Facebook VS 蘋果,誰是更好的FAANG股?

美股研究社 2021-10-07 19:57

FAANG中哪只股票增長更快?


來源 | 猛獸財經

作者 | 猛獸財經


Facebook(FB)和蘋果(AAPL)在過去一年內曾多次因為隱私標準和定向廣告問題爭論不休。主要是因為蘋果在4月份推出的iOS 14.5更新,允許蘋果用戶選擇退出所有應用程序的隱私跟蹤功能。

這一變化震驚了 Facebook 和其他依賴隱私驅動廣告的公司。Facebook 聲稱,取消個性化廣告,使小企業每個廣告(美元計)的平均銷售額減少了60%。它還表示,iOS 更新可能會使其 Audience Network 收入減少多達50%。

早在1月份,我們就比較了這兩只 FAANG 股票 ,然后我們認為蘋果強勁的銷售表現以及不斷擴大的服務生態系統,使它比 Facebook 更值得買入。但隨著Facebook的股價上漲了近40%,而蘋果的股價僅上漲了不到10%后。

我們是否高估了蘋果的實力和 低估了Facebook克服挑戰的能力呢?接下來就讓我們重新審視一下這兩家公司,就知道答案了。


蘋果和Facebook的區別


在2021財年前九個月,蘋果的銷售額中有54%來自 iPhone。另外有18%銷售額來自 Mac 和 iPad,10%來自可穿戴設備、家居和配件部門,這些部門銷售 Apple Watch、AirPods、Apple TV 和 HomePods。

蘋果正在通過擴展服務業務來逐步減少對 iPhone的依賴,其中包括App Store、iCloud 平臺、Apple Pay 以及 Apple Music 和 Apple TV+ 等訂閱服務。今年前9 個月,蘋果公司18%的銷售額來自這一備受關注的細分市場,該細分市場為超過7億付費使用者提供服務。

Facebook的業務則要簡單得多。在2021財年上半年,它的收入中有98%來自廣告。這些廣告展示在Facebook的各個平臺,比如Messenger、WhatsApp 和 Instagram 以及覆蓋第三方網站和應用程序的Audience Network中。

Facebook的核心平臺在上個季度擁有29億月活躍用戶(MAU),而公司整個應用系列為35億月活躍用戶(MAP)提供服務。Facebook 剩下的一小部分收入主要來自 Oculus VR 耳機和 Portal 智能設備帶來銷售。


FAANG中哪只股票增長更快?


在2020年,蘋果的收入和每股盈利分別增長了6%和10%。但在2021年前九個月,隨著 iPhone 12(第一個5G手機系列)出現,收入同比增長了35%。由于回購了662億美元的股票,每股盈利也增長了72%。

分析師預計,蘋果全年的收入和收益將分別增長34%和70%。然而,他們預計蘋果在2022財年的收入和盈利將分別僅增長4%和2%。

這種放緩可歸因于新款 iPhone 13 艱難的基數比較,對于許多消費者來說,這可能不是必不可少的升級。最近一項法院裁決,還將允許開發人員繞過蘋果的App Store支付系統(通常會從應用程序收入中抽取15%-30%),并通過其他服務接受應用程序內付款。該裁決可能會抑制蘋果服務業務的增長。

Facebook的收入和每股盈利在2020年分別增長了22%和57%。廣告業務在上半年疫情期間遭遇放緩,但隨著更多的企業重新開業,廣告業務在下半年得到恢復。盡管美國對Facebook這個有爭議的市場施加了更嚴格限制,但選舉期間也推動了公司的政治廣告銷售。

2020年上半年,Facebook的收入同比增長了52%,每股盈利飆升至97%。它受惠于與疫情最初影響和全球廣告市場出現復蘇,帶來簡單基數比較。分析師預計其全年收入和盈利將分別增長39%和40%。

然而,Facebook 預計收入增長將在下半年放緩,因為它面臨著更嚴格的挑戰,以及“越來越多定位廣告帶來逆風”,主要來自蘋果的 iOS 更新和針對Facebook平臺的潛在監管行動。這就是為什么分析師預計 Facebook 明年收入和盈利將分別僅增長20%和14%。


估值


蘋果的預期市盈率為25倍,而 Facebook 的預期市盈率較低為22倍。這可能看起來有點奇怪,因為蘋果明年將面臨比 Facebook 出現更嚴重的放緩。

然而,投資者還需要幾個季度的時間來衡量蘋果的 iOS 更新對 Facebook 廣告業務所帶來全面影響。與此同時,蘋果的未來卻明朗得多,雖然它明年的 iPhone 銷量可能會減少,但它經歷了之前出現放緩,仍然有足夠的空間來擴展服務生態系統和其他非 iPhone 業務。

我們認為這兩只 FAANG 股票現在都是可靠的投資。但是,如果現在必須選擇一個,我們仍然會在這個不穩定的市場中堅持持有蘋果,因為它的規模更大、業務的爭議性更少。



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