作者丨Robert Izquierdo

編譯丨華爾街大事件

摘要：由于5G網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T)和威瑞森(Verizon)的營(yíng)收有望持續(xù)多年增長(zhǎng)。美國(guó)電話電報(bào)公司正在成功地?cái)U(kuò)大其客戶基礎(chǔ)，并在去年引領(lǐng)電信行業(yè)的后付費(fèi)電話網(wǎng)絡(luò)增加。Verizon對(duì)未來(lái)的愿景是整合物聯(lián)網(wǎng)和元世界等新興技術(shù)。

這些電信巨頭之一擁有優(yōu)勢(shì)，作為優(yōu)越的投資。

在通貨膨脹不斷加劇的情況下，電信巨頭美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T)和威瑞森(Verizon)正在吸引投資。兩者都提供股息，作為對(duì)沖通脹的手段。而且，作為美國(guó)最大的兩家電信公司，兩家公司每年都能產(chǎn)生數(shù)十億美元的收入和自由現(xiàn)金流。

它們也都處于向5G網(wǎng)絡(luò)過(guò)渡的早期階段，創(chuàng)造了新的收入增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。實(shí)際上，5G不僅是一個(gè)更快的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，它更容易支持從智能手表到汽車等需要互聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備的爆炸式增長(zhǎng)。美國(guó)電話電報(bào)公司和威瑞森公司都將從這種快速增長(zhǎng)的連接需求中獲益。

這兩家公司最近都發(fā)布了第一季度收益報(bào)告，但是否有哪一家是更好的長(zhǎng)期投資呢?對(duì)每一種都進(jìn)行檢查可以幫助我們回答這個(gè)問(wèn)題。

圖源來(lái)自GETTY IMAGES.

美國(guó)電話電報(bào)公司正處于其傳奇歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在約翰·斯坦基(John Stankey)于2020年接任首席執(zhí)行官后，他開(kāi)始拆分AT&T斥資數(shù)十億美元收購(gòu)的娛樂(lè)帝國(guó)，這一切都是為了減少AT&T的債務(wù)，并將資源集中在資本密集型的5G實(shí)施上。

這些努力在4月8日結(jié)束，AT&T剝離了WarnerMedia娛樂(lè)部門。剝離娛樂(lè)資產(chǎn)后，AT&T可以直接專注于電信業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在過(guò)去幾個(gè)季度表現(xiàn)良好。

AT&T在吸引有價(jià)值的后付費(fèi)電話用戶方面做得很出色。該公司在2021年以320萬(wàn)部付費(fèi)后電話凈增長(zhǎng)引領(lǐng)電信行業(yè)，高于該公司之前10年的總和。AT&T在2022年延續(xù)了這一成功，其后付費(fèi)電話網(wǎng)絡(luò)在第一季度達(dá)到了69.1萬(wàn)，是10多年來(lái)第一季度的最高水平。

由于光纖驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的增長(zhǎng)，AT&T的消費(fèi)者寬帶業(yè)務(wù)也是一個(gè)關(guān)鍵的收入來(lái)源。寬帶去年貢獻(xiàn)了91億美元，這主要得益于光纖用戶的增長(zhǎng)。光纖使用率在今年第一季度持續(xù)上升，從去年的520萬(wàn)增加到630萬(wàn)。

因此，該公司的預(yù)估收入(根據(jù)剝離業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整)在2021年達(dá)到1182億美元，比2020年的1133億美元增長(zhǎng)4.3%。美國(guó)電話電報(bào)公司的同比增長(zhǎng)持續(xù)到2022年，第一季度預(yù)計(jì)收入為297億美元，比2021年增長(zhǎng)2.5%。

AT&T預(yù)計(jì)，收入將在2022年全年和2023年持續(xù)增長(zhǎng)。收入的增長(zhǎng)將來(lái)自無(wú)線服務(wù)和寬帶銷售的持續(xù)增長(zhǎng)。

和AT&T一樣，Verizon在過(guò)去的一年里也取得了成功。截至2021年，該公司的營(yíng)收為1336億美元，比2020年增長(zhǎng)4%，甚至超過(guò)2019年大流行前的1319億美元。

今年，Verizon第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，達(dá)到336億美元，這得益于其無(wú)線服務(wù)銷售額增長(zhǎng)9.5%。該公司的寬帶服務(wù)也對(duì)收入增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)，第一季度凈增加了229,000人，是十多年來(lái)最好的一個(gè)季度。

Verizon將其5G網(wǎng)絡(luò)視為一系列服務(wù)的支柱，這些服務(wù)將在未來(lái)幾年推動(dòng)收入增長(zhǎng)。這些服務(wù)包括一系列連接設(shè)備的互聯(lián)網(wǎng)接入，作為日益增長(zhǎng)的物聯(lián)網(wǎng)(IoT)的一部分。Verizon還與Facebook的Meta合作，為這家社交媒體巨頭的metaverse提供高速互聯(lián)網(wǎng)。

去年，Verizon僅在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域就獲得了超過(guò)15億美元的收入。該公司估計(jì)，這些服務(wù)和5G應(yīng)用的增長(zhǎng)將有助于收入從2021年的1100億美元擴(kuò)大到2025年的1240億美元，不包括設(shè)備銷售。

此外，Verizon在2021年連續(xù)第15年提高了股息。公司優(yōu)秀的股息記錄可以繼續(xù)，因?yàn)樗心芰Ξa(chǎn)生自由現(xiàn)金流。Verizon第一季度退出時(shí)，自由現(xiàn)金流為10億美元，2021年為193億美元。

在比較這兩家公司時(shí)，Verizon更高的收入立即引人注目。此外，Verizon對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的愿景以創(chuàng)新的方式利用其網(wǎng)絡(luò)，使該公司有可能成為備受討論的元宇宙的基石。

盡管如此，Verizon在第一季度的收益報(bào)告中顯示出了令人不安的跡象。該公司第一季度凈虧損36,000個(gè)付費(fèi)后電話用戶。與此形成鮮明對(duì)比的是，AT&T的凈利潤(rùn)為69.1萬(wàn)美元。該公司還下調(diào)了2022年的業(yè)績(jī)預(yù)期。

今年1月，該公司預(yù)測(cè)，不包括設(shè)備收入，今年的有機(jī)收入將增長(zhǎng)3%。Verizon現(xiàn)在預(yù)計(jì)，2022年的收入將同比持平。當(dāng)然，單個(gè)季度的業(yè)績(jī)并不值得驚慌。但是，在接下來(lái)的12個(gè)月里，Verizon實(shí)現(xiàn)了120萬(wàn)的付費(fèi)后電話網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)，AT&T獲得了330萬(wàn)，幾乎是Verizon的三倍。

值得注意的是，由于華納傳媒的分拆，AT&T削減了股息。然而，AT&T和Verizon目前的股息收益率都在5%左右。

抓住客戶的能力是電信行業(yè)成功的關(guān)鍵，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)激烈的美國(guó)市場(chǎng)。考慮到美國(guó)電話電報(bào)公司持續(xù)不斷的這種能力，其穩(wěn)定的股息和不斷增長(zhǎng)的收入，美國(guó)電話電報(bào)公司目前取代Verizon成為更好的收購(gòu)對(duì)象。

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