本文來源 | 富途資訊
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北京時間2月24日，阿里巴巴將公布截至2021年12月31日止季度（對應2022財年第三財季）業績。
國海證券預計，阿里巴巴FY2022Q3將實現總營收 2479 億元（YoY+12%，QoQ+24%）。
其中，核心電商業務預計營收 2177 億元（YoY+11%， QoQ+27%），核心電商 EBITA501 億元（YoY-25%），核心電商利潤率 23%；云計算業務預計營收 202 億元（YoY+25%，QoQ+1%），云計算 EBITA6.1 億元，云計算利潤率 3%。
國海證券預計阿里 FY2022 財年末，國內年度活躍消費者（AAC）將達到 10 億的階段性目標，主要受益于淘特、淘菜菜等創新業務在下沉區域的拉新推動；國外年度活躍消費者（AAC）預計將從 2021 年 9 月公布的 2.85 億穩步向 10 億目標推進。
綜合國內外來看，集團整體向服務全世界 20 億消費者的終極長期目標堅定前進。
國海證券預計中國零售商業 FY2022Q3 營收同比增長 8%至 1659 億元：
1）CMR 客戶管理（含傭金）收入預計同比增長 1%至 1025 億元，主要受宏觀消費疲軟（中國實物商品網上零售額在 2021 年 10 月/11 月同比增速僅分別錄得 10%/5%）以及公司內部對商戶的持續扶持、加大補貼影響較大；
2）新零售及自營收入預計同比增長 22%至 634 億元，主要受 ① 淘特和淘菜菜的正向 GMV 轉化促進 （截止 2021 年 9 月兩者加總去重后日均交易訂單量同比增速超過 400%）和 ② 高鑫零售并表滿一周年，基數效應消失帶來的負向影響；
3）組織架構方面的正向賦能，2022 年 1 月 6 日阿里巴巴宣布對大淘寶進行組織架構調整，將淘寶和天貓事業群合并，成立用戶運營及發展、產業運營及發展、平臺策略和運營三大中心，并獨立運營淘寶直播和逛逛，全面回歸用戶為主的商業本質，持續優化商家/用戶的消費體驗，深扎產業賦能發展。
可以看出公司組織架構調整力度及效率優于過去，該調整有望進一步強化公司核心競爭力。
國海證券預計阿里跨境及全球零售商業 FY2022Q3 營收同比增速放緩至 22%，達到 124 億元，主要由于：
1）歐盟于 2021 年 7 月發布新政策，宣布取消對 22 歐元以下產品的進口增值稅豁免，阿里巴巴旗下速賣通業務預計將受到影響，收入增速短期趨緩；
2）旗下土耳其電商平臺 Trendyol 受當地里拉貨幣貶值拖累，業務增速受到一定挑戰。
但在最新一輪組織架構調整后，海外業務整體戰略地位提升，并任命蔣凡分管海外數字商業版塊，也有望延續其在淘寶業務中的強開拓創新打法，助力國際業務整體收入的提升。
國海證券預計阿里云 FY2022Q3 營收同比增長 25%至 202 億元，相比上一季度增速放緩，主要由于：
1）部分公有云業務受在線游戲/教育行業的政策監管影響較大；
2）部分混合云業務受宏觀經濟疲弱影響較大，政企數字化轉型速度放緩。
但在最新《「十四五」數字經濟發展規劃》中，明確提出「加快企業數字化轉型，推行普惠性 ‘上云用數賦智’服務，推動企業上云、上平臺，降低技術和資金壁壘」，長期看好阿里云的增長潛力。
阿里巴巴 CEO 張勇于 2021 年 12 月宣布「多元化治理」成為集團全新的組織戰略。隨著集團正在形成多業務引擎驅動未來增長的格局，「多元化治理」體系升級有助于公司在各個業務領域用更清晰的戰略藍圖、更敏捷的組織面向未來，創造長期價值。
同時，阿里在 CEO 張勇和事業群總裁之間新增 4 位分管大總裁，包括戴珊、張建鋒、俞永福和蔣凡，分別負責中國數字商業、云與科技、生活服務和海外數字商業四大板塊。
此次組織架構調整有望幫助阿里在面對復雜的競爭及宏觀環境時保持組織的靈活與敏捷，提升組織效率，驅動業務創新，保持高質量持續發展。
END
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