作者 | 卞純
周三，韓國“存儲(chǔ)雙雄”股價(jià)大漲。一方面上月芯片股暴跌后投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，另一方面投資者也在權(quán)衡一則報(bào)道——新加坡國有投資公司淡馬錫計(jì)劃投資三星電子和SK海力士。
報(bào)道稱，淡馬錫計(jì)劃通過內(nèi)部投資團(tuán)隊(duì)直接投資這兩家芯片制造商，而非委托外部資產(chǎn)管理公司進(jìn)行投資，目前正在考慮入場(chǎng)時(shí)機(jī)。
報(bào)道還援引相關(guān)政府部門和機(jī)構(gòu)的消息稱，淡馬錫曾就投資時(shí)機(jī)與韓國政府進(jìn)行過溝通。
若上述投資落定，將標(biāo)志著淡馬錫首次直接投資韓國股市。據(jù)報(bào)道，淡馬錫認(rèn)為人工智能供應(yīng)鏈中的存儲(chǔ)芯片仍被低估。
受該消息刺激，三星和SK海力士股價(jià)大漲，截至收盤，分別上漲6.68%和5.54%，盤中漲幅均一度超8%。受這兩家芯片巨頭股價(jià)上漲帶動(dòng)，韓國KOSPI指數(shù)收漲3.68%。
隆奧（Lombard Odier）新加坡高級(jí)宏觀策略師Homin Lee表示：“這暗示長期投資者對(duì)韓國嚴(yán)重低估的半導(dǎo)體板塊興趣正在回升。若散戶驅(qū)動(dòng)的波動(dòng)性趨于平穩(wěn)，更為激進(jìn)的外資機(jī)構(gòu)很可能將這些核心標(biāo)的視為布局機(jī)會(huì)。”
今年7月，隨著市場(chǎng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施快速建設(shè)步伐的疑慮加劇，芯片股慘遭拋售，杠桿頭寸大規(guī)模平倉。近期芯片股已開始反彈，市場(chǎng)越來越期待這些公司通過股票回購和增加派息來提升股東回報(bào)。
SK海力士上周五表示，將在第三季度公布股東回報(bào)計(jì)劃的細(xì)節(jié)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)三星電子也將跟進(jìn)，KB證券分析師預(yù)測(cè)其股東回報(bào)規(guī)模或較當(dāng)前增長逾十倍。
經(jīng)歷7月的拋售后，這些存儲(chǔ)芯片制造商的估值已降至歷史低位。三星和SK海力士的遠(yuǎn)期市盈率分別為4.2倍和3.6倍，遠(yuǎn)低于其全球芯片同業(yè)。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)成分股的遠(yuǎn)期市盈率超過21倍。
盡管過去兩個(gè)月股價(jià)波動(dòng)加劇，但三星和SK海力士2026年迄今的股價(jià)漲幅均超過100%。作為全球最大的兩家內(nèi)存芯片制造商，這兩家公司受益于人工智能需求的強(qiáng)勁爆發(fā)，業(yè)績大幅增長。
Eugene Asset Management首席投資官Ha SeokKeun指出，若淡馬錫投資屬實(shí)，將釋放“外資對(duì)韓國AI/存儲(chǔ)器周期抱有高度信心的信號(hào)”，并有望成為驅(qū)動(dòng)KOSPI反彈的動(dòng)力之一。
淡馬錫是全球規(guī)模最大的主權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，其凈投資組合規(guī)模達(dá)約4045億美元。
潛在的投資將使淡馬錫的半導(dǎo)體持倉版圖延伸至存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域。該機(jī)構(gòu)上周向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的13F持倉報(bào)告顯示，截至今年6月末持有英偉達(dá)、臺(tái)積電及光刻機(jī)巨頭阿斯麥的股份。
