又一家A股上市公司將目光投向金剛石。
8月6日晚間，宏昌科技（301008.SZ）披露股權(quán)收購意向協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式收購昆吾半導(dǎo)體科技（江西）有限公司、安徽尤品新材料有限公司各45%股權(quán)，交易對價(jià)上限分別為4.05億元、3.15億元，合計(jì)不超過7.2億元。
兩項(xiàng)交易互為前提、同步實(shí)施。除獲得45%股權(quán)外，宏昌科技還將取得兩家公司各6%的表決權(quán)。交易完成后，公司將分別擁有兩家標(biāo)的51%的表決權(quán)，并將其納入合并報(bào)表。
宏昌科技成立于1996年，主營業(yè)務(wù)此前主要集中在家電及汽車零部件領(lǐng)域，產(chǎn)品包括電磁閥、水位傳感器、控制器、電子水泵等，下游客戶包括美的、海爾等家電企業(yè)。
但從經(jīng)營表現(xiàn)來看，公司原有業(yè)務(wù)近期承壓。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.56億元，同比下降5.42%；歸母凈利潤僅143.62萬元，同比下降87.96%。
在這一背景下，7.2億元跨界投資顯得格外引人關(guān)注。對于宏昌科技而言，這并非簡單的產(chǎn)業(yè)投資，而是試圖借助金剛石材料打開新的業(yè)務(wù)增長空間。
公告顯示，昆吾半導(dǎo)體成立于2024年6月，注冊資本2767.5萬元，業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、電子專用材料研發(fā)，并布局第四代半導(dǎo)體新材料產(chǎn)業(yè)化。
另一家標(biāo)的尤品新材料成立于2023年11月，注冊資本2169.6萬元，聚焦第四代寬禁帶半導(dǎo)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品包括單晶金剛石。
公開招聘信息顯示，尤品新材料目前產(chǎn)品覆蓋光學(xué)級、電子級、半導(dǎo)體級及寶石級金剛石，并建設(shè)了潔凈生產(chǎn)空間。
更值得關(guān)注的是，尤品新材料正在推進(jìn)4英寸金剛石研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，規(guī)劃年產(chǎn)4萬克拉，顯示其業(yè)務(wù)已經(jīng)從研發(fā)進(jìn)一步向規(guī)?；圃煅由?。
此次交易的核心看點(diǎn)，并不只是大克拉彩色鉆石。
按照宏昌科技披露的信息，兩家標(biāo)的目前圍繞人工培育金剛石形成布局，產(chǎn)品主要分為大克拉彩色鉆石和散熱材料兩大方向，其中后者直接指向半導(dǎo)體及高功率電子應(yīng)用。
金剛石擁有極高的熱導(dǎo)率，同時(shí)具備寬禁帶、高擊穿場強(qiáng)等特性，因此被認(rèn)為是下一代高功率電子器件潛在的關(guān)鍵材料。
尤其在AI算力快速增長的背景下，芯片功耗和局部熱流密度持續(xù)提升，傳統(tǒng)銅、鋁散熱材料逐漸面臨瓶頸，金剛石散熱材料的關(guān)注度隨之上升。
從產(chǎn)業(yè)化路徑來看，金剛石并不意味著直接取代傳統(tǒng)半導(dǎo)體材料，而更可能首先從熱管理環(huán)節(jié)切入。
目前行業(yè)關(guān)注的方向包括CVD金剛石熱沉片、金剛石銅復(fù)合材料、金剛石鋁復(fù)合材料以及金剛石基散熱結(jié)構(gòu)等，可用于高功率芯片、激光器、射頻器件等場景。
尤品新材料此前還登記了“鉬基CVD金剛石熱沉片制備工藝系統(tǒng)”軟件著作權(quán)，顯示其業(yè)務(wù)已經(jīng)涉及金剛石熱沉片制備工藝。
此外，公司參與起草的《高純金剛石單晶熱沉片》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，也將大尺寸單晶生長、超精密加工等列為關(guān)鍵技術(shù)方向。
不過，宏昌科技此次跨界并非沒有挑戰(zhàn)。公司在公告中明確提示，寬禁帶與高效散熱材料制造需要經(jīng)歷多層級、長周期驗(yàn)證，未來可能面臨產(chǎn)品驗(yàn)證失敗、技術(shù)迭代以及下游客戶放量不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，兩家標(biāo)的成立時(shí)間均較短，目前仍處于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的關(guān)鍵階段。宏昌科技此次交易能否真正轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長，還需要經(jīng)過產(chǎn)品驗(yàn)證、客戶導(dǎo)入和產(chǎn)能釋放等多個環(huán)節(jié)。
此次交易還設(shè)置了較強(qiáng)的業(yè)績約束。業(yè)績承諾期為2026年至2028年。如果標(biāo)的公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤低于累計(jì)承諾凈利潤的90%，業(yè)績承諾方需要進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。
若考核期實(shí)際凈利潤低于承諾凈利潤的70%，或者金剛石散熱片三年累計(jì)凈利潤低于相關(guān)承諾總額的20%，宏昌科技還可以要求業(yè)績承諾方回購全部股權(quán)。
這意味著，未來三年將成為檢驗(yàn)兩家金剛石企業(yè)產(chǎn)業(yè)化能力的關(guān)鍵窗口。
從家電零部件跨向第四代半導(dǎo)體材料，宏昌科技此次7.2億元投資無疑是一場跨度較大的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
一端是公司當(dāng)前承壓的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，另一端則是AI算力、高功率電子等新興需求催生的金剛石熱管理市場。
但從實(shí)驗(yàn)室技術(shù)到穩(wěn)定量產(chǎn)，再到進(jìn)入芯片供應(yīng)鏈，中間仍存在漫長的驗(yàn)證周期。宏昌科技能否借此打開第二增長曲線，還要看兩家標(biāo)的未來三年的技術(shù)、產(chǎn)能與客戶進(jìn)展。
目前雙方僅簽署股權(quán)收購意向協(xié)議，最終交易方案仍需根據(jù)盡調(diào)、審計(jì)及評估結(jié)果進(jìn)一步協(xié)商，并以正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為準(zhǔn)。
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