作者 | 馬蘭
本月初，有消息稱Meta擬推出云基礎設施業務，向外部客戶出售AI算力和模型訪問權限。這一傳聞引發了投資者對算力過剩的擔憂，但分析師們并不認同這一觀點。
科技業知名研究機構SemiAnalysis在最新報告中也強調了算力需求遠未達到峰值。其指出，Meta的算力建設還將進一步展開，預測其明年的資本支出將高得驚人，市場也無需擔憂其會蠶食新云競爭對手的份額。
SemiAnalysis分析指出，Meta的數據中心和計算采購將會加速，而不是放緩，且Meta將成為CoreWeave和Nebius等新云企業業績增長的重要來源。
早些時候，受到Meta將出售算力消息的影響，CoreWeave和Nebius股價當日均下跌6%以上，但現在CoreWeave已開始反彈，代表著投資者正在重新審視Meta業務變化對行業格局的影響。
SemiAnalysis上周末曾有報告稱，英偉達Kyber NVL144機架架構或將遭遇延遲，但英偉達很快就否認。
▌四大場景
自2024年初以來，Meta已經簽署了總容量近10GW的交易，僅在今年上半年就簽訂了超過5GW的數據中心合同，涵蓋云和托管服務。其中大部分新增容量現在都是通過CoreWeave和Nebius等新云公司實現的。
SemiAnalysis列舉了四個高利潤的應用案例，來支持Meta將進一步擴大算力采購的說法。
首先是Meta的超級智能實驗室。SemiAnalysis表示，該實驗室仍然是Meta新增計算能力的主要驅動力，且Meta并未放棄前沿模型訓練，意味著其需要源源不斷的算力支持。
其次是Meta計劃將廣告推薦系統規模擴大10倍，而這需要訓練和推理計算能力。廣告目前已經成為Meta營收加速增長的主要驅動力。
第三是Meta與Anthropic可能達成的一項協議。SemiAnalysis稱，Meta正在談判獲得Claude的模型權限，將其上架到Meta的平臺上，類似于亞馬遜的Bedrock協議。SemiAnalysis預測該協議可能構成一項價值約100億美元的計算交易，但Meta和Anthropic均未正式證實此次談判。
最后則是所謂的“SpaceX式”按需計算交易，即馬斯克提出的以高價提供大規模計算服務，并可靈活簽訂短期合同的策略。SemiAnalysis估計，Meta僅需向外部客戶提供200兆瓦的算力就可以創造超過100億美元的年收入。
而最后一種模式在SemiAnalysis看來是傳統新云企業無法實現的，因為新云企業的融資模式需要客戶的多年訂單承諾，而Meta擁有雄厚的自有資金，因此在定價和靈活性上擁有巨大優勢。
能與Meta進行此類競爭的企業屈指可數，除了SpaceX之外，還有甲骨文。但SemiAnalysis看來，甲骨文未能充分利用其優勢，相比之下，Meta在快速搭建數據中心一事上擁有決心和手段，其超高速的帳篷式數據中心正成為美國的數據中心搭建模板。
關于Meta采購會否加速的猜想可能在本月晚些時候的財報中得到驗證。此外，CoreWeave8月的財報也可能提供線索，其管理層對剩余履約義務儲備和交易進展的評論將表明Meta的采購會否加速，還是對新云企業自身訂單構成壓力。
