這份報告的核心觀點(diǎn)是：2026年上半年中國汽車行業(yè)正經(jīng)歷“內(nèi)銷筑底、出口躍升、結(jié)構(gòu)分化”的劇烈調(diào)整。 國內(nèi)需求因政策透支而大幅下滑，但出口和高端化成為兩大核心增長引擎。在行業(yè)盈利承壓的背景下，報告重點(diǎn)看好需求價格敏感度低、國產(chǎn)替代空間大的超豪華賽道，以及能夠依靠海外高利潤市場對沖國內(nèi)壓力的出海主線。
1. 內(nèi)銷慘淡，出口成唯一亮點(diǎn)
報告指出，2026年上半年中國汽車市場呈現(xiàn)“冰火兩重天”的格局。國內(nèi)汽車批發(fā)銷量僅992.1萬輛，同比暴跌21.1%，主因是2025年以舊換新政策集中釋放了大量需求，導(dǎo)致購買力提前透支。相比之下，出口卻強(qiáng)勢增長，上半年出口509.6萬輛，同比暴增65.3%，6月單月首次突破100萬輛。出口成為消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能、穩(wěn)定車企盈利的核心支柱。
2. 新能源內(nèi)部大洗牌：純電“回血”，插混“失寵”
報告揭示了新能源市場的結(jié)構(gòu)性變化。2026年上半年新能源滲透率從年初約40%提升至6月接近60%，但增長動力已經(jīng)切換。純電車型銷量6月同比增長32.9%，成為新能源銷量修復(fù)的主要來源，主要得益于中高端純電新車供給增加及出口需求強(qiáng)勁。而插混和增程車型則面臨前期高基數(shù)、同質(zhì)化競爭加劇，以及部分需求重新向長續(xù)航純電分流的困境，增速明顯放緩。
3. 出口區(qū)域分化：歐洲仍是主戰(zhàn)場，拉美增速最快
報告詳細(xì)拆解了出口的區(qū)域結(jié)構(gòu)。歐洲（不含俄羅斯）仍是自主品牌出口第一大市場，占比約30.5%，但增長最快的是拉美市場，份額從13.3%快速提升至18.6%。俄羅斯市場則因前期高基數(shù)，份額從22.6%回落至10.8%。在動力類型上，歐洲市場呈現(xiàn)多動力共振，但價格承壓；東南亞市場插混和HEV量價齊升，純電則仍以低價車型放量為主；拉美市場新能源快速放量，但增長依賴價格下探驅(qū)動。
4. 成本壓力集中爆發(fā)，車企盈利承壓
報告系統(tǒng)分析了2026年車企面臨的成本壓力。電池成本因碳酸鋰上漲增加約0.053元/Wh，存儲芯片帶來單車成本增加約2000元，車規(guī)級碳化硅、IGBT等功率器件也存在漲價壓力。經(jīng)測算，整體高端車成本上漲1-2萬元。由于長協(xié)和庫存周期，這些成本將在Q2、Q3逐步進(jìn)入整車成本，車企二季度壓力最為明顯。但垂直整合能力較強(qiáng)、海外銷量占比較高的車企受影響相對較小。
5. 投資主線：超豪華+出海，兩大避風(fēng)港
在行業(yè)整體盈利承壓的背景下，報告明確提出了兩條投資主線：一是超豪華賽道，需求價格敏感度低、國產(chǎn)替代空間大，以江淮汽車（尊界品牌）為代表，受益于國產(chǎn)超豪華車的新車周期；二是出海主線，能夠依靠海外高利潤市場對沖國內(nèi)需求與成本壓力，重點(diǎn)推薦出口占比高的比亞迪、高端化滲透率增長的江淮汽車，建議關(guān)注出口增長快的吉利汽車、奇瑞汽車。
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