本文來源：智能通信定位圈
本文作者：露西
最近有一項統計數據令人在意。
截至9月24日，樂鑫科技當月已接待166家機構調研，位列同時段科創板企業接待調研數量前三，排名前面的企業分別為聯影醫療（311家）、中科飛測（202家）。
這自然是彰顯了樂鑫科技在AIoT SoC賽道上的吸引力與影響力。
而在過去，我們通過多篇文章報道了樂鑫的業務模式、競爭優勢、整體營收情況。
本篇文章，我們將從另一個維度——核心產品銷量與單價角度出發，探討樂鑫科技的市場表現。此外，為了向行業內其他參與者提供更全面的、有價值的參考與啟示，本文也將另外呈現同行企業博通集成的數據信息。
注：樂鑫營收分為芯片和模組兩大類，二者占營業收入的比重達到99%以上。
2024上半年，樂鑫綜合毛利率略有提升，為43.2%，提升主要有4方面原因，分別是：
1）本期使用的原材料價格處于低位；
2）手持小型化設備放量，傾向于直接使用芯片，芯片銷售占比的提升帶動了綜合毛利率上升；
3）競爭格局改變，下游模組廠更多在他們的客戶項目上選用了樂鑫芯片，其業務拓展拉動了芯片銷售，也帶動了綜合毛利率上升。
4）新客戶增加，新客戶前期量少的情況下毛利率較高。據了解，樂鑫采取了階梯式定價策略，單一客戶在提貨進入更大量級時，比如每一個10倍量級的增長，會對應有價格下降，也就是以量換價。此外，樂鑫也計劃，在綜合毛利率能達到預設的40%目標的情況下，會盡量減少定價變動。
注：博通集成產品線主要分為無線數傳類、無線音頻類兩大類，產品應用類別主要包括5.8GHz、Wi-Fi、藍牙數傳、通用無線、對講機、廣播收發、藍牙音頻、無線麥克風等。
注1：2019年無線產品收入大漲是因為用于ETC的5.8G產品銷量增加；2021年無線產品收入大漲是因為Wi-Fi芯片銷量增加；2022年Wi-Fi芯片銷量下滑是因為消費電子行情下滑（2021年Wi-Fi芯片銷量為1.59億顆，2022年Wi-Fi芯片銷量為0.84億顆，同比下降46.96%）；2023年應用于物聯網的Wi-Fi 6產品銷量增加一定程度使無線數傳產品營收增長。
注2：無線音頻產品在2019-2021期間銷量、單價、毛利率均變化不大；2022、2023年度都因激烈的市場競爭形勢，推動了公司開發更具有性能優勢和競爭力的新產品。
以芯片企業提供的2018年度數據推演舉反例，在其他因素不變的情況下，該公司產品銷售單價每下降1%，利潤總額下降4.46%；公司產品銷售數量每上升1%，利潤總額提高2.26%；公司晶圓平均采購價格每下降1%，利潤總額提高1.24%。
可以總結為：價格升（一般指性能和價格共同提升）、銷量漲、成本低，或許不是三點皆滿足，但實現業績增長至少需要其中的某個要素。
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