Unity：落后就要“挨打”

美股研究社 2024-01-23 18:30

30+硬核演講，洞見EDA與CAE前沿｜KDES上海 4周搞定BLE/Wi?Fi/NFC，從選型到首例工程

作者 | Michael Del Monte

編譯 | 華爾街大事件

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Unity（NYSE：U）宣布在 2024 年初大幅裁員 25%，新任命的首席執行官 James Whitehurst 力求使公司恢復盈利和增長。盡管成本削減和重組計劃尚未得到充分討論，Whitehurst?在 2023 年 11 月 9 日與該公司舉行的第一次財報電話會議上確實暗示了一些運營變化。

Whitehurst?討論的一些變化包括消除軟件平臺中利潤較低的組件，重新關注核心平臺，減少員工人數以及減少辦公空間等其他運營成本。

扣除各個組成部分，2023 財年的前 9 個月，扣除轉租收入的總租賃費用為 32,825,000 美元，假設全年租賃成本沒有變化，可能會達到 43mm 左右。該費用僅占總運營支出的 2% 左右，對整體盈利能力影響較小。因此，Unity 的租賃期限還剩 5.2 年，這表明該公司要么必須付費終止租約，要么尋找更多轉租者來承租剩余空間。我相信后者將更具挑戰性，因為根據穆迪分析，美國辦公空間的空置率接近 20% 。

就員工人數而言，總運營成本的 22% 來自于股票補償費用。即使削減全部股票薪酬仍將導致 206 美元的運營虧損。

盡管與裁員相關的具體人員和薪資尚未披露，但根據 Glassdoor 收集的數據，考慮到軟件工程、銷售和行政人員的薪資范圍在 125 美元到 125 美元之間，我將使用 125,000 美元到 175,000 美元的總薪資范圍。據TechCrunch報道，此次裁員將導致員工人數減少1800人。將此基準補償納入 25% 的削減中，我們預計運營支出節省約為 225-315 美元。

將此與基于股票的薪酬減少 25% 相結合，我們可以假設總節省額在 385-475 美元之間，不包括終端和限制費用。

預計Unity收入將縮減，因為其軟件產品的各個組件將被削減。

Unity 的一項重大舉措是與蘋果合作，為其 Vision OS 上的 Vision Pro 開發應用程序開發平臺。蘋果新款 Vision Pro 的起價為 3,499 美元，約為iPhone Max Pro成本的 3.5 倍，預計將于 2024 年 2 月 2 日發布。瑞銀分析師 David Vogt 預計蘋果將在 2024 年出貨 40 萬臺耳機，而摩根士丹利分析師 Erik Woodring則預計Vision Pro 的成功不在于 2024 年，而在于其長期潛力。

鑒于 2024 年經濟形勢不明朗，猜測 Vision Pro 的銷售是否成功將具有挑戰性，但蘋果 3% 的收入下降可能暗示了消費者近期的偏好。將這一點與 Unity 聯系起來，Perforce 在其2023 年游戲開發和設計狀況報告中調查顯示，只有 13% 的游戲開發者正在為 AR/VR 開發游戲，而上一年這一比例為 28%。

調查還表明，23% 的受訪者發現在為游戲開發團隊和項目獲取資金方面面臨挑戰。此外，調查還涵蓋了開發人員在最近的項目中使用哪些游戲引擎。在 2023 年的調查中，40% 的受訪者使用虛幻引擎，而 18% 的受訪者使用 Unity。這明顯低于 Unity 2022 年和 2021 年的 50% 和 33%，表明其引擎的游戲開發量大幅下降。

2024 年 1 月 17 日，《華爾街日報》報道稱，蘋果最近更新了其應用程序商店政策，該政策源于一場訴訟，其中開發者如果使用替代支付方式，將被要求支付 27% 的傭金。《華爾街日報》接著指出，蘋果公司已請求 Epic 在訴訟后賠償 73 美元的法律費用。這可能會對 Unity 的貨幣化平臺產生一些影響，并導致未來應用程序開發的一些潛在回調。