熱情從何而來？這一方面源于全球硅片市場需求的爆發(fā)，更主要的是國產替代加速，資本市場高度看好國產硅片公司的長期發(fā)展前景。
先看需求。AI算力的爆發(fā)式增長，正在重塑硅片市場的供需格局。單臺AI服務器的硅片消耗量是傳統(tǒng)服務器的3.8倍，HBM高帶寬內存所需的高端硅片消耗更是傳統(tǒng)DRAM的3倍。據SUMCO預測，2026年AI對12英寸先進硅片的需求將達到100萬片/月，占全球總需求的10%以上。
與此同時，新能源汽車、工業(yè)控制、3D NAND存儲等領域需求同步復蘇，推動8英寸和12英寸硅片全面進入緊缺狀態(tài)。今年5月，信越化學、SUMCO、環(huán)球晶圓三大全球硅片龍頭同步發(fā)布漲價函，開啟年內第二輪提價——12英寸常規(guī)硅片漲價5%至8%，適配AI場景的高端專用硅片漲幅達18%至22%，全年累計漲幅超15%。硅片價格拐點已經確認。
從國產替代來看。全球硅片市場仍被信越、SUMCO、環(huán)球晶圓三家巨頭壟斷，合計占據全球70%以上的市場份額，而我國12英寸硅片的國產化率僅為10%左右。SEMI預測，2026年中國大陸12英寸晶圓產能將增至321萬片/月，約占全球總產能的三分之一。這意味著，國產硅片企業(yè)面前是一條極其寬闊的替代跑道。
需求紅利之下，國內硅片企業(yè)一季度營收普遍增長。2026年第一季度，7家上市公司平均營收同比增長14.16%。滬硅產業(yè)營收同比大增35.22%，300mm硅片銷量大幅增加，產品已覆蓋邏輯、存儲、功率等全主流應用領域。立昂微營收同比增長21.81%，12英寸硅外延片收入占比從47.69%提升至66.03%，產品結構顯著優(yōu)化。西安奕材憑借第二工廠20萬片/月產能的釋放，營收同比增長10.57%。營收的增長，是行業(yè)景氣度的真實注腳。
然而，光鮮的營收數據背后，是一個略顯殘酷的現實——行業(yè)整體仍處于“高投入、低盈利”的攻堅階段。
2026年第一季度，7家上市公司合計凈虧損24.07億元。滬硅產業(yè)凈利潤虧損5.28億元，同比下降88.79%；TCL中環(huán)凈利潤虧損18.24億元；西安奕材虧損1.58億元。即便是實現盈利的企業(yè)，規(guī)模也極為有限——有研硅以0.59億元成為盈利冠軍，立昂微雖實現扭虧為盈，凈利潤僅為0.03億元。
為什么營收增長了，利潤卻依然難堪？這背后是硅片行業(yè)“重資產、長周期、高研發(fā)”的天然屬性。一條12英寸硅片產線，投資動輒數十億元，從建設到良率爬坡需要18至24個月。
同時，為突破海外技術壟斷，國內企業(yè)持續(xù)保持高強度研發(fā)投入。2026年一季度，7家上市公司合計研發(fā)費用達5.26億元，平均研發(fā)費用率7.74%，遠超制造業(yè)3%至5%的平均水平。其中，滬硅產業(yè)研發(fā)費用率高達13.15%。這些數字背后，是企業(yè)對技術自主可控的執(zhí)著追求，也是短期內利潤表上難以消化的沉重負擔。
產能爬坡帶來的固定成本增加、產品價格因素的擠壓、中低端產品的價格內卷——多重因素疊加，讓國產硅片企業(yè)的盈利之路顯得格外漫長。
資本市場的熱情與產業(yè)端的現實，形成了微妙的反差。股價漲的是預期，虧損熬的是當下。國產硅片企業(yè)面臨的核心挑戰(zhàn)，是在擴大產能、保持技術創(chuàng)新能力的同時，尋找創(chuàng)新投入與盈利的平衡點。
短期來看，曙光已現。全球硅片價格上漲正在向國內傳導，企業(yè)產能利用率持續(xù)提升，產品結構不斷優(yōu)化，行業(yè)盈利狀況有望逐步改善。中信證券預計下半年國內外仍會繼續(xù)漲價，未來2年行業(yè)或進入全球供不應求的狀態(tài)。
但長期來看，只有實現核心技術的自主可控，同時提升規(guī)模效應和成本控制能力，國產硅片企業(yè)才能真正步入可持續(xù)發(fā)展的盈利軌道。
