作者 | 陳俊清
昨日（3月26日）晚間，國產GPU供應商沐曦股份發布2025年年度報告，這是該公司2025年12月登陸科創板以來的首份年報。
年報顯示，沐曦股份2025年實現營業收入16.44億元，同比增長121.26%；歸母凈利潤為-7.89億元，較上年同期收窄43.97%；經營活動產生的現金流量凈額為12.6億元，較上年同期改善8.88億元；全年綜合毛利率為56.51%，同比提升3.02個百分點。
沐曦股份收入增長的核心驅動力來自GPU產品銷量的增長。從產銷數據來看，該公司2025年訓推一體GPU板卡（曦云C系列為主）銷量為3.3649萬片，同比增長147.31%；智算推理GPU板卡銷售量為4946片，同比增長866.02%。截至報告期末，其GPU產品累計銷量已超過5.5萬顆。
《科創板日報》記者注意到，本報告期末，沐曦股份存貨賬面價值大幅提高，達14.96億元，同比增加92.60%，占流動資產的比例為11.83%。對此，該公司在年報中表示，主要系基于供應商的生產周期及其他不確定性因素，公司為保障向下游客戶按時交付產品，相應增加了存貨儲備。
存貨規模大幅攀升的同時，沐曦股份擬計提的資產減值準備金額亦不容忽視。
沐曦股份披露的關于2025年度計提資產減值準備的公告顯示，2025年度公司計提存貨跌價損失、固定資產減值損失金額1.74億元。擬計提資產減值準備合計2.03億元，計入2025年度損益。
客戶端拓展情況方面，截止報告期末，沐曦股份GPU產品已部署于10余個智算集群，覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業化智算中心。圍繞"1+6+X"戰略，公司以數字算力底座為核心，已在金融、醫療健康、能源、教科研、交通、大文娛六大行業實現落地應用，并布局具身智能、低空經濟等前沿方向。
除GPU產品及配件外，沐曦股份2025年IP、技術服務及其他的營業收入也保持較快增長，為1333.90萬元，同比增長59.59%，毛利率達 98.22%。
研發方面，沐曦股份2025年研發投入為10.27億元，占全年收入62.49%，同比增長14.04%。截至2025年12月31日，該公司擁有境內授權專利及軟件著作權共計401項，其中發明專利350項，擁有675人的研發團隊，占員工總人數的73%。
報告期末，沐曦股份共有5項在研項目，其中，預計總投資規模約13.70億元的第二代高性能通用GPU研發項目已進入試產階段。預計總投資規模11億元的圖形渲染GPU研發項目和20.4億元的第三代高性能通用GPU研發項目仍處于研發階段。
從產品迭代情況來看，公開信息顯示，2025年7月，曦云C600系列在WAIC大會發布，已于2025年末實現風險量產，預計2026年上半年實現量產銷售。2026年1月，面向科學智能場景的曦索X系列GPU推出，首款產品X206配備128GB顯存。公司計劃2026年進一步推進曦索X206、曦云C700等下一代產品的研發及產業化。
生態建設方面，沐曦股份自主研發的MXMACA軟件棧已實現對CUDA生態的兼容，可支持超過6000個CUDA應用及1000多個模型的原生適配，包括多個大模型的Day 0適配。
值得一提的是，自2025年2月開源社區開放以來，該公司MXMACA注冊用戶保持較快增長，截至2026年3月13日，已超過30萬人，API調用次數超過5591萬次，文件下載量超過16萬次，并已覆蓋超過半數的C9高校。公司是國內少數提供核心軟件生態開源、版本SDK公開下載渠道及英文開發文檔的GPU企業。
