作者 | 吳旭光
今日（4月10日），有研復(fù)材在上交所科創(chuàng)板上市。截至收盤，該股報17.12元，漲幅167.08%，成交額12.99億元，換手率77.53%，振幅57.72%，總市值85.89億元。
今年以來，滬深A(yù)股15只新股上市首日平均收盤漲幅超過160%；其中，科創(chuàng)板6只新股中，絕大部分上市首日盤中最高漲幅均超過130%，最高者達754%。
有研復(fù)材本次發(fā)行總量為1.30億股，其中，網(wǎng)上發(fā)行量為2818.40萬股，發(fā)行價格為6.41元/股，發(fā)行市盈率58.09倍，行業(yè)平均市盈率36.24倍，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03128599%。若投資者中一簽并以盤中最高價20.50元/股賣出，將獲利約0.7萬元。
中國有研控制72%股權(quán)
有研復(fù)材是一家主要從事金屬復(fù)合材料及制品、特種有色金屬合金制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)分為金屬復(fù)合材料及制品和特種有色金屬合金制品板塊。主要產(chǎn)品包括金屬基復(fù)合材料及制品、雙金屬復(fù)合材料及制品、特種鋁合金制品和特種銅合金制品等，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、軍工電子、智能終端、家用電器等領(lǐng)域。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本次發(fā)行前，中國有研直接持有有研復(fù)材50.85%的股份，并通過控股子公司有研工研院間接持有有研復(fù)材19.81%的股份，通過全資子公司有研鼎盛間接持有有研復(fù)材1.39%的股份，合計控制有研復(fù)材72.06%的股份，系有研復(fù)材的控股股東。
中國有研系國務(wù)院國資委100%出資的企業(yè)，因此國務(wù)院國資委系有研復(fù)材的實際控制人。
本次發(fā)行后，中國有研仍為有研復(fù)材控股股東，國務(wù)院國資委仍為有研復(fù)材實際控制人。本次發(fā)行后，中國有研直接持有有研復(fù)材37.63%股份，為有研復(fù)材第一大股東，并通過控股子公司有研工研院間接持有有研復(fù)材14.66%的股份，通過全資子公司有研鼎盛間接持有有研復(fù)材1.03%的股份，合計控制有研復(fù)材53.32%的股份。
此外，復(fù)邁輝持有公司股份為3.4%，火炬創(chuàng)投持股為2.69%，遠致星火持股為2.44%，復(fù)邁虹持股為1.81%，國華基金分別持股為1.46%；比亞迪、新疆眾和、鋼研投資、中信證券投資、中航產(chǎn)業(yè)基金、有研鼎盛分別持股為0.98%，元禾厚望鑫材持股為0.93%，建投投資、南方裝備基金、混改基金分別持股為0.49%，元禾厚望創(chuàng)新持股為0.47%。
募資8.36億元擴產(chǎn)能
業(yè)績方面，2022年至2024年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.14億元、4.98億元和6.10億元；凈利分別為7511萬元、6191萬元、6844萬元；扣非后凈利分別為2365萬元、4506萬元、5536萬元。
有研復(fù)材3月20日發(fā)布2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.75億元，同比下滑5.74%；歸母凈利潤6890.03萬元，同比增長5.11%；扣非歸母凈利潤5484.66萬元，同比下滑0.93%。
有研復(fù)材預(yù)計2026年第一季度營收為9509萬到9720萬元，較上年同期的6588萬元增長44.34%到47.53%；預(yù)計凈利為-152萬到32萬，預(yù)計扣非后凈利為-370萬到-187萬元。
本次IPO，有研復(fù)材首發(fā)募資金額為8.36億元，募資主要投向先進金屬基復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化項目二期、研發(fā)中心項目、補充流動資金等。
其中，產(chǎn)業(yè)化擴產(chǎn)項目重點擴產(chǎn)石墨鋁復(fù)合材料、手機結(jié)構(gòu)件等高附加值產(chǎn)品，直接對接航空航天、軍工電子與智能手機等領(lǐng)域不斷增長的市場需求，著力解決產(chǎn)能瓶頸。
據(jù)其招股書顯示，“先進金屬基復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化項目二期”，新增功能復(fù)合材料及器件510萬件、結(jié)構(gòu)復(fù)合材料及器件1250萬套的產(chǎn)能。其中，手機電池倉、手機中框等核心產(chǎn)品的產(chǎn)能將實現(xiàn)翻倍以上增長。
