文：權(quán)衡財(cái)經(jīng)iqhcj研究員 曹剛強(qiáng)
編：許輝
提出Labless新概念，沖刺首家上市分析實(shí)驗(yàn)室
在2020年底，李曉旻提出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的第四種運(yùn)營模式：Labless（無實(shí)驗(yàn)室運(yùn)營）新概念，將產(chǎn)業(yè)鏈中的“必要非核心”研發(fā)環(huán)節(jié)從行業(yè)中剝離，成為全新的獨(dú)立行業(yè)賽道。近年來，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)化分工的進(jìn)一步加強(qiáng)，半導(dǎo)體第三方檢測分析成為一個(gè)專業(yè)化細(xì)分行業(yè)賽道。
李曉旻何方人士，其為“芯片全科醫(yī)院”勝科納米(蘇州)股份有限公司（簡稱：勝科納米）的創(chuàng)辦人；1975年4月出生，中國國籍，1994年9月至1998年7月就讀于北京大學(xué)微電子專業(yè)，獲學(xué)士學(xué)位；1998年9月至2001年4月就讀于新加坡國立大學(xué)電子工程專業(yè)，獲碩士學(xué)位。畢業(yè)后三年，順利進(jìn)入新加坡科技研究局微電子研究所，擔(dān)任研發(fā)工程師；2004年10月至今，擔(dān)任新加坡勝科納米總經(jīng)理；2012年7月28日，李曉旻與付清太、桂慈鳳一起在蘇州中新工業(yè)園創(chuàng)建國內(nèi)的擬上市主體勝科納米。李曉旻現(xiàn)已獲得授權(quán)專利20余件，并發(fā)表了科技和學(xué)術(shù)論文80余篇及合著書籍２本。
官網(wǎng)顯示，勝科納米目前在蘇州、南京、福建、新加坡、馬來西亞設(shè)有超500人團(tuán)隊(duì)的實(shí)驗(yàn)室，擁有CMA/CNAS實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，被評為高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省專精特新中小企業(yè)、江蘇省服務(wù)型制造示范平臺(tái)、江蘇省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)企業(yè)、江蘇省研發(fā)型企業(yè)、江蘇省半導(dǎo)體芯片分析測試工程技術(shù)研究中心、江蘇省中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)、蘇州市生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)、蘇州市瞪羚企業(yè)和獨(dú)角獸培育企業(yè)等榮譽(yù)稱號。2023年5月18日，勝科納米沖刺科創(chuàng)板獲得受理，也成為科創(chuàng)板審核的首家半導(dǎo)體第三方分析實(shí)驗(yàn)室。
從2020年起，公司獲得了眾多投資機(jī)構(gòu)的青睞，先后引入豐年君和、豐年鑫祥、德開元泰、深圳高捷、元禾重元、海通新能源、國科鼎智、毅達(dá)系、博雅君子蘭和江蘇鳶翔等十來家外部機(jī)構(gòu)，公司的估值從3.20億元一路上漲至25億元。截至招股說明書簽署日，公司實(shí)際控制人李曉旻先生及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司60.63%的股份，單從估值計(jì)李曉旻先生及其一致行動(dòng)人已擁有15億元的商業(yè)價(jià)值。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，2020年末、2021年末和2022年末，公司資產(chǎn)總額分別為3.239億元、7.411億元和10.22億元。報(bào)告期內(nèi)，因公司業(yè)績規(guī)模不斷增大，機(jī)器設(shè)備持續(xù)投入，使得應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)及在建工程整體呈現(xiàn)上升趨勢。總體來看，公司的資產(chǎn)規(guī)模及其變動(dòng)符合實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)展情況和公司所處發(fā)展階段的特征。
服務(wù)全球客戶2000多家，營業(yè)收入復(fù)合增長率超50%
勝科納米主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體第三方檢測分析，可以為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供失效分析、材料分析、可靠性分析等檢測分析服務(wù)。公司的主要服務(wù)內(nèi)容包括失效分析、材料分析與可靠性分析。半導(dǎo)體檢測分析是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，檢測分析服務(wù)有助于加速客戶研發(fā)進(jìn)程、提升產(chǎn)品性能指標(biāo)及良品率，在半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展、工藝演進(jìn)的過程中發(fā)揮重要作用。
公司通過專業(yè)精準(zhǔn)的檢測分析服務(wù)，判斷客戶產(chǎn)品設(shè)計(jì)或工藝中的缺陷，助力客戶提升產(chǎn)品良率與性能，成為半導(dǎo)體領(lǐng)域研發(fā)制造和品質(zhì)監(jiān)控的關(guān)鍵技術(shù)支撐平臺(tái)，承擔(dān)輔助客戶研發(fā)的重要角色。憑借多元化的檢測分析項(xiàng)目與專業(yè)精準(zhǔn)的診斷能力，公司被形象地喻為“芯片全科醫(yī)院”。
勝科納米目前已累計(jì)服務(wù)全球客戶2,000余家，客戶類型覆蓋半導(dǎo)體領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈，客戶群體包括芯片設(shè)計(jì)、晶圓代工、封裝測試、IDM、原材料、設(shè)備廠商、模組及終端應(yīng)用客戶、科研機(jī)構(gòu)及院校等。
報(bào)告期內(nèi)，受益于國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)檢測分析市場需求的持續(xù)增長，以及公司自身檢測分析能力的不斷提升，公司收入增長較快。2020年、2021年和2022年公司營業(yè)收入分別為1.205億元、1.676億元和2.872億元，2020年-2022年度營業(yè)收入復(fù)合增長率為54.40%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2,195.40萬元、2,273.69萬元和5,127.87萬元，2020年-2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤復(fù)合增長率為52.83%。
研發(fā)費(fèi)用率高于同行，核心技術(shù)人員多項(xiàng)專利傍身
報(bào)告期內(nèi)，勝科納米研發(fā)費(fèi)用分別為1,309.49萬元、2,253.88萬元和3,622.44萬元，占營業(yè)收入的比例分別為10.87%、13.45%和12.61%。與可比公司平均值7.51%、7.36%和8.20%對比，公司研發(fā)費(fèi)用率與利揚(yáng)芯片、廣電計(jì)量、偉測科技接近，高于同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值。公司研發(fā)費(fèi)用率較高，一方面是公司高度重視研發(fā)，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)加大研發(fā)投入；另一方面相較于同行業(yè)可比公司，公司收入規(guī)模相對較小。
公司已獲授權(quán)專利 24 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 17 項(xiàng)，四名核心技術(shù)人員均有專利在身并參與學(xué)術(shù)論文的撰寫，其中董事長、總經(jīng)理李曉旻目前已授權(quán)發(fā)明專利17項(xiàng)；在全球失效分析頂尖會(huì)議論壇IEEE-ISTFA和IEEE-IPFA等國際期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文80篇和參與2部半導(dǎo)體分析書籍的撰寫工作；HUAYOUNAN目前已授權(quán)發(fā)明專利10項(xiàng)；加入公司后在全球失效分析頂尖會(huì)議論壇ISTFA、IEEE-IPFA和ICEPT等和國際期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文79篇和參與1部半導(dǎo)體分析書籍的撰寫工作；ZHANGXI目前已授權(quán)發(fā)明專利4項(xiàng)；加入公司后在全球失效分析頂尖會(huì)議論壇IEEE-IPFA等國際期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文15篇喬明勝目前已授權(quán)發(fā)明專利1項(xiàng)；參與制定全國微束分析標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)“集成電路芯片中功能薄膜層厚度的測定方法”標(biāo)準(zhǔn)，四人均為蘇州高新人才。
根據(jù)《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引（試行）》和《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，公司科創(chuàng)屬性符合科創(chuàng)板定位要求。
半導(dǎo)體檢測分析業(yè)務(wù)具有技術(shù)要求高、精度要求高、響應(yīng)速度要求高的特點(diǎn)，高端儀器是開展業(yè)務(wù)的重要支撐工具。報(bào)告期內(nèi)，勝科納米與賽默飛集團(tuán)、日立集團(tuán)等全球知名儀器廠商建立了良好的合作關(guān)系，供應(yīng)渠道穩(wěn)定、順暢。報(bào)告期內(nèi)，賽默飛集團(tuán)為公司第一大供應(yīng)商，公司對賽默飛集團(tuán)的采購金額占采購總額比重分別為49.35%、49.67%和60.23%。
作為創(chuàng)始人，李曉旻看好公司發(fā)展前景，屢次以外部投資者入股相同的價(jià)格對勝科納米進(jìn)行增資，這也足見實(shí)控人對公司未來發(fā)展的高度信心，也是對中國資本市場努力與上市企業(yè)一同，構(gòu)建以投資者價(jià)值為核心目標(biāo)的良好投資環(huán)境初心的有力呼應(yīng)。
