穩(wěn)，才是蜂巢能源給出的最終解。
文│松果財經(jīng)
作者│在輝
剛剛在12月12日的第四屆電池日上全球首發(fā)蜂速超快充磷酸鐵鋰短刀電池，10天之后便主動撤回已經(jīng)過上交所兩次問詢的IPO申請，終止了自己奔赴科創(chuàng)板的上市之旅。動力電池新貴蜂巢能源這套動作，讓市場頗為遺憾——雖然當前國內(nèi)資本市場環(huán)境確實不同往日，但一個剛剛實現(xiàn)成長突破的行業(yè)新星，始終是值得期待的。
（圖源：上交所）
不過，真正回顧蜂巢能源的發(fā)展史，它做出當下這種穩(wěn)妥選擇的定力，卻又并不是那么出人意外。2018年初入電池領(lǐng)域戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，2023年以全域短刀落地實現(xiàn)商業(yè)化上的重要跨越，卻又轉(zhuǎn)頭直言明年“壓力非常巨大”，蜂巢能源這一路走來，謹慎、克己、腳踏實地的特點從未淡化。
2019年，蜂巢能源在第一屆電池日提出“進窄門、見微光、走遠路”，此后便一直在產(chǎn)品領(lǐng)域穩(wěn)健沖擊突破點，這才有了如今“短刀+飛疊+快充”一齊出鞘的盛景。
當新能源市場的混動趨勢、快充趨勢成長到不可忽視的地步，蜂巢能源已然跨越“從0到1”的節(jié)點。創(chuàng)業(yè)的大風大浪都闖了過來，蜂巢能源的生機和韌性，只會在市場中越戰(zhàn)越強。
技術(shù)突圍的底層邏輯
遇上新能源結(jié)構(gòu)性機遇
新能源早已不是藍海，而是紅海，但不是說紅海就沒有機會。在市場方面，如果有一個細分領(lǐng)域足夠大，足夠有影響力，那么它一樣會給予頭部企業(yè)成長空間。期待值更高的方面則是技術(shù)突破。紅海之所以“紅”，往往因為玩家重復(fù)造輪子的熱情太高，沒有突破性技術(shù)和適應(yīng)市場需求的產(chǎn)物。缺乏這些要素，很難做出可靠的收益。
現(xiàn)在，基于以上認識，蜂巢能源和國內(nèi)的新能源市場，恰好可以組成一對特殊的成長模型。
截至11月，國內(nèi)新能源實現(xiàn)銷量830.4萬輛，突破千萬大關(guān)近在咫尺。巨大的規(guī)模之下又有地域差異、需求差異在引導(dǎo)消費的流向，因此給了不同技術(shù)路線的產(chǎn)品充足的發(fā)展空間。把握其中一個關(guān)鍵層次，就足以實現(xiàn)有效的突破，這是結(jié)構(gòu)性機遇的一種解釋。
比如在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，PHEV細分市場的爆發(fā)就是很多車企之前沒想到的機遇。今年10月，PHEV車型銷量占新能源汽車銷量比例達到32.4%，首次突破30%。乘聯(lián)會秘書長崔東樹指出，今年前三季度，國內(nèi)插混乘用車的電池需求同比增長114%，大幅超越純電動乘用車電池需求25%的增長率。
技術(shù)路線不同，車輛結(jié)構(gòu)就不同，對電池包組件的需求自然不同。它們的增長，存在高度正相關(guān)。PHEV有更緊湊的空間結(jié)構(gòu)，對電池的形態(tài)和功能要求高。尤其是當前，對快充的需求和原本的結(jié)構(gòu)需求融合，進一步推動了電池的改變。
在刀片電池這種長薄型疊片電池的路線上，傳統(tǒng)960mm的電芯寬度屬于“長刀”電池，一方面對整車軸距有要求，適配有明確限制，不像短刀可以更輕松地避開排氣管之類的組件。另一方面，因為結(jié)構(gòu)原因長刀內(nèi)阻比較顯著，提高充電功率相對產(chǎn)生更多熱量，電池包散熱設(shè)計是個問題。尤其是要做快充，難度就會更大。
針對這種需求，內(nèi)卷一個尺寸是沒有價值的。蜂巢能源在之前走的就是“品類創(chuàng)新戰(zhàn)略”，通過新的設(shè)計，提升刀片電芯和電池包的整體價值。
蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新說：“（之前）是因為我們要開創(chuàng)一個短刀疊片電池的新的品類，這個行業(yè)里沒有，我們要把它從0到1開創(chuàng)出來，就是打造新品類的階段。”
2023年，蜂巢能源600mm短刀電池的順利量產(chǎn)，便標志著其“從0到1”目標的達成。在這個計劃制定之初，要啟動一條從零開始的工藝、設(shè)備、客戶適配之路，堪稱一場豪賭。但技術(shù)創(chuàng)新就是這樣，2022年，蜂巢能源的研發(fā)專利申請和公開專利數(shù)為動力電池行業(yè)第一。
作為市場上唯一一個在短刀電芯上實現(xiàn)快充的廠商，蜂巢能源也因此一手掌握了更高的PACK體積利用率、更好的溫度均勻性、對CTC設(shè)計的更高適配能力等優(yōu)勢，面對客戶的吸引力更足了。并且，楊紅新表示，蜂巢能源明年將全面普及2.2C，量產(chǎn)3C、4C，預(yù)研5C產(chǎn)品，進階仍在繼續(xù)。
（圖源：蜂巢能源）
值得一提的是，要讓自身產(chǎn)品牢牢嵌入產(chǎn)業(yè)鏈，除了研發(fā)能力之外，生產(chǎn)也一樣重要。新能源全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)效率提高，周期縮短，對供應(yīng)商們提出了更高要求。而在這方面，蜂巢能源“短刀+飛疊+快充”中的“飛疊”技術(shù)，在持續(xù)迭代中提高著產(chǎn)能質(zhì)量。
此外，針對L400短刀電池這種客戶和產(chǎn)線數(shù)量多的大單品，規(guī)模制造的生產(chǎn)效率優(yōu)勢和成本節(jié)省效應(yīng)都會更突出，反過來強化客戶的認可。現(xiàn)階段，蜂巢能源的短刀+飛疊的良品率已達98%，設(shè)備投資可以降低1000萬/GWh，運營成本可以降低800萬/GWh。
2023年，蜂巢能源的電池一共搭載于40款上市銷售的車型。2024年，它對自己還有更高的要求。
壁壘增高變城墻
蜂巢能源繼續(xù)做難而正確的事
在2024年的目標上，蜂巢能源希望戰(zhàn)略客戶將超過11個，海外的戰(zhàn)略客戶超過6個，新車型導(dǎo)入超過40款，制造成本下降40%，采購成本+技術(shù)成本下降20%。這些目標并不各自獨立，而是一整個生態(tài)系統(tǒng)的一部分。
（圖源：蜂巢能源）
但如果要說哪方面的進展最令人關(guān)注，自然還是客戶。能把一款創(chuàng)新產(chǎn)品推向市場只是開始，拿到越多客戶的認可，增長的飛輪才能轉(zhuǎn)起來。2023年，蜂巢能源已拿下上汽通用五菱、協(xié)鑫等新客戶。商業(yè)化能力，是決定技術(shù)未來生命周期價值的關(guān)鍵因素。
而在這龐大的客戶隊伍中，海外市場，無疑是提升蜂巢能源壁壘高度、強化其商業(yè)價值的重中之重。中國新能源市場的領(lǐng)先滲透率決定了其后續(xù)增長會放緩，但海外仍是增量市場，期待值高于國內(nèi)。如果能真正成長為世界級供應(yīng)商，將在行業(yè)內(nèi)掌握標準層面的高話語權(quán)，加速擺脫內(nèi)卷競爭。
這固然不可能是一個短期的歷程，蜂巢能源采取的是高度原生化的發(fā)展方式，品牌的全球化以產(chǎn)能全球化和產(chǎn)業(yè)鏈全球化為先。一開始，它便定下了全球化布局策略。
在德國，薩爾州電池模組和PACK工廠，預(yù)計2024年中竣工。就在12月20日，蜂巢能源泰國工廠首款電池包也正式下線，為核心客戶供貨已提上日程。
這種布局，也能更好地利用當?shù)貎?yōu)勢，滿足特定客戶的需求，例如，Stellantis集團曾經(jīng)在2020年與蜂巢能源達成合作時，提出關(guān)于降低成本的要求。蜂巢能源的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢是降本的“殺招”，如果有地緣優(yōu)勢和背靠當?shù)毓?yīng)鏈、減少中間環(huán)節(jié)的成本優(yōu)勢，整體的投入產(chǎn)出比將更可觀。規(guī)模越大，這個正循環(huán)效應(yīng)就越強。
而在產(chǎn)品層面，除了已落地的王牌產(chǎn)品要繼續(xù)深化應(yīng)用，蜂巢能源還針對那些可能顛覆現(xiàn)有發(fā)展路線的、屬于“未來十年”的產(chǎn)品進行了布局：方形半固態(tài)電池二代果凍電池已實現(xiàn)量產(chǎn)，無鈷電池裝車已突破13000輛，L600短刀動力鈉離子電池則已完成了所有可靠性測試。
（圖源：蜂巢能源）
中國動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前十一個月，蜂巢能源累計動力電池裝車量在國內(nèi)排名第七。在節(jié)奏緊張的電池產(chǎn)業(yè)巷戰(zhàn)中，這個成績和背后飽受客戶青睞的技術(shù)產(chǎn)物，無疑證明了蜂巢能源的競爭力。
這還有一個背景是，蜂巢能源2023年新工藝、新產(chǎn)線和新產(chǎn)品的集體上馬短暫拉高了綜合成本，這也是它提出2024年大幅降本的原因。而當2024年啟動更大規(guī)模的制造，蜂巢能源在試煉場的表現(xiàn)，也許會比今年更出色。
本文來源：松果財經(jīng)（公眾號：songguocaijing1）—— 解讀財經(jīng)熱點事件，以獨特視角帶你挖掘新經(jīng)濟時代的商業(yè)機會。
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