群聯(lián)電子（Phison）CEO 潘健成于 2026 年 4 月 11 日發(fā)出明確預警：受 AI 需求爆發(fā)影響，2026 年下半年 NAND Flash 將面臨嚴重缺貨，尤其第四季度可能出現(xiàn) “有錢也買不到貨” 的極端情況。為此，群聯(lián)打破慣例，首次大規(guī)模籌資約 11.8 億美元用于鎖定貨源、全力備貨。
一、核心信息：11.8 億美元籌資細節(jié)
為應對即將到來的缺貨潮，群聯(lián)采取了歷史性的財務動作：
首次銀團貸款：新臺幣 120 億元（約 3.8 億美元）
發(fā)行海外可轉(zhuǎn)債：8 億美元
合計籌資：11.8 億美元（約合人民幣 85 億元）
用途：全部用于 NAND Flash 晶圓與顆粒的提前采購與備貨。
當前庫存：截至 3 月底，群聯(lián)已持有價值超500 億新臺幣的 NAND 庫存，加上新籌資將在 Q2 繼續(xù)加碼。
二、缺貨原因：AI 驅(qū)動的供需嚴重失衡
潘健成判斷，此次缺貨并非短期周期波動，而是由 AI 引發(fā)的長期結(jié)構(gòu)性失衡：
需求端：AI 算力瘋狂吞噬存儲
AI 數(shù)據(jù)爆炸：AI 生成數(shù)據(jù)速度呈百倍增長，數(shù)據(jù)中心、AI 服務器對企業(yè)級 SSD 需求激增。
主力需求轉(zhuǎn)移：群聯(lián)消費級市場收入占比已降至 5%-6%，企業(yè)級與工業(yè)應用成為絕對主力，且 “非常缺貨”。
旺季疊加：下半年英偉達新 GPU、蘋果新品發(fā)布，將進一步引爆需求。
供給端：產(chǎn)能保守，擴產(chǎn)緩慢
原廠控產(chǎn)保價：前幾年行業(yè)虧損嚴重，原廠不愿盲目擴產(chǎn)，轉(zhuǎn)而控產(chǎn)、漲價、保利潤。
產(chǎn)能錯配：原廠資本開支優(yōu)先投向高毛利的 HBM（高帶寬內(nèi)存），傳統(tǒng) NAND 產(chǎn)能擴張受限。
產(chǎn)能缺口巨大：潘健成稱，目前僅能滿足約 30% 的客戶需求，缺口高達 70%。
新產(chǎn)能遠水救近火：新晶圓廠建設(shè)周期長達 18-24 個月，2027 年底前難有大規(guī)模新產(chǎn)能釋放。
三、市場影響與價格預測
價格暴漲：NAND Flash 價格自 2026 年 1 月起已接近翻倍，部分時段單日漲幅達 50%。
Q2 合約價：預計二季度 NAND 合約價將再漲 70%-75%。
漲價周期：企業(yè)級 SSD 及高容量 NAND 漲價將持續(xù)至 2027 年底。
消費電子受擠壓：AI 與數(shù)據(jù)中心需求優(yōu)先，消費級（PC / 手機）SSD 將面臨嚴重缺貨與漲價。
四、行業(yè)機構(gòu)觀點（印證群聯(lián)判斷）
摩根士丹利：2026 年下半年，成熟制程 MLC/TLC NAND 供給缺口或達 40%，全年漲幅超 200%。
高盛：預測 2026 年 NAND 閃存供不應求幅度為 4.2%，為行業(yè)歷史上最大規(guī)模短缺之一。
普遍共識：存儲短缺將持續(xù)至 2027-2028 年，行業(yè)進入 “高價格、緊供應” 的新常態(tài)。
五、總結(jié)
群聯(lián)作為全球頂尖的 SSD 主控與模組廠商，其 CEO 的表態(tài)與11.8 億美元的真金白銀投入，是對 NAND 閃存市場最強烈的看漲信號。此次由 AI 主導的存儲超級周期，正在徹底改變行業(yè)規(guī)則，2026 年下半年至 2027 年將是 NAND 閃存最為緊缺的時期，相關(guān)產(chǎn)品價格預計將持續(xù)走高。
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2025-2027年DRAM、NAND市場及價格走勢分析
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