北方華創發布2025年三季度報告：
2025Q3公司實現營業收入111.60億元，同比增長38.31%；歸母凈利潤為19.22億元，同比增長14.60%；扣非凈利潤為19.21億元，同比增長18.15%；毛利率為40.31%，同比減少1.95pct。
2025Q1-Q3公司實現營業收入273.01億元，同比增長32.97%；歸母凈利潤為51.30億元，同比增長14.83%；扣非凈利潤為51.02億元，同比增長19.47%；毛利率為41.41%，同比減少2.81pct。
收入規模持續擴大，工藝覆蓋度和市占率穩步提升。2025第三季度，公司實現營業收入111.6億元，同比增長38.31%；銷售毛利率40.31%，同比下滑約1.95pcts；扣非凈利潤19.2億元，同比增長18.15%，扣非凈利率約17.21%；歸母凈利潤19.2億元，同比增長14.6%，歸母凈利率15.94%。公司銷售規模持續增長主要得益于國內集成電路裝備市場的持續增長以及公司工藝覆蓋度和市場占有率的穩步提升。刻蝕設備領域，公司已形成了ICP、CCP、干法去膠設備、高選擇性刻蝕設備和Bevel刻蝕設備的全系列產品，2025H1收入超50億元；薄膜沉積設備領域，已形成了物理氣相沉積、化學氣相沉積、外延、原子層沉積、電鍍和金屬有機化學氣相沉積設備的全系列布局，2025H1收入超65億元；熱處理設備領域，已形成立式爐和快速熱處理設備（RTP）的全系列布局，2025H1收入規模超10億元；濕法設備領域，公司布局單片設備、槽式設備，同時并購芯源微，進一步豐富了物理清洗和化學清洗設備的布局，2025H1公司濕法設備收入超5億元；此外，公司新布局離子注入設備、涂膠顯影設備、鍵合設備等，平臺化產品布局愈加完善。
歸母凈利率17.2%，yoy-3.8pcts，qoq-3.3pcts，Q3歸母凈利率同環比下降，主要系：1）Q3公司毛利率同環比有所下滑，或與新產品有關；2）Q3期間費用率同增1.7pct，主要為管理費用率同增1.1pct；3）25Q3其他收益為1.3億元，信用減值損失為1.09億元，所得稅為1.84億元，25Q2分別是1.83億元、-0.47億元、-1.06億元，25Q3合計較25Q2減少4.05億元，影響環比表現。
存貨同比持續增長，經營性現金流環比轉正。截至2025Q3末，公司合同負債為47.0億元，同比-39.6%；存貨為302.0億元，同比+30.0%。2025Q3經營活動凈現金流為6.3億元，2025年初以來首次轉正。
研發保持高強度，產品迭代與拓展節奏加快。公司憑借高效的產品研發能力和快速的客戶響應速度，工藝覆蓋度和市場占有率穩步提升，市場份額持續擴大，營業收入同比增加。公司2025年前三季度研發費用為32.85億元，同比增加48.4%，研發費用率為12.0%，同比增加1.3pct。2025H1公司相繼迎來立式爐、物理氣相沉積（PVD）兩種裝備的第1,000臺整機交付里程碑。加上前期達成該目標的刻蝕設備，公司已有三種主力裝備產品累計出貨量突破1,000臺。同時，公司發布了離子注入設備、電鍍設備、先進低壓化學氣相硅沉積立式爐、金屬有機物化學氣相沉積設備等新產品。截至2025Q3，公司在手訂單充裕，能夠有效保證后續營收增長。
半導體設備行業景氣度有望延續，先進制程建設提速。2025年1-9月中國大陸進口半導體設備金額同比增長7.22%達到324億美元；主要半導體設備上市公司收入達到243.3億元，同比增長44.2%。國內晶圓廠建設對半導體設備的需求依然旺盛，同時由于國產設備仍在一定程度上落后于海外龍頭公司產品，因此國產化率提升仍是未來重要看點。從中長期來看，全球半導體設備市場需求或將持續向好，在先進制程的推進下，SEMI預計2025年全球300mm晶圓廠設備支出將同比增長7%達到1,070億美元，到2028年則有望增長至1,380億美元。在2026-2028年間，Logic/Micro、Memory、Analog以及功率半導體相關的設備投資預計分別為1,750億美元、1,360億美元、410億美元、270億美元。
展望未來，隨著國產晶圓廠擴產，疊加國產設備份額提升，國產設備訂單仍有成長空間，北方華創作為平臺型龍頭有望受益。邏輯芯片在28nm及往下演進過程中，多重曝光技術滲透率提升，存儲芯片為進一步提升集成度，3D化趨勢顯著，均客觀上增量了對薄膜、刻蝕工藝的需求量，帶來對應設備價值量的提升。
