甲骨文將裁員3萬(wàn)人！

2月2日消息，據(jù)多家外媒報(bào)道，投資銀行TD Cowen近日發(fā)布報(bào)告指出，多家美國(guó)銀行已停止向甲骨文（Oracle）的AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張計(jì)劃提供貸款。因此，甲骨文正在考慮裁員2~3萬(wàn)人，并出售旗下醫(yī)療保健軟件部門Cerner。

在2025年9月的季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，甲骨文宣布其截至2025年8月31日的2026財(cái)年第一財(cái)季云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入達(dá)33億美元，同比增長(zhǎng)55%。未確認(rèn)履約義務(wù)（即已簽約但未確認(rèn)的收入）同比激增359%至4550億美元。其中與OpenAI合作建設(shè)的4.5吉瓦數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目成為重要支撐，總價(jià)值高達(dá)3000億美元。這份協(xié)議將于2027年開(kāi)始執(zhí)行。

甲骨文首席執(zhí)行官Safra Catz還透露，該季度內(nèi)成功斬獲4份價(jià)值“數(shù)十億美元”的重大合同，涉及三家不同行業(yè)客戶。“我們?cè)诘谝患九c3家不同客戶簽署4份數(shù)十億美元的合約，這使RPO（Remaining Performance Obligation，剩余履約義務(wù)）合約累積金額年增359%、達(dá)到4,550億美元”。這些PRO合約估計(jì)使甲骨文的未來(lái)營(yíng)收達(dá)到Google Cloud（約1,060億美元）的4倍。

基于此，甲骨文管理層還公布了極具野心的增長(zhǎng)藍(lán)圖：2026財(cái)年第二季，云端基礎(chǔ)設(shè)施營(yíng)收33億美元，同比大漲55%；2026財(cái)年該板塊收入預(yù)計(jì)達(dá)180億美元，較2025財(cái)年的103億美元增長(zhǎng)77%。更引人注目的是，未來(lái)四年收入目標(biāo)分別設(shè)定為320億、730億、1140億和1440億美元，意味著在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)八倍增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

Safra Catz還預(yù)計(jì)，未來(lái)數(shù)個(gè)月內(nèi)甲骨文還會(huì)與客戶簽訂多份數(shù)十億美元合約，屆時(shí)未來(lái)合約總價(jià)值將超過(guò)5,000億美元。

甲骨文創(chuàng)始人暨董事長(zhǎng)（Larry Ellison）也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“我們預(yù)期多云業(yè)務(wù)營(yíng)收在未來(lái)數(shù)年每一季都將大幅成長(zhǎng)，因?yàn)槲覀儗?3 家超大規(guī)模云端合作伙伴交付 37 座數(shù)據(jù)中心，總計(jì)達(dá)到 71 座數(shù)據(jù)中心”。

雖然甲骨文的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)拿下了很多的訂單，并且未來(lái)合約總價(jià)值預(yù)計(jì)將超過(guò)5,000億美元，但是內(nèi)部文件顯示，在截至2025年8月為止的3個(gè)月期間，期基于英偉達(dá)（Nvidia）芯片的云端租賃業(yè)務(wù)營(yíng)收為9億美元，毛利率僅達(dá)14%，遠(yuǎn)低于甲骨文整體毛利率（約70%）。

另外，甲骨文2026財(cái)年資本支出預(yù)計(jì)350億美元，相較上一財(cái)年的250億美元大幅增加，絕大部分用于服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，而非土地或建筑項(xiàng)目。然而，甲骨文2025財(cái)年總營(yíng)收也才574億美元?，凈利潤(rùn)約124億美元。

TD Cowen 估計(jì)，甲骨文正在為OpenAI、Meta 和英偉達(dá)等大客戶建設(shè)數(shù)據(jù)中心，總投資額達(dá) 5230 億美元，需要大約 300 萬(wàn)個(gè) GPU 和其他 IT 設(shè)備，這意味著 1,560 億美元的資本支出。顯然，甲骨文當(dāng)前的資本支出水平難以支撐客戶的需求。

TD Cowen在其報(bào)告中指出，甲骨文為了建設(shè)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行了大量舉債，目前的債務(wù)總額已超過(guò)1,000億美元，主要為建設(shè)美國(guó)德克薩斯州、威斯康辛州和新墨西哥州數(shù)據(jù)中心園區(qū)，而且短短兩個(gè)月就燒掉580億美元。

與之對(duì)應(yīng)的是，去9月份，甲骨文公司就發(fā)行了180億美元的債券，并通過(guò)其他渠道籌集了資金。據(jù)估計(jì)，該公司每年需要借款250億美元來(lái)為其發(fā)展計(jì)劃提供資金。另外，自去年9月以來(lái)，貸款機(jī)構(gòu)已將甲骨文數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目融資的利率溢價(jià)提高近一倍、接近非投資級(jí)公司水平。去年底，甲骨文用于五年違約保險(xiǎn)的金融工具價(jià)格上漲了三倍，這表明風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

TD Cowen指出，今年“股權(quán)和債務(wù)投資者都對(duì)甲骨文公司是否有能力為AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目提供資金提出了質(zhì)疑，甲骨文公司信用違約互換（CDS）利差擴(kuò)大以及甲骨文公司股票/債券承壓就證明了這一點(diǎn)”。多家美國(guó)銀行已停止向甲骨文的AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張計(jì)劃提供貸款。

為降低財(cái)務(wù)壓力，TD Cowen稱，甲骨文已開(kāi)始要求新客戶預(yù)付高達(dá)合約金額40%的費(fèi)用（相當(dāng)于要求客戶共同出資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施），并探索由客戶自行提供硬件的“自采芯片”（bring your own chip）模式。

此外，TD Cowen表示，其與渠道聯(lián)系人的對(duì)話發(fā)現(xiàn)，甲骨文正在“評(píng)估多種前進(jìn)路徑來(lái)解決融資問(wèn)題”，很可能借裁員2-3萬(wàn)人釋放80~100億美元的現(xiàn)金流。同時(shí)，甲骨文也正在考慮出售于2022年以283億美元并購(gòu)的電子病歷軟件領(lǐng)導(dǎo)廠商Cerner，顯示公司目前將AI視為為最優(yōu)先事項(xiàng)，其他業(yè)務(wù)皆需要讓路。

編輯：芯智訊-浪客劍