作者 | 周子意
周三（3月18日），納斯達(dá)克提出的以代幣形式交易部分股票的提議在歷經(jīng)了半年的審查后，正式獲得了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)。這標(biāo)志著基于區(qū)塊鏈的結(jié)算方式向主流股票市場(chǎng)邁出了重要一步，不過交易和結(jié)算活動(dòng)仍保持在傳統(tǒng)市場(chǎng)框架內(nèi)。
“代幣化”指的是將傳統(tǒng)資產(chǎn)（如股票或交易所交易基金）轉(zhuǎn)換為區(qū)塊鏈上的數(shù)字資產(chǎn)的過程，這些數(shù)字資產(chǎn)將需要與原證券在權(quán)利、標(biāo)識(shí)和交易優(yōu)先級(jí)方面保持一致。
符合代幣化交易條件的證券最初將僅限于羅素1000指數(shù)中的成份股票，以及追蹤標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)等主要基準(zhǔn)指數(shù)的交易所交易基金（ETF）。
美國(guó)證券交易委員會(huì)表示，參與交易的經(jīng)紀(jì)商在輸入訂單時(shí)可以指定采用代幣結(jié)算的方式，而在交易完成之后，納斯達(dá)克會(huì)將這一指令傳遞給存托信托公司（DTC）。
如果 DTC 無(wú)法執(zhí)行該請(qǐng)求（可能是因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人或證券不符合資格，或者因?yàn)閰^(qū)塊鏈或錢包不兼容），則交易將以傳統(tǒng)、非代幣化的形式完成結(jié)算。
目前尚不清楚代幣化交易將何時(shí)啟動(dòng)、以及在啟動(dòng)前還需完成哪些準(zhǔn)備工作。
在質(zhì)疑聲中獲批
納斯達(dá)克于去年9月提交了其提案。當(dāng)時(shí)，該交易所表示，現(xiàn)有的由國(guó)會(huì)制定的監(jiān)管框架已經(jīng)適用于所有代幣化證券，無(wú)論其是否具有區(qū)塊鏈特性。
自納斯達(dá)克該提案遞交后，不少市場(chǎng)組織紛紛呼吁美國(guó)證券交易委員會(huì)不要對(duì)代幣化證券實(shí)行廣泛的豁免政策，他們警告稱，放寬的豁免規(guī)定可能會(huì)導(dǎo)致規(guī)則不統(tǒng)一，并在代幣化股票領(lǐng)域引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)在其最新批準(zhǔn)函中也承認(rèn)，在審查過程中確實(shí)存在不少質(zhì)疑聲音。
美國(guó)證券業(yè)的主要行業(yè)組織SIFMA以及美國(guó)最大的交易所運(yùn)營(yíng)商之一Cboe Global Markets都指出了DTC角色界定方面的模糊性問題。
一個(gè)專注于區(qū)塊鏈政策及倡導(dǎo)的組織The Digital Chamber認(rèn)為，證券交易委員會(huì)應(yīng)當(dāng)避免偏袒特定的公司或技術(shù)，并應(yīng)給予發(fā)行方更多的發(fā)言權(quán)。
致力于金融改革的非營(yíng)利組織Better Markets則明確表示反對(duì)該提案，原因是其中存在價(jià)格差異、監(jiān)管方面的擔(dān)憂以及法律上的不確定性。
不過，美國(guó)證券交易委員會(huì)最終仍是批準(zhǔn)了該提案。因?yàn)榇藭r(shí)正值特朗普政府放松對(duì)加密貨幣的監(jiān)管之際，交易所運(yùn)營(yíng)商一直在加倍努力，力圖從代幣化的繁榮中獲利。
