生了變化。
利潤層面，公司全年毛利為209.9億元，同比下降29.2%。
同期綜合毛利率為18.7%，較2024年下滑1.8個百分點；汽車毛利率為17.9%，也同比下滑1.9個百分點。
公司第四季度綜合毛利率為17.8%，同比下滑2.5個百分點，環比增長1.5個百分點。
毛利率同比下降，同樣也是因為產品組合發生了變化；而環比上漲，則是因為去年Q3計入了召回MEGA的相關成本。
同期汽車毛利率為16.8%，同比下滑2.9個百分點，環比增長1.3個百分點。
Q4歸母凈利潤為2020萬元，較上年同期的35億元下滑99%，高于去年Q3的凈虧損6.24億元。
理想去年四季度經調整凈利潤為2.74億元，較上年同期下滑93.2%，高于去年三季度的3.6億元經調整凈虧損。
不過從全年維度來看，理想凈利潤達11.4億元，相較2024年的80.4億元下降85.8%，連續三年實現盈利；經調整后凈利潤為24億元，同比下滑77.5%。
支出層面，公司全年研發開支為113億元，同比增長2.2%。據李想透露，2025年公司有一半的研發是用于AI。
其中，第四季度研發費用為30億元，同比和環比分別增長25.3%和1.4%。
理想2025年的銷售、一般及行政費用為107億元，同比下降12.8%。
第四季度銷售、一般及行政費用為26億元，同比下降14%，環比下降4.4%。
截至2025年末，理想汽車賬上現金儲備為1012億元。
在政策退坡、新車還沒有上市的背景下，理想預計今年Q1的指標仍維持下滑，財報給出的指引為：
車輛交付量將在8.5~9萬輛之間，同比下降8.5%~3.1%。
總收入預計在204~216億元之間，同比下降21.3%~16.7%。
已經過去的1月和2月，理想已經分別交付了27,668輛和26,421輛車。如果要完成目標，接下來的3月至少要交付30,9111輛車。
對于理想而言，這可能是戰略轉型前的最后陣痛時期。
在財報電話會上，李想、總裁馬東輝、CFO李鐵以及CTO謝炎，共同回答了外界對于理想的一切疑問。
理想今年將有兩款新車發布。
一款是二季度發布的全新一代理想L9，搭載理想自研馬赫100芯片。
而且理想L9 Livis版本，將搭載兩顆馬赫100芯片，有效算力達到英偉達Thor-U的5~6倍。
李想將全新L9定義為“具身智能產品”，并表示新車在感知、大腦、本體完成了技術重構。其中：
感知層面，從2D的攝像頭+激光雷達方案，升級為3D視覺方案，讓車輛真正理解物理世界；
本體層面，搭載全線控底盤（轉向、制動、懸架），車輛控制可由大模型直接向控制系統輸出指令，響應速度和安全性遠超傳統汽車。
謝炎還特別介紹了馬赫100，稱其能運行參數規模是上一代6倍、算力是上一代10倍的視覺大模型。
同時，自研芯片上車，還帶來了三項成本優勢：
另一款新車，是計劃下半年推出的純電旗艦SUV——理想i9。
之前已經有網友拍到了偽裝路測諜照：
近期，針對電池、存儲芯片、銅鋁等原材料漲價的壓力，馬東輝回應稱，理想會采取三方面措施：
其一，是強化供應鏈協同，與核心供應商簽訂長期協議（LTA），鎖定價格和供應份額，共擔成本周期；
其二，是推進全鏈條（研發、生產、物流等）技術降本與平臺化研發，提高零部件復用率，內部消化成本壓力；
其三，是在新車型定價上保持合理穩健，以保障健康的盈利能力。
另外，理想的電池策略也發生變化，2026年所有車型，都將采用寧德時代品牌和理想品牌兩種電池方案。
2026年，理想制定的年銷量目標，是實現同比20%以上的增長，也就是超49萬輛車，回到2024年的巔峰水平。
為此，理想制定了“3+2”核心策略來保障目標達成。
其中的“3”，指的是做好直營體系管理、L系列換代成功，以及純電車型上量三大支柱。
馬東輝首先辟謠，否認了“關閉100家門店”的傳聞，這實則是對低效門店的正常優化，公司今年仍要新增門店，但核心策略已轉變為“重質不重量”，加密高線城市布局。
同時，理想3月初推出了“門店合伙人”機制，考核標準從單一的銷量轉變為門店整體的經營結果。
也就是通過向店長下放經營決策權和利潤分享，激發一線活力，預計在今年第三季度看到經營層面的明顯改善。
而在純電車方面，理想i8口碑與訂單正穩步回升，3月訂單較1月提升180%；i6也已跨越產能爬坡階段，月交付能力將達2萬臺，在手訂單預計1-2個月內完成交付。
理想預計，i8、i6、MEGA以及下半年的i9，將讓理想純電產品在中高端市場站穩腳跟。
而策略中的“2”，指的則是兩大輔助：
其一是將智能化投入轉化為差異化體驗，其二就是開拓海外市場，尋求長期增長。
2025年，理想113億元的研發投入，有一半投入AI領域。
據管理層預估，公司今年的研發費用約維持在120億元，AI相關投入仍會占50%，研發內容涵蓋推理芯片、算力、自動駕駛及AI基礎架構。
在組織架構上，理想1月份也進行了重大調整。
按“創造數字人”的邏輯，公司將研發組織重組為“基礎器官（芯片/數據/系統）”、“腦系統（各類大模型研發）”、“軟件本體（智能體開發）”和“硬件本體（執行器控制）”四大團隊。
另外，李想也就最近部分核心管理者離職創業作出了回應：
恭喜這些核心骨干，希望他們能成為市場競爭的中堅力量。
這是理想汽車的雙贏局面。
因為這既為外部輸送了創業力量，也為內部90后、95后乃至00后的年輕技術骨干提供了晉升通道，形成了堅實的人才梯隊。
在他看來，這些接過接力棒的后起之秀，就是理想對未來十年充滿進化信心的核心原因。
— 聯系作者 —
— 完 —
【智能車參考】原創內容，未經賬號授權，禁止隨意轉載。
點這里??關注我，記得標星，么么噠～
